Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bill Gross: Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky

Bill Gross: Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky

10.04.2022 14:30
Autor: Redakce, Patria.cz

V současném prostředí vysoké inflace a zároveň zpomalujícího tempa ekonomického růstu je velmi těžké, možná až nemožné, určit, jaká je výše neutrálních sazeb. Tedy sazeb, které by ekonomiku nestimulovaly, ale ani nebrzdily. Fed tak může své klíčové sazby prudce zvedat, ovšem stále nebude jasné, zda jejich výše není i nadále stimulační. Nebude totiž jasné, zda se nachází pod, nebo nad sazbami neutrálními. Pro Yahoo Finance to uvedl zakladatel společnosti Pimco a známý investor Bill Gross. Jaký je jeho pohled na další dění na trzích a v ekonomice?

Gross míní, že brzdou by pro americké hospodářství byl růst výnosů desetiletých vládních obligací nad úroveň 3 %. Pak by hrozila i recese. A jak se investor dívá na odhady, podle kterých by letos měly sazby jít nahoru šestkrát, možná i sedmkrát? I zde Gross zmínil těžko odhadnutelnou výši neutrálních sazeb. Pokud by se tak sazby skutečné dostaly blízko 2 %, stále by nebylo jasné, zda se nenachází pod sazbami neutrálními, tudíž zda ekonomiku nestimulují.



Akciové trhy byly v posledních desetiletích nemalou měrou taženy nahoru trendově klesajícími sazbami a výnosy vládních dluhopisů. K tomu se pak přidalo kvantitativní uvolňování, a pokud se nyní tento trend obrací a sazby půjdou trendově nahoru, pro akciové trhy se stanou brzdou. Mohly by sazby dokonce jít nahoru, tak jako v době, kdy v čele Fedu stál Paul Volcker?

Gross si podle svých slov Volckera považuje za to, jakou politiku dokázal v čele Fedu prosadit. Nedá se ale čekat, že by nyní mohlo dojít k podobně prudkému utažení monetárních podmínek a růstu sazeb. V systému je totiž mnohem více dluhů, a pokud by sazby měly růst na 3 – 6 %, vyvolalo by to příliš velké tenze a negativní důsledky pro celou ekonomiku. Současný šéf Fedu pak podle Grosse nyní „hovoří tvrdě“, ale ve skutečnosti nemůže sazby zvednout „o moc výše než o 3 %“. Vedení Fedu si je také vědomo toho, co se dělo v roce 2007 a 2008, a i to brání velmi prudkému obratu k utažené monetární politice.

Jak vidí investor další vývoj na straně inflace? Současná inflace pohybující se kolem 7 – 8 % podle něj pomine, korigovat budou ceny ropy, ojetých vozů i bydlení. Nicméně návrat k inflaci na úrovni 2 % Gross jen tak nečeká, v následujících letech se bude pohybovat kolem 4 – 5 %. Takže ani v tomto smyslu nejde o situaci, se kterou se musel vypořádat Volcker. Ohledně budoucí návratnosti investičních aktiv Gross uvedl, že již nějaký čas hovoří o jejím poklesu a je pravda, že zatím k ničemu takovému nedochází. Stále se ale podle svých slov domnívá, že pokud nastává obrat v trendu sazeb, přinese i nižší návratnost investic.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Americké akcie a dluhopisy vysílají rozdílné signály. Zvítězí optimismus nebo obavy z recese?
01.04.2022 14:22
První čtvrtletí roku 2022 skončilo a zdá se, že americké akciové a dlu...
Víkendář: Daň na miliardáře a realističnost rozpočtových plánů americké vlády
02.04.2022 9:08
Americká vláda představila své nové rozpočtové plány a nejvíce pozorno...
Tomáš Vlk: Průmysl v USA čelí pomalejší poptávce a vysokým cenám, ukazuje ISM
01.04.2022 17:00
Průzkum ISM z amerického výrobního sektoru ukázal za březen zpomalení ...
Hlavní ekonom Goldman Sachs: Trh práce stále napjatý, sazby mohou jít nahoru o 50 bodů vícekrát
04.04.2022 10:50
O současném stavu americké ekonomiky a dalším vývoji na trzích hovořil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?
13:23Analytik k Amazon po 4Q22: Čekání na návrat ziskovosti  
13:13Výhled technologických gigantů zchladil tržní optimismus  
12:25ČEZ, a.s.: ČEZ podepsal Schuldschein úvěrové smlouvy na 130 mil. EUR
12:05Analytik k výsledkům Apple: Král bez pláště. Prémiová valuace bude muset splasknout  
11:54Velké techy zklamaly, ale sentiment nezlomily. Týden zavřou opět makrodata  
11:41Moneta potěšila silným ziskem, výhled ale signalizuje mráčky na obzoru (komentář analytika)  
11:04Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament
10:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 4,5 procenta HDP
9:02Rozbřesk: ČNB se líbí silná koruna, na nižší sazby si budou muset trhy počkat
8:57Zisk Fordu kvůli nedostatku čipů a dalších dílů klesl o 89,4 procenta
8:55Zisk Gilead ve čtvrtletí prudce rostl, pomohly léky na HIV a rakovinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data