Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Dvojí asymetrie mezi USA a Evropou a její důsledky pro finanční trhy

Víkendář: Dvojí asymetrie mezi USA a Evropou a její důsledky pro finanční trhy

01.01.2022 7:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus si v jedné ze svých posledních analýz z roku 2021 všímá „dvojí asymetrie“ mezi americkou a evropskou ekonomikou. Čeho se konkrétně týká a jaké může mít důsledky?

První asymetrie se vztahuje k trhu práce, přesněji řečeno k míře participace. Ta totiž ve Spojených státech během pandemie výrazně klesla, zatímco v Evropě se drží na podobných úrovních jako před pandemií (viz první graf). To podle ekonoma znamená, že v USA došlo ke znatelnému poklesu nabídky práce, což bude mít odpovídající dopad na mzdy. Jinak řečeno, ve Spojených státech bychom měli pozorovat výrazně vyšší mzdovou inflaci než v eurozóně.

001

Druhou asymetrii podle Artuse vidíme na straně monetární politiky. Americká centrální banka Fed totiž hodlá snižovat míru monetární stimulace (i když jen „postupně a opatrně“). Evropská centrální banka ale „evidentně svou politiku měnit nehodlá“. Namísto toho chce svou politikou eliminovat pokles kupní síly daný růstem cen energií. K tomu by ráda zvýšila zaměstnanost a ulehčila přechod na nový energetický model.

Jak asymetrie týkající se trhu práce, tak ta monetární pak podle Artuse míří ve svých důsledcích stejným směrem. V eurozóně by měla monetární expanze trvat déle než v USA a sazby by se měly držet pod tempem růstu. Sazby reálné by pak měly být v eurozóně na nižších záporných hodnotách než v americké ekonomice. To by se mělo projevovat na toku kapitálu. Konkrétně tak, že kapitál bude proudit směrem od Evropy ke Spojeným státům, což povede k oslabování eura k dolaru. Tento proces vlastně podle ekonoma již začal, což dokládá následujícím grafem vývoje tohoto kurzu:

002

Popsané asymetrie a jejich vliv na reálné sazby by pak měly mít důsledky i na akciové trhy. Nižší reálné sazby v Evropě by konkrétně podle Artuse měly vést k uzavírání mezery mezi evropskými a americkými valuacemi, které jsou patrné z dalšího obrázku:

003

Artus tak míní, že je namístě zajistit se proti oslabování eura a zároveň držet nadvážené investiční pozice na evropských akciových trzích a dalších aktivech, která by měla těžit z uvedeného rozdílu v reálných sazbách.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Víkendář: Německý ekonomický paradox
27.11.2021 8:50
S masivní digitalizací německá ekonomika prošla znatelným poklesem tem...
Víkendář: Opatrně s umělou inteligencí
28.11.2021 8:57
Během posledních deseti let došlo k velkému pokroku v oblasti umělé in...
Víkendář: Blackrock o zelených investicích. A jejich odolnost během propadu trhu
04.12.2021 9:23
Emily Woodland stojí v čele divize „udržitelných“ investic ve společno...
Víkendář: Automobilky nyní kopírují Teslu. Uvidí se, co dokážou
05.12.2021 9:35
Americké výrobní firmy jsou nyní naštěstí vedeny inženýry. Pro Yahoo F...
Víkendář: Je ESG investování jen marketing, nebo přináší hmatatelné výsledky?
11.12.2021 8:50
Takzvané ESG investování, které by mělo být zaměřeno na společnosti ch...
Víkendář: Inflace a fiskální dominance – africké zkušenosti
12.12.2021 8:54
I zastánci monetárního financování fiskální expanze poukazují na rizik...
Víkendář: Proč vlastně tolik záleží na zvýšení sazeb o pouhých 0,25 procentního bodu?
18.12.2021 8:42
Proč by i velmi malá změna v sazbách centrální banky měla mít významný...
Víkendář: Ani Henry Ford nebyl celou dobu ideálním šéfem své firmy
19.12.2021 8:46
Když před několika dny Jack Dorsey odstoupil z pozice šéfa společnosti...
Víkendář: Stále nám nedochází, k jak velkým změnám v globální ekonomice v posledních desetiletích došlo
25.12.2021 13:53
Matthew Slaughter z McKinsey Global Institute je expertem na dění v gl...
Víkendář: Budoucnost měst, práce z domova a investice do pronájmu nemovitostí
26.12.2021 14:01
Econ Focus z Federal Reserve Bank of Richmond přinesl rozhovor s Edwar...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.05.2022
10:37Nový guvernér Michl: ČNB by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu
10:28Ruská centrální banka snížila základní úrok o tři procentní body na 11 procent
9:12Rozbřesk: Dilema ECB a co řiká nový guvernér ČNB Michl o koruně
8:52Zbrojovka Colt překonala očekávání, Fed bude dále zvyšovat sazby o půl bodu a futures jsou v červeném  
8:38Skupina Colt CZ zvedla provozní zisk EBITDA ve čtvrtletí o 120 procent, potvrzuje výhled
6:10Fidelity International: Podniky počítají náklady na dlouhodobý odchod z Ruska
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  
20:32Představitelé Fedu jsou připraveni zvýšit základní sazbu o 50 bodů vícekrát, ukazuje zápis
17:48Korigující akcie, inflace a pravidlo dvaceti
17:29Akcie odpoledne navyšují zisky, nové zprávy zatím bez velkého ohlasu  
16:37Akciové bezvětří před zápisem FEDu  
16:15ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Představenstva společnosti ČD Cargo, a.s.
15:23Rusko vítězí v potravinové krizi, kterou pomohlo vytvořit
13:42ECB: Na dluh financovaný realitní trh v Evropě začne ochládat
13:15Vyšší úrokové sazby v eurozóně? Frontová linie v ECB se dramaticky mění
12:41Inflace, úrokové sazby, investiční tipy. Příhlašte se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 31.5. v Olomouci
11:14Marks & Spencer po 17 letech opouští Rusko a varuje před dopady inflace
11:08Akcie nejeví sílu se zvedat, dluhopisy jsou připravené k dalšímu růstu  
11:01TOMA, a.s.: Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 24.6.2022
10:42Rusko se dále blíží platební neschopnosti. USA mu neprodloužily výjimku umožňující splátky dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Autodesk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Dell Technologies Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Dollar General Corp (04/22 Q1, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Macy's Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Marvell Technology Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
VMware Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Workday Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Zscaler Inc (04/22 Q3, Aft-mkt)
12:45Medtronic PLC (04/22 Q4)
13:00Manchester United Plc (03/22 Q3)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15Costco Wholesale Corp (05/22 Q3)
22:15Gap Inc/The (04/22 Q1)