Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nestarejte se tolik o růst sazeb, říká Howard Marks. Investiční úspěch není v časování, ale v čase

Nestarejte se tolik o růst sazeb, říká Howard Marks. Investiční úspěch není v časování, ale v čase

26.01.2022 14:09
Autor: Redakce, Patria.cz

V první části rozhovoru se známým investorem Howardem Marksem byla tématem inflace v americké ekonomice a odpovídající nastavení monetární politiky. Marks hovořil i o cenných papírech a složení investičních portfolií, které by odpovídalo současné situaci v ekonomice a na trzích. Jaká jsou další taková aktiva a co Marks míní o pokusech o časování trhu a příčinách investičního úspěchu?

Podobným aktivem vhodným do prostředí vyšší inflace jsou podle investora nemovitosti, které je možno dlouhodobě pronajímat s možností zvyšování nájmů tak, aby odpovídalo inflačnímu vývoji. A vhodné jsou i akcie společností, které rostou dost rychle na to, aby to eliminovalo efekt vyšší inflace. Jenže stejně tak je podle Markse dobré brát v úvahu možnost, že inflace v následujících měsících znatelně poleví a Fed odhaduje další vývoj správně. Celkově tak investor nedoporučuje hluboké změny v portfoliích, pouze jejich dolaďování reflektující aktuální vývoj.

Marks dále zdůraznil, že jeho společnost neinvestuje primárně na základě makroekonomického vývoje a projekcí, ale orientuje se na aktiva, která považuje za podhodnocená. A vysvětloval, proč by se dluhopisoví investoři neměli moc vzrušovat tím, že přichází růst sazeb: Pokud koupíte dluhopis za sto dolarů a pak vzrostou sazby, jeho cena může klesnout třeba na 75 dolarů. Jestliže jste ale správně odhadli finanční síly dlužníka a jeho schopnost splácet, své peníze dostanete zpět i s úroky.

Pokud se tedy investoři nevěnují časování trhu a nesnaží se vydělat na fluktuaci cen, jejich návratnost neurčuje pohyb sazeb a následné změny cen, ale určuje ji jen dlužník. Tedy to, zda je schopen splatit částku, na které se s investorem dohodl. „Jestliže investor půjčil dobrému dlužníkovi, dostane výnos, na kterém se dohodli a s tím by měl být spokojen,“ dodal Marks. S tím souvisí i jeho názor, že „prodávat lze z dobrých a také špatných důvodů“.

Investor míní, že většina lidí nemá schopnost časovat nákupy a prodeje cenných papírů tak, aby na tomto časování soustavně vydělávala. Rozhodující pro úspěch tak není časování, ale čas. Tedy to, zda je investor schopen a ochoten držet své pozice delší dobu. „Velký profesionál je k těmto ziskům schopen trochu přidat tím, že se včas stáhne a včas nastoupí. Ale jen velmi málo lidí je schopno toto dělat s úspěchem,“ dodal Marks s tím, že řada lidí se o to ale pokouší, a to ke své škodě.

Nemusí nicméně i Oaktree někdy prodávat či naopak kupovat aktiva vyloženě v závislosti na tom, jaké je aktuální dění na trhu? Marks na to odpověděl, že jeho firma je schopná získávat kapitál v době, kdy je přesvědčená o existenci významných problémů na trhu. Takový kapitál pak použije pro nákup aktiv za velmi nízké ceny ve chvíli, kdy na ně tyto problémy doléhají. 

Zdroj: Bloomberg Markets


 
 

Čtěte více:

Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
23.01.2022 15:04
Když globální finanční krize v roce 2008 pustošila ekonomiky po celém ...
Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
22.01.2022 15:08
Když se předloni on-line předávaly ceny za Nobelovu ceny za ekonomické...
Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
21.01.2022 16:14
Žijte podle memů a zemřete podle nich. To je ponaučení, které přináší ...
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
24.01.2022 10:49
Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy s...
Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní
26.01.2022 10:50
Všichni by rádi trochu inflace, protože ta v mírné výši ekonomice pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university