Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank of America: Soustřeďte se na akcie firem, které vytvářejí silné cash flow

Bank of America: Soustřeďte se na akcie firem, které vytvářejí silné cash flow

07.12.2021 14:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Savita Subramanian stojí v čele akciových investic v Bank of America Securities a na Bloomberg Markets hovořila o tom, že v následujících několika letech zvedne Fed podle ekonomů její banky sazby osmkrát. Z hlediska akciových investic to znamená, že je nejlepší orientovat se na společnosti se schopností generovat volný tok hotovosti. Ale výhodné nemusí být investice do celého indexu.

Strategička míní, že současné prostředí bude náročnější a vládnout bude vyšší volatilita. Zajímavé podle ní je to, že negativní reálné sazby jsou už brány za něco normálního, jí to ale připomíná období nafouknutých valuací akciového trhu, kdy byly brány za normální negativní rizikové prémie akciového trhu. Ty ale nikdy normálem nebyly a to samé platí o negativních sazbách reálných. Což podle strategičky znamená, že „alespoň na dluhopisové trhy“ přijde korekce, která zvedne sazby výš.

Subramanian uvedla, že současná situace jí připomíná období před rokem 2000, kdy na akciovém trhu vládla velká euforie. A také období poloviny sedmdesátých let, kdy investoři nebyli plně připraveni na to, jak se bude vyvíjet inflace. Následně ale strategička upřesnila, že souhlasí s těmi, kteří poukazují na velkou schopnost obchodovaných firem generovat hotovost. Bublina tak podle ní na akciích není, opak ale platí o dluhopisech. A pro akcie to znamená, že je třeba přemýšlet o dopadu korekce na dluhopisech na různé segmenty akciového trhu.

Akcie velkých technologických firem „vypadají dobře, ale problém spočívá v tom, že je vlastní všichni.“ Celý index S&P 500 by pak mohl doplatit na rostoucí volatilitu. Cyklickou korekci na akciích přitom v minulosti nejednou vyvolal Fed, který zvýšil sazby v prostředí „statisticky předraženého trhu a příliš nízkých inflačních očekávání“. Fed se sice snaží vyvarovat kroků a slov, které by zvýšily volatilitu na trzích, ale strategička si podle svých slov není jista, že se mu to v současném prostředí podaří.

Zvýšená volatilita akcií pak podle expertky může vést k vyšší požadované návratnosti akciových investic a nákladu akciového kapitálu. A to by byl konec dlouhého období, ve kterém se tento náklad držel nízko a těžily z toho zejména akcie a firmy s delší durací svého toku hotovosti. Tedy ty, jejichž pomyslné těžiště toku hotovosti je posunuto více do budoucnosti.

Na závěr rozhovoru Subramanian zdůraznila, že nechce budit obavy a nečeká žádný medvědí trh. Zároveň ale nepredikuje růst akcií, ty budou podle ní zhruba stagnovat. Hlavní lekcí letošního roku pak je „nepodceňovat korporátní Ameriku“. Pokud její predikce pro příští rok nevyjde, bude to právě kvůli tomu, že si firemní sektor opět povede lépe, než se čeká. Za překvapení letošního roku pak považuje pokles rizikových prémií na akciích, který prospěl zmíněným aktivům s delší durací. Podle svých slov nevěřila, že by v dané situaci prémie klesly, ale opak se ukázal být pravdou.

Zdroj: Bloomberg Markets

 

Čtěte více:

Čtvero zvýšení sazeb v příštím roce a jak obnovit důvěru ve Fed
06.12.2021 10:40
Bývalý ministr financí a známý ekonom Lawrence Summers komentoval posl...
Komentář: Služby pokračují v růstovém trendu, mají šanci kompenzovat slabý průmysl
06.12.2021 10:58
Služby „zachraňovaly“ český HDP už ve třetím čtvrtletí a nejspíš tak ...
Je třeba rychle utahovat měnovou politiku až na jednu výjimku, říká šéfka clevelandského Fedu
06.12.2021 12:16
Prezidentky Federal Reserve Bank of Cleveland Loretty Mester se na Blo...
Zakázky německého průmyslu v říjnu klesly více, než se čekalo
06.12.2021 11:11
Zakázky německého průmyslu v říjnu klesly proti předchozímu měsíci o 6...
Po slušném úvodu docházejí akciím síly a zisky se ztenčují
06.12.2021 12:12
Evropské trhy začaly dobře, ale během dopoledne jim dochází pozitivní ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.