Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bill Gross: Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky

Bill Gross: Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky

10.04.2022 14:30
Autor: Redakce, Patria.cz

V současném prostředí vysoké inflace a zároveň zpomalujícího tempa ekonomického růstu je velmi těžké, možná až nemožné, určit, jaká je výše neutrálních sazeb. Tedy sazeb, které by ekonomiku nestimulovaly, ale ani nebrzdily. Fed tak může své klíčové sazby prudce zvedat, ovšem stále nebude jasné, zda jejich výše není i nadále stimulační. Nebude totiž jasné, zda se nachází pod, nebo nad sazbami neutrálními. Pro Yahoo Finance to uvedl zakladatel společnosti Pimco a známý investor Bill Gross. Jaký je jeho pohled na další dění na trzích a v ekonomice?

Gross míní, že brzdou by pro americké hospodářství byl růst výnosů desetiletých vládních obligací nad úroveň 3 %. Pak by hrozila i recese. A jak se investor dívá na odhady, podle kterých by letos měly sazby jít nahoru šestkrát, možná i sedmkrát? I zde Gross zmínil těžko odhadnutelnou výši neutrálních sazeb. Pokud by se tak sazby skutečné dostaly blízko 2 %, stále by nebylo jasné, zda se nenachází pod sazbami neutrálními, tudíž zda ekonomiku nestimulují.



Akciové trhy byly v posledních desetiletích nemalou měrou taženy nahoru trendově klesajícími sazbami a výnosy vládních dluhopisů. K tomu se pak přidalo kvantitativní uvolňování, a pokud se nyní tento trend obrací a sazby půjdou trendově nahoru, pro akciové trhy se stanou brzdou. Mohly by sazby dokonce jít nahoru, tak jako v době, kdy v čele Fedu stál Paul Volcker?

Gross si podle svých slov Volckera považuje za to, jakou politiku dokázal v čele Fedu prosadit. Nedá se ale čekat, že by nyní mohlo dojít k podobně prudkému utažení monetárních podmínek a růstu sazeb. V systému je totiž mnohem více dluhů, a pokud by sazby měly růst na 3 – 6 %, vyvolalo by to příliš velké tenze a negativní důsledky pro celou ekonomiku. Současný šéf Fedu pak podle Grosse nyní „hovoří tvrdě“, ale ve skutečnosti nemůže sazby zvednout „o moc výše než o 3 %“. Vedení Fedu si je také vědomo toho, co se dělo v roce 2007 a 2008, a i to brání velmi prudkému obratu k utažené monetární politice.

Jak vidí investor další vývoj na straně inflace? Současná inflace pohybující se kolem 7 – 8 % podle něj pomine, korigovat budou ceny ropy, ojetých vozů i bydlení. Nicméně návrat k inflaci na úrovni 2 % Gross jen tak nečeká, v následujících letech se bude pohybovat kolem 4 – 5 %. Takže ani v tomto smyslu nejde o situaci, se kterou se musel vypořádat Volcker. Ohledně budoucí návratnosti investičních aktiv Gross uvedl, že již nějaký čas hovoří o jejím poklesu a je pravda, že zatím k ničemu takovému nedochází. Stále se ale podle svých slov domnívá, že pokud nastává obrat v trendu sazeb, přinese i nižší návratnost investic.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Americké akcie a dluhopisy vysílají rozdílné signály. Zvítězí optimismus nebo obavy z recese?
01.04.2022 14:22
První čtvrtletí roku 2022 skončilo a zdá se, že americké akciové a dlu...
Víkendář: Daň na miliardáře a realističnost rozpočtových plánů americké vlády
02.04.2022 9:08
Americká vláda představila své nové rozpočtové plány a nejvíce pozorno...
Tomáš Vlk: Průmysl v USA čelí pomalejší poptávce a vysokým cenám, ukazuje ISM
01.04.2022 17:00
Průzkum ISM z amerického výrobního sektoru ukázal za březen zpomalení ...
Hlavní ekonom Goldman Sachs: Trh práce stále napjatý, sazby mohou jít nahoru o 50 bodů vícekrát
04.04.2022 10:50
O současném stavu americké ekonomiky a dalším vývoji na trzích hovořil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data