Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nestarejte se tolik o růst sazeb, říká Howard Marks. Investiční úspěch není v časování, ale v čase

Nestarejte se tolik o růst sazeb, říká Howard Marks. Investiční úspěch není v časování, ale v čase

26.01.2022 14:09
Autor: Redakce, Patria.cz

V první části rozhovoru se známým investorem Howardem Marksem byla tématem inflace v americké ekonomice a odpovídající nastavení monetární politiky. Marks hovořil i o cenných papírech a složení investičních portfolií, které by odpovídalo současné situaci v ekonomice a na trzích. Jaká jsou další taková aktiva a co Marks míní o pokusech o časování trhu a příčinách investičního úspěchu?

Podobným aktivem vhodným do prostředí vyšší inflace jsou podle investora nemovitosti, které je možno dlouhodobě pronajímat s možností zvyšování nájmů tak, aby odpovídalo inflačnímu vývoji. A vhodné jsou i akcie společností, které rostou dost rychle na to, aby to eliminovalo efekt vyšší inflace. Jenže stejně tak je podle Markse dobré brát v úvahu možnost, že inflace v následujících měsících znatelně poleví a Fed odhaduje další vývoj správně. Celkově tak investor nedoporučuje hluboké změny v portfoliích, pouze jejich dolaďování reflektující aktuální vývoj.

Marks dále zdůraznil, že jeho společnost neinvestuje primárně na základě makroekonomického vývoje a projekcí, ale orientuje se na aktiva, která považuje za podhodnocená. A vysvětloval, proč by se dluhopisoví investoři neměli moc vzrušovat tím, že přichází růst sazeb: Pokud koupíte dluhopis za sto dolarů a pak vzrostou sazby, jeho cena může klesnout třeba na 75 dolarů. Jestliže jste ale správně odhadli finanční síly dlužníka a jeho schopnost splácet, své peníze dostanete zpět i s úroky.

Pokud se tedy investoři nevěnují časování trhu a nesnaží se vydělat na fluktuaci cen, jejich návratnost neurčuje pohyb sazeb a následné změny cen, ale určuje ji jen dlužník. Tedy to, zda je schopen splatit částku, na které se s investorem dohodl. „Jestliže investor půjčil dobrému dlužníkovi, dostane výnos, na kterém se dohodli a s tím by měl být spokojen,“ dodal Marks. S tím souvisí i jeho názor, že „prodávat lze z dobrých a také špatných důvodů“.

Investor míní, že většina lidí nemá schopnost časovat nákupy a prodeje cenných papírů tak, aby na tomto časování soustavně vydělávala. Rozhodující pro úspěch tak není časování, ale čas. Tedy to, zda je investor schopen a ochoten držet své pozice delší dobu. „Velký profesionál je k těmto ziskům schopen trochu přidat tím, že se včas stáhne a včas nastoupí. Ale jen velmi málo lidí je schopno toto dělat s úspěchem,“ dodal Marks s tím, že řada lidí se o to ale pokouší, a to ke své škodě.

Nemusí nicméně i Oaktree někdy prodávat či naopak kupovat aktiva vyloženě v závislosti na tom, jaké je aktuální dění na trhu? Marks na to odpověděl, že jeho firma je schopná získávat kapitál v době, kdy je přesvědčená o existenci významných problémů na trhu. Takový kapitál pak použije pro nákup aktiv za velmi nízké ceny ve chvíli, kdy na ně tyto problémy doléhají. 

Zdroj: Bloomberg Markets


 
 

Čtěte více:

Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
23.01.2022 15:04
Když globální finanční krize v roce 2008 pustošila ekonomiky po celém ...
Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
22.01.2022 15:08
Když se předloni on-line předávaly ceny za Nobelovu ceny za ekonomické...
Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
21.01.2022 16:14
Žijte podle memů a zemřete podle nich. To je ponaučení, které přináší ...
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
24.01.2022 10:49
Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy s...
Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní
26.01.2022 10:50
Všichni by rádi trochu inflace, protože ta v mírné výši ekonomice pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2022
16:57Růstový závěr týdne s Nasdaqem v čele  
16:46Jaromír Strnad: Komerční banka by mohla na podzim nabídnout mimořádnou dividendu
16:05Podobně, ale zároveň úplně jinak než v roce 2008
14:398 kroků ke stabilnějšímu portfoliu na medvědím trhu
14:38Británie uvalila nečekanou daň na těžaře. Další na řadě mohou být velcí plátci dividend
13:49Jiří Gavor: Nové ceny energií od ČEZ jsou špičkou ledovce. Do budoucna by ale měly klesnout
13:02Bloomberg: Problémy EDF s jádrem mohou zkomplikovat odklon EU od ruského plynu
12:05Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala
10:55Pozitivní nastavení trhů se drží, ropa setrvale stoupá  
9:07Rozbřesk: Drahá nafta a benzín, aneb napjatý trh ropných produktů
8:54Putin nabízí uvolnění přístavů výměnou za zrušení sankcí, futures jsou dnes kolem nuly  
8:36ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:30Investoři Twitteru žalovali Muska za to, že o navýšení svého podílu informoval se zpožděním
6:01Sedmdesátá léta a japonská bublina jsou špatným porovnáním pro současnou situaci, tvrdí ekonom
26.05.2022
22:00Americké akcie umazaly další ztráty; Alibaba +14 %  
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  
16:59Broadcom kupuje VMware za 61 miliard dolarů v největší polovodičové akvizici
16:02Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent
15:51Aktualizovaný plán Bruselu může zvýšit výdaje za solár a větrnou energii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university