Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk

Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk

26.05.2022 10:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor financí Jeremy Siegel z Whartonu se domnívá, že nastal comeback hodnotových titulů. Nesdílí obavy z toho, že Fed pošle svou monetární politikou americké hospodářství do recese – to „není ani zdaleka jisté“ (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části rozhovoru profesor ještě rozvedl téma hodnotových investic a hovořil o současné těžké fázi, po které ale přichází býk. 

Vychýlení portfolia směrem k hodnotě „bude pravděpodobně fungovat i v budoucnu“. Profesor je pak podle svých slov překvapen korekcí na bankách. Konkrétně tím, že jim prospekt rostoucích sazeb nepomáhá k lepším výkonům. Vysvětluje si to tím, že pravděpodobně panují obavy z růstu defaultů vyvolaného slábnoucí ekonomikou. Podle Siegela se ale i mezi finančními tituly nyní dá najít skrytá hodnota.

Podle experta došlo na americkém akciovém trhu k fundamentálnímu posunu – k odklonu investorů od růstových titulů a snahy přesunout se od toku hotovosti, který by měly firmy generovat za pár let, k toku hotovosti, který generují již nyní. Tedy právě od firem růstových k těm, které dosahují ziskovosti a jsou schopny vyplácet dividendy dnes. Jak je to ale se schopností akcií poskytovat záštitu před vysokou inflací?

Siegel míní, že krátkodobé sazby ještě půjdou nahoru. V tuto chvíli se podle něj Fed v podstatě zavázal, že po posledních dvou zasedáních sazby vzrostou o jeden procentní bod. Zároveň bude stále panovat vysoká inflace. „Ale důkazy hovoří jasně. V delším období akcie fungují jako zajištění proti inflaci,“ dodal expert. 

V tuto chvíli se tedy podle profesora nacházíme v nejtěžším období, kdy sazby již výrazně rostou, ale na inflaci se to ještě neprojevuje. Postupně ale nastane fáze, kdy již inflace začne klesat, a to je chvíle, kdy začíná býčí trh. „Možná akcie oslabí o dalších 5 %, nemyslím si, že jde o medvědí trh, ale nikdo to neví,“ řekl Siegel k dalšímu vývoji. Tak, či onak, „na trhu už je pro budoucnost dobrá hodnota,“ uzavřel. 

RIA v následujícím grafu srovnává dlouhodobý vývoj sazeb Fedu a výnosů dlouhodobějších vládních obligací na straně jedné a pohyb akciového trhu na straně druhé. Těžké časy podle grafu na akciové trhy přichází „v době, kdy Fed přestane sazby zvyšovat, nebo je začne snižovat.“ V takovém prostředí například praskala internetová bublina nebo přicházela finanční krize:

fed krize

Zdroj: Twitter, Bloomberg, Youtube


 
 
 

Čtěte více:

Narážíme na meze růstu?
22.05.2022 14:57
Letos na jaře je tomu padesát let, co vyšla jedna z nejvlivnějších kni...
Jaké jsou možnosti americké ekonomiky?
20.05.2022 16:24
Nedávno jsem tu poukazoval na odhady Bank of Canada týkající se výše n...
Korekce akcií je součástí celého procesu utahování monetární politiky, míní Summers. Nastane v USA recese?
23.05.2022 10:48
Jak další znatelné oslabování amerického akciového trhu ovlivní násled...
Týdenní výhled: Výhled pro reálnou ekonomiku v centru zájmu, ECB pomáhá euru v obratu
23.05.2022 12:57
Předběžné indexy nákupních manažerů z eurozóny tento týden odhalí, jes...
Na býčí sentiment na akciích je ještě moc brzy, varuje stratég Morgan Stanley
23.05.2022 13:39
I když se index S&P 500 v pátek těsně vyhnul propadu do medvědího trh...

Váš názor
  • Byyk
    26.05.2022 13:34

    Respektuji diverzifikaci i v nazorech co nastane. /// Presto fundamentalne je momentalne pro zbytek Zeme krom UStrhu vyhled negativni. Kvuli vysoke inflaci v US. Jakmile US spotrebitel priskrti vydaje, jestli vubec? tot gordicky uzel.., sleti vse dolu. Odpoved je jasna. Cina je nyni totalne dole a nema potencial k rustu abroad, intervenuji tam systemove dle makrocisla. Evropa totalne nejisty outlook, kurzove intervence proti inflaci. Kdyz spotrebitel bohatych zemi teprve uvazuje o uspore svych budoucich vydaju, paneboze kam na ty nazory chodite, vsechny redakce? Aha prejimate, tak to je ok... bylo by trapne zaradit se do plejady webu NEZADOUCICH zdroju informaci
    Mudr.c
    • Re: Byyk
      26.05.2022 13:48

      Je to nakej profesor, nejspis nevytahne paty ze svoji bubliny a od stolu mu vyslo ze prijde bejk, tak proste bude bejk i kdyby venku cert na koze jezdil.
      Ai-kun
      •  
        27.05.2022 11:03

        Jo, jezdím… ale býk nebude fakt!
        Český Čert
      • Bejk na koze jezdil
        26.05.2022 14:24

        ...vzestup predchazi pad... momentalne cely svet ceka na povel "ted nastalo dno" a obavam se jako vzdy v historii to nebude trivialni pribeh pro kazdeho NOVEHO investora... prece kdyz svet dekadu co dekadu prepisuje historii, chytaji se na pribeh vsichni ti, co historii nezazili... momentalne jsem rad ze pamatuji historii nekolika dekad, myslim pro vstup investora, nikoliv pro vstup gamblera...
        Mudr.c
      •  
        26.05.2022 13:52

        Burza reaguje třeba dva roky dopředu. Co opravdu bude, ve skutečnosti neví nikdo. většinou to, co nikdo nečeká.
        Velkamedvědice
        •  
          27.05.2022 11:05

          Dva roky dopředu …? Burza? Když je vše v klidu, tak max od pondělí do pátku…
          Český Čert
        •  
          26.05.2022 14:41

          Ano. Vetsinou se PRAVE stane co nikdo neceka. FUNDAMENT je nyni rozdany ucebnicove. Pouze NETRZNI ZASAHY mohou volny trh DEFORMOVAT. A je lhostejno zda 2 roky mimo zajmovy bod. Nyni je mnoho lidi vycukanych narativen "investovat trhy za ucelem ochrany uspor pred inflaci". Kdo by mel rict vsem tem "mesicnim investorum" kdy je spravna chvile pro vstup?? Kdo chce investovat 10 tacu mesicne po dobu sveho prijmu ze zamestnanj, ten na vhodny moment nehledi. Kdo chce alokovat jednorazove, hlida si spravny moment... tak to vidim ja od srpna 2021...proc redit kdyz to spadne protoze fundamentalne musi?? /// nezastiram OBROVSKYM RIZIKEM je zestatneni v LIBERALNIM SVETE. To nechci dale rozvadet, mnoho textu pro nic za nic.... but worth is for that research...
          Mudr.c
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů