Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk

Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk

26.05.2022 10:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor financí Jeremy Siegel z Whartonu se domnívá, že nastal comeback hodnotových titulů. Nesdílí obavy z toho, že Fed pošle svou monetární politikou americké hospodářství do recese – to „není ani zdaleka jisté“ (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části rozhovoru profesor ještě rozvedl téma hodnotových investic a hovořil o současné těžké fázi, po které ale přichází býk. 

Vychýlení portfolia směrem k hodnotě „bude pravděpodobně fungovat i v budoucnu“. Profesor je pak podle svých slov překvapen korekcí na bankách. Konkrétně tím, že jim prospekt rostoucích sazeb nepomáhá k lepším výkonům. Vysvětluje si to tím, že pravděpodobně panují obavy z růstu defaultů vyvolaného slábnoucí ekonomikou. Podle Siegela se ale i mezi finančními tituly nyní dá najít skrytá hodnota.

Podle experta došlo na americkém akciovém trhu k fundamentálnímu posunu – k odklonu investorů od růstových titulů a snahy přesunout se od toku hotovosti, který by měly firmy generovat za pár let, k toku hotovosti, který generují již nyní. Tedy právě od firem růstových k těm, které dosahují ziskovosti a jsou schopny vyplácet dividendy dnes. Jak je to ale se schopností akcií poskytovat záštitu před vysokou inflací?

Siegel míní, že krátkodobé sazby ještě půjdou nahoru. V tuto chvíli se podle něj Fed v podstatě zavázal, že po posledních dvou zasedáních sazby vzrostou o jeden procentní bod. Zároveň bude stále panovat vysoká inflace. „Ale důkazy hovoří jasně. V delším období akcie fungují jako zajištění proti inflaci,“ dodal expert. 

V tuto chvíli se tedy podle profesora nacházíme v nejtěžším období, kdy sazby již výrazně rostou, ale na inflaci se to ještě neprojevuje. Postupně ale nastane fáze, kdy již inflace začne klesat, a to je chvíle, kdy začíná býčí trh. „Možná akcie oslabí o dalších 5 %, nemyslím si, že jde o medvědí trh, ale nikdo to neví,“ řekl Siegel k dalšímu vývoji. Tak, či onak, „na trhu už je pro budoucnost dobrá hodnota,“ uzavřel. 

RIA v následujícím grafu srovnává dlouhodobý vývoj sazeb Fedu a výnosů dlouhodobějších vládních obligací na straně jedné a pohyb akciového trhu na straně druhé. Těžké časy podle grafu na akciové trhy přichází „v době, kdy Fed přestane sazby zvyšovat, nebo je začne snižovat.“ V takovém prostředí například praskala internetová bublina nebo přicházela finanční krize:

fed krize

Zdroj: Twitter, Bloomberg, Youtube


 
 
 

Čtěte více:

Narážíme na meze růstu?
22.05.2022 14:57
Letos na jaře je tomu padesát let, co vyšla jedna z nejvlivnějších kni...
Jaké jsou možnosti americké ekonomiky?
20.05.2022 16:24
Nedávno jsem tu poukazoval na odhady Bank of Canada týkající se výše n...
Korekce akcií je součástí celého procesu utahování monetární politiky, míní Summers. Nastane v USA recese?
23.05.2022 10:48
Jak další znatelné oslabování amerického akciového trhu ovlivní násled...
Týdenní výhled: Výhled pro reálnou ekonomiku v centru zájmu, ECB pomáhá euru v obratu
23.05.2022 12:57
Předběžné indexy nákupních manažerů z eurozóny tento týden odhalí, jes...
Na býčí sentiment na akciích je ještě moc brzy, varuje stratég Morgan Stanley
23.05.2022 13:39
I když se index S&P 500 v pátek těsně vyhnul propadu do medvědího trh...

Váš názor
  • Byyk
    26.05.2022 13:34

    Respektuji diverzifikaci i v nazorech co nastane. /// Presto fundamentalne je momentalne pro zbytek Zeme krom UStrhu vyhled negativni. Kvuli vysoke inflaci v US. Jakmile US spotrebitel priskrti vydaje, jestli vubec? tot gordicky uzel.., sleti vse dolu. Odpoved je jasna. Cina je nyni totalne dole a nema potencial k rustu abroad, intervenuji tam systemove dle makrocisla. Evropa totalne nejisty outlook, kurzove intervence proti inflaci. Kdyz spotrebitel bohatych zemi teprve uvazuje o uspore svych budoucich vydaju, paneboze kam na ty nazory chodite, vsechny redakce? Aha prejimate, tak to je ok... bylo by trapne zaradit se do plejady webu NEZADOUCICH zdroju informaci
    Mudr.c
    • Re: Byyk
      26.05.2022 13:48

      Je to nakej profesor, nejspis nevytahne paty ze svoji bubliny a od stolu mu vyslo ze prijde bejk, tak proste bude bejk i kdyby venku cert na koze jezdil.
      Ai-kun
      •  
        27.05.2022 11:03

        Jo, jezdím… ale býk nebude fakt!
        Český Čert
      • Bejk na koze jezdil
        26.05.2022 14:24

        ...vzestup predchazi pad... momentalne cely svet ceka na povel "ted nastalo dno" a obavam se jako vzdy v historii to nebude trivialni pribeh pro kazdeho NOVEHO investora... prece kdyz svet dekadu co dekadu prepisuje historii, chytaji se na pribeh vsichni ti, co historii nezazili... momentalne jsem rad ze pamatuji historii nekolika dekad, myslim pro vstup investora, nikoliv pro vstup gamblera...
        Mudr.c
      •  
        26.05.2022 13:52

        Burza reaguje třeba dva roky dopředu. Co opravdu bude, ve skutečnosti neví nikdo. většinou to, co nikdo nečeká.
        Velkamedvědice
        •  
          27.05.2022 11:05

          Dva roky dopředu …? Burza? Když je vše v klidu, tak max od pondělí do pátku…
          Český Čert
        •  
          26.05.2022 14:41

          Ano. Vetsinou se PRAVE stane co nikdo neceka. FUNDAMENT je nyni rozdany ucebnicove. Pouze NETRZNI ZASAHY mohou volny trh DEFORMOVAT. A je lhostejno zda 2 roky mimo zajmovy bod. Nyni je mnoho lidi vycukanych narativen "investovat trhy za ucelem ochrany uspor pred inflaci". Kdo by mel rict vsem tem "mesicnim investorum" kdy je spravna chvile pro vstup?? Kdo chce investovat 10 tacu mesicne po dobu sveho prijmu ze zamestnanj, ten na vhodny moment nehledi. Kdo chce alokovat jednorazove, hlida si spravny moment... tak to vidim ja od srpna 2021...proc redit kdyz to spadne protoze fundamentalne musi?? /// nezastiram OBROVSKYM RIZIKEM je zestatneni v LIBERALNIM SVETE. To nechci dale rozvadet, mnoho textu pro nic za nic.... but worth is for that research...
          Mudr.c
Aktuální komentáře
12.07.2024
22:01Hlavní americké indexy obrátili po poklesu a uzavřely týden ziskem.  
17:59Světová ekonomika v příštím roce
17:48FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
17:46Americké banky zahájily výsledkovou sezónu, trhy umazávají včerejší ztráty  
17:15Braňo Soták: Update investičních tezí  
16:49Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 30.6.2024
16:35Lufthansa podruhé zhoršila letošní výhled, zisk za druhé čtvrtletí klesl
15:26Jakub Blaha: JP Morgan zaznamenala výrazné oživení divize investičního bankovnictví  
14:56Citi hlásí růst tržeb všech hlavních divizí, varuje ale pře vyššími náklady
14:07Čistý úrokový výnos Wells Fargo za 2Q zaostal za odhady
11:18Banky poskytly v červnu hypotéky za 24,2 mld. Kč, nejvíce od března 2022
11:04Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
9:06Rozbřesk: Další propad americké inflace otvírá Fedu dveře k předvolební redukci sazeb, E. Zamrazilová: nižší inflace neznamená strmý pád sazeb
8:57Dodávky letounů 737 MAX se možná opozdí až o půl roku, sdělil Boeing zákazníkům
8:07Čína v červnu dosáhla rekordního přebytku obchodní bilance. Většina evropských trhů zelená, výjimkou je Amsterdam  
11.07.2024
17:10Je možné predikovat černé labutě?
17:03Investoři po inflačních číslech vybírají zisky, koruna zvrátila klesající trend posledních dní  
16:32Bloomberg: Petrodolary už dávno nefungují, ale ropný odchod od dolaru se jen tak konat nebude
15:13Míra inflace v USA v červnu zpomalila na tři procenta, dál zlevňují i paliva
15:01Výsledky Pepsico: Poptávka v USA citelně oslabuje  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data