Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank of America: Soustřeďte se na akcie firem, které vytvářejí silné cash flow

Bank of America: Soustřeďte se na akcie firem, které vytvářejí silné cash flow

07.12.2021 14:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Savita Subramanian stojí v čele akciových investic v Bank of America Securities a na Bloomberg Markets hovořila o tom, že v následujících několika letech zvedne Fed podle ekonomů její banky sazby osmkrát. Z hlediska akciových investic to znamená, že je nejlepší orientovat se na společnosti se schopností generovat volný tok hotovosti. Ale výhodné nemusí být investice do celého indexu.

Strategička míní, že současné prostředí bude náročnější a vládnout bude vyšší volatilita. Zajímavé podle ní je to, že negativní reálné sazby jsou už brány za něco normálního, jí to ale připomíná období nafouknutých valuací akciového trhu, kdy byly brány za normální negativní rizikové prémie akciového trhu. Ty ale nikdy normálem nebyly a to samé platí o negativních sazbách reálných. Což podle strategičky znamená, že „alespoň na dluhopisové trhy“ přijde korekce, která zvedne sazby výš.

Subramanian uvedla, že současná situace jí připomíná období před rokem 2000, kdy na akciovém trhu vládla velká euforie. A také období poloviny sedmdesátých let, kdy investoři nebyli plně připraveni na to, jak se bude vyvíjet inflace. Následně ale strategička upřesnila, že souhlasí s těmi, kteří poukazují na velkou schopnost obchodovaných firem generovat hotovost. Bublina tak podle ní na akciích není, opak ale platí o dluhopisech. A pro akcie to znamená, že je třeba přemýšlet o dopadu korekce na dluhopisech na různé segmenty akciového trhu.

Akcie velkých technologických firem „vypadají dobře, ale problém spočívá v tom, že je vlastní všichni.“ Celý index S&P 500 by pak mohl doplatit na rostoucí volatilitu. Cyklickou korekci na akciích přitom v minulosti nejednou vyvolal Fed, který zvýšil sazby v prostředí „statisticky předraženého trhu a příliš nízkých inflačních očekávání“. Fed se sice snaží vyvarovat kroků a slov, které by zvýšily volatilitu na trzích, ale strategička si podle svých slov není jista, že se mu to v současném prostředí podaří.

Zvýšená volatilita akcií pak podle expertky může vést k vyšší požadované návratnosti akciových investic a nákladu akciového kapitálu. A to by byl konec dlouhého období, ve kterém se tento náklad držel nízko a těžily z toho zejména akcie a firmy s delší durací svého toku hotovosti. Tedy ty, jejichž pomyslné těžiště toku hotovosti je posunuto více do budoucnosti.

Na závěr rozhovoru Subramanian zdůraznila, že nechce budit obavy a nečeká žádný medvědí trh. Zároveň ale nepredikuje růst akcií, ty budou podle ní zhruba stagnovat. Hlavní lekcí letošního roku pak je „nepodceňovat korporátní Ameriku“. Pokud její predikce pro příští rok nevyjde, bude to právě kvůli tomu, že si firemní sektor opět povede lépe, než se čeká. Za překvapení letošního roku pak považuje pokles rizikových prémií na akciích, který prospěl zmíněným aktivům s delší durací. Podle svých slov nevěřila, že by v dané situaci prémie klesly, ale opak se ukázal být pravdou.

Zdroj: Bloomberg Markets

 

Čtěte více:

Čtvero zvýšení sazeb v příštím roce a jak obnovit důvěru ve Fed
06.12.2021 10:40
Bývalý ministr financí a známý ekonom Lawrence Summers komentoval posl...
Komentář: Služby pokračují v růstovém trendu, mají šanci kompenzovat slabý průmysl
06.12.2021 10:58
Služby „zachraňovaly“ český HDP už ve třetím čtvrtletí a nejspíš tak ...
Je třeba rychle utahovat měnovou politiku až na jednu výjimku, říká šéfka clevelandského Fedu
06.12.2021 12:16
Prezidentky Federal Reserve Bank of Cleveland Loretty Mester se na Blo...
Zakázky německého průmyslu v říjnu klesly více, než se čekalo
06.12.2021 11:11
Zakázky německého průmyslu v říjnu klesly proti předchozímu měsíci o 6...
Po slušném úvodu docházejí akciím síly a zisky se ztenčují
06.12.2021 12:12
Evropské trhy začaly dobře, ale během dopoledne jim dochází pozitivní ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2022
15:41Co je krach na burze a co se děje na trzích teď
14:12Bitcoin klesl pod 34.000 dolarů, je nejníže od konce loňského července
13:13Týdenní výhled: Fed potvrdí protiinflační tažení, růst sazeb odstartuje v březnu. K tomu výsledky Applu a Tesly  
11:52Týden začíná negativně, dobrá data jdou stranou, pozornost míří k Fedu  
11:43Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v lednu zpomalil, omikron zasáhl služby
10:49Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
10:02Tuzemské firmy vstoupily do nového roku optimisticky, říká Petr Dufek
9:18Důvěra v ekonomiku se v lednu po půl roce zvýšila. Hlavně díky očekávání v průmyslu a stavebnictví
9:15Rozbřesk: Akcie pod “palbou”. Co může změnit Fed a koruna odepsala část zisků
8:52Evropa zahájí červeně, panují obavy z Fedu a Ruska
8:22Ekonomická úroveň ČR v poměru k zemím eurozóny mírně klesla
6:02Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
23.01.2022
15:04Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
9:06Víkendář: Nové technologie a budoucnost bankovnictví
22.01.2022
15:08Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
9:11Víkendář: Po sto letech přišla změna, kterou stále neumíme plně vysvětlit
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
International Business Machines Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/21 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu