Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB věří ve snižování dluhů růstem. Může k němu dojít?

ECB věří ve snižování dluhů růstem. Může k němu dojít?

16.02.2022 11:51
Autor: Redakce, Patria.cz

ECB dává podle hlavního ekonoma francouzské investiční banky Natixis Patricka Artuse jasně najevo, že evropské země podle ní vyřeší své vysoké zadlužení vyšším ekonomickým růstem. Tedy, že se o snížení míry zadlužení nebudou pokoušet restriktivní fiskální politikou, tak, jak se o to s nevalnými výsledky pokoušely v letech 2011 až 2013. Podle ekonoma se v této souvislosti dá uvažovat o dvou hlavních scénářích.

Následující graf srovnává vývoj veřejných dluhů v poměru k HDP ve vybraných evropských zemích. Nejnižší je míra zadlužení v Německu, kde po roce 2010 znatelně klesala. V jiných zemích ve stejném období dluhy stagnovaly a v celé eurozóně se zadlužení zvýšilo s příchodem pandemie:

70

Artus míní, že jak centrální banky, tak politici mají stále v paměti zmíněné období před rokem 2013, kdy fiskální restrikce používaná s cílem snížit zadlužení poslala eurozónu do recese. Nejsložitější je pak podle ekonoma situace v zemích, kde se vysoké zadlužení pojí s nízkým tempem růstu produktivity a nízkým dlouhodobým potenciálem celé ekonomiky. Tedy zejména v Itálii.

Jestliže má podle ekonoma skutečně dojít ke snižování dluhů vyšším dlouhodobým růstem, musí ECB po jednotlivých zemích požadovat, aby prováděly strukturální reformy zaměřené na zvýšení produktivity a potenciálu. Zároveň by ECB měla držet sazby nízko a podporovat tím potřebné investice. Pokud se pak opravdu zvýší potenciál evropské ekonomiky, ECB bude mít volný prostor pro normalizaci své politiky.

Nedojde-li ke zvýšení potenciálu, ECB bude podle Artuse tlačena do nízkých sazeb kvůli udržitelnosti vládních dluhů, které nebude snižovat vyšší tempo ekonomického růstu. Navíc jí bude k uvolněné politice dál motivovat snaha o zvýšení potenciálu. Rozhodující přitom nemusí být situace v celé eurozóně, ale v nejslabších zemích.

Další graf ukazuje vývoj produktivity ve zmíněných evropských zemích. Zatímco v Německu se nyní nachází asi 18 % nad úrovní z roku 1998 a v celé eurozóně o 14 % výš, v Itálii se podle obrázku produktivita pohybuje na zhruba stejné úrovni jako před více než dvaceti lety. Co se týče HDP, ten je nyní v eurozóně ve srovnání s rokem 1998 o necelých 40 % výš, zatímco v Itálii o 10 % výš.

71

Zdroj: Natixis





 

Čtěte více:

Globální ekonomika v následujících dvou letech a americký cyklus zvedání sazeb
13.12.2021 17:26
Podle nového průzkumu Deutsche Bank dbDIG čeká pro USA recesi v roce 2...
Existují důvody pro fiskální pravidla v eurozóně? A jak by podle ekonoma Natixis vlastně měla být nastavena?
20.01.2022 10:50
Evropská unie bude diskutovat o nových fiskálních pravidlech pro své č...
Německá ekonomika se loni vrátila k růstu, na konci roku ale opět klesla
28.01.2022 10:38
Hrubý domácí produkt (HDP) Německa ve čtvrtém čtvrtletí klesl proti př...
Ekonomika EU rostla ve čtvrtém čtvrtletí o 0,4 procenta, o dost pomaleji než v létě
31.01.2022 11:11
Ekonomika Evropské unie ve čtvrtém čtvrtletí vzrostla proti předchozím...
Analytik Dufek: Evropská ekonomika v závěru roku zpomalila
31.01.2022 12:08
Podle předběžného odhadu Eurostatu růst HDP eurozóny i EU v posledním...

Váš názor
  •  
    16.02.2022 16:52

    A ja si blahove myslel, ze by treba kus toho dluhu mohli splatit.
    Honya
  •  
    16.02.2022 16:29

    ... zdá sa, že Lagardovej a ECB ide iba o to, aby bol hospod. rast ...povedzme +1,3% namiesto 0,3%, či ako ?... toto však nie je mandát ECB .. ale má to byť predsa cenová stabillita či ako ??... .... Lagardeová neustále nachádza nové a nové výhovorky: prečo nezačať zvyšovať sadzby : najprv to bola dočasnosť inflácie,.... potom, že to aj tak nepomôže ... lebo inflácia je vraj importovaná ......... ale nech poradí, čo má robiť taký "skoro-dôchodca 3-5 rokov pred penziou - keď ceny akcií sú teraz premrštené a za tých 5 rokov reálne znehodnotia o 30% a viac percent .....to však pani Lagardeovú vôbec nezaujíma :-( ... ....na Slovensku (ale asi aj inde) bežní konzervatívnejší ľudia pred penziou na politiku ECB šeredne doplatia... ... a to nehovoriac o astronomických cenách nehnutelností pre mladých, ktorí budú potrebovat vlastne bývanie ... ani to však ECB absolútne nezaujíma... pre istotu zmenu cien nemovitostí ani nemajú v harmonizovanom indexe inflácie... .....celá tá pomýlená politika len naďalej zvyšuje rozdiely v bohatstve a znižuje kohéziu spoločnosti ,...... aby na to EÚ nedoplatila vznikom diktatúr v najbližších 10 rokoch...
    SFX
  • evropské země vyřeší své vysoké zadlužení vyšším ekonomickým růstem
    16.02.2022 13:16

    A kdyby někdo nevěděl jak se to dělá, tak to prostě přijde premiér do práce, sedne za stůl a zmáčkne tlačítko s popiskem "vyšší ekonomický růst". Takhle je to jednoduché. A všichni jen čekali, než jim poradí Natixis....
    qwer
  •  
    16.02.2022 11:59

    snižování dluhu růstem??? v na jihu? a proč? přeci si půjčíme za 0% úrok a ECB to odkoupí, proč se mám namáhat, oni se snad pomátli, ne ne ne, já vás potom volit nebudu
    abc1
    •  
      16.02.2022 13:22

      vse se da resit, kdyz je 0% urok moc, muze se pujcit i pod -5%. ECB nikdo nevoli, to je pevna soucast EU a v te bud jsme nebo ne, kvuli nam se urcite nic ohybat nebude.
      Trade4fun
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data