Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nestarejte se tolik o růst sazeb, říká Howard Marks. Investiční úspěch není v časování, ale v čase

Nestarejte se tolik o růst sazeb, říká Howard Marks. Investiční úspěch není v časování, ale v čase

26.01.2022 14:09
Autor: Redakce, Patria.cz

V první části rozhovoru se známým investorem Howardem Marksem byla tématem inflace v americké ekonomice a odpovídající nastavení monetární politiky. Marks hovořil i o cenných papírech a složení investičních portfolií, které by odpovídalo současné situaci v ekonomice a na trzích. Jaká jsou další taková aktiva a co Marks míní o pokusech o časování trhu a příčinách investičního úspěchu?

Podobným aktivem vhodným do prostředí vyšší inflace jsou podle investora nemovitosti, které je možno dlouhodobě pronajímat s možností zvyšování nájmů tak, aby odpovídalo inflačnímu vývoji. A vhodné jsou i akcie společností, které rostou dost rychle na to, aby to eliminovalo efekt vyšší inflace. Jenže stejně tak je podle Markse dobré brát v úvahu možnost, že inflace v následujících měsících znatelně poleví a Fed odhaduje další vývoj správně. Celkově tak investor nedoporučuje hluboké změny v portfoliích, pouze jejich dolaďování reflektující aktuální vývoj.

Marks dále zdůraznil, že jeho společnost neinvestuje primárně na základě makroekonomického vývoje a projekcí, ale orientuje se na aktiva, která považuje za podhodnocená. A vysvětloval, proč by se dluhopisoví investoři neměli moc vzrušovat tím, že přichází růst sazeb: Pokud koupíte dluhopis za sto dolarů a pak vzrostou sazby, jeho cena může klesnout třeba na 75 dolarů. Jestliže jste ale správně odhadli finanční síly dlužníka a jeho schopnost splácet, své peníze dostanete zpět i s úroky.

Pokud se tedy investoři nevěnují časování trhu a nesnaží se vydělat na fluktuaci cen, jejich návratnost neurčuje pohyb sazeb a následné změny cen, ale určuje ji jen dlužník. Tedy to, zda je schopen splatit částku, na které se s investorem dohodl. „Jestliže investor půjčil dobrému dlužníkovi, dostane výnos, na kterém se dohodli a s tím by měl být spokojen,“ dodal Marks. S tím souvisí i jeho názor, že „prodávat lze z dobrých a také špatných důvodů“.

Investor míní, že většina lidí nemá schopnost časovat nákupy a prodeje cenných papírů tak, aby na tomto časování soustavně vydělávala. Rozhodující pro úspěch tak není časování, ale čas. Tedy to, zda je investor schopen a ochoten držet své pozice delší dobu. „Velký profesionál je k těmto ziskům schopen trochu přidat tím, že se včas stáhne a včas nastoupí. Ale jen velmi málo lidí je schopno toto dělat s úspěchem,“ dodal Marks s tím, že řada lidí se o to ale pokouší, a to ke své škodě.

Nemusí nicméně i Oaktree někdy prodávat či naopak kupovat aktiva vyloženě v závislosti na tom, jaké je aktuální dění na trhu? Marks na to odpověděl, že jeho firma je schopná získávat kapitál v době, kdy je přesvědčená o existenci významných problémů na trhu. Takový kapitál pak použije pro nákup aktiv za velmi nízké ceny ve chvíli, kdy na ně tyto problémy doléhají. 

Zdroj: Bloomberg Markets


 
 

Čtěte více:

Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
23.01.2022 15:04
Když globální finanční krize v roce 2008 pustošila ekonomiky po celém ...
Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
22.01.2022 15:08
Když se předloni on-line předávaly ceny za Nobelovu ceny za ekonomické...
Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
21.01.2022 16:14
Žijte podle memů a zemřete podle nich. To je ponaučení, které přináší ...
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
24.01.2022 10:49
Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy s...
Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní
26.01.2022 10:50
Všichni by rádi trochu inflace, protože ta v mírné výši ekonomice pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index