Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk

Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk

26.05.2022 10:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor financí Jeremy Siegel z Whartonu se domnívá, že nastal comeback hodnotových titulů. Nesdílí obavy z toho, že Fed pošle svou monetární politikou americké hospodářství do recese – to „není ani zdaleka jisté“ (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části rozhovoru profesor ještě rozvedl téma hodnotových investic a hovořil o současné těžké fázi, po které ale přichází býk. 

Vychýlení portfolia směrem k hodnotě „bude pravděpodobně fungovat i v budoucnu“. Profesor je pak podle svých slov překvapen korekcí na bankách. Konkrétně tím, že jim prospekt rostoucích sazeb nepomáhá k lepším výkonům. Vysvětluje si to tím, že pravděpodobně panují obavy z růstu defaultů vyvolaného slábnoucí ekonomikou. Podle Siegela se ale i mezi finančními tituly nyní dá najít skrytá hodnota.

Podle experta došlo na americkém akciovém trhu k fundamentálnímu posunu – k odklonu investorů od růstových titulů a snahy přesunout se od toku hotovosti, který by měly firmy generovat za pár let, k toku hotovosti, který generují již nyní. Tedy právě od firem růstových k těm, které dosahují ziskovosti a jsou schopny vyplácet dividendy dnes. Jak je to ale se schopností akcií poskytovat záštitu před vysokou inflací?

Siegel míní, že krátkodobé sazby ještě půjdou nahoru. V tuto chvíli se podle něj Fed v podstatě zavázal, že po posledních dvou zasedáních sazby vzrostou o jeden procentní bod. Zároveň bude stále panovat vysoká inflace. „Ale důkazy hovoří jasně. V delším období akcie fungují jako zajištění proti inflaci,“ dodal expert. 

V tuto chvíli se tedy podle profesora nacházíme v nejtěžším období, kdy sazby již výrazně rostou, ale na inflaci se to ještě neprojevuje. Postupně ale nastane fáze, kdy již inflace začne klesat, a to je chvíle, kdy začíná býčí trh. „Možná akcie oslabí o dalších 5 %, nemyslím si, že jde o medvědí trh, ale nikdo to neví,“ řekl Siegel k dalšímu vývoji. Tak, či onak, „na trhu už je pro budoucnost dobrá hodnota,“ uzavřel. 

RIA v následujícím grafu srovnává dlouhodobý vývoj sazeb Fedu a výnosů dlouhodobějších vládních obligací na straně jedné a pohyb akciového trhu na straně druhé. Těžké časy podle grafu na akciové trhy přichází „v době, kdy Fed přestane sazby zvyšovat, nebo je začne snižovat.“ V takovém prostředí například praskala internetová bublina nebo přicházela finanční krize:

fed krize

Zdroj: Twitter, Bloomberg, Youtube


 
 
 

Čtěte více:

Narážíme na meze růstu?
22.05.2022 14:57
Letos na jaře je tomu padesát let, co vyšla jedna z nejvlivnějších kni...
Jaké jsou možnosti americké ekonomiky?
20.05.2022 16:24
Nedávno jsem tu poukazoval na odhady Bank of Canada týkající se výše n...
Korekce akcií je součástí celého procesu utahování monetární politiky, míní Summers. Nastane v USA recese?
23.05.2022 10:48
Jak další znatelné oslabování amerického akciového trhu ovlivní násled...
Týdenní výhled: Výhled pro reálnou ekonomiku v centru zájmu, ECB pomáhá euru v obratu
23.05.2022 12:57
Předběžné indexy nákupních manažerů z eurozóny tento týden odhalí, jes...
Na býčí sentiment na akciích je ještě moc brzy, varuje stratég Morgan Stanley
23.05.2022 13:39
I když se index S&P 500 v pátek těsně vyhnul propadu do medvědího trh...

Váš názor
  • Byyk
    26.05.2022 13:34

    Respektuji diverzifikaci i v nazorech co nastane. /// Presto fundamentalne je momentalne pro zbytek Zeme krom UStrhu vyhled negativni. Kvuli vysoke inflaci v US. Jakmile US spotrebitel priskrti vydaje, jestli vubec? tot gordicky uzel.., sleti vse dolu. Odpoved je jasna. Cina je nyni totalne dole a nema potencial k rustu abroad, intervenuji tam systemove dle makrocisla. Evropa totalne nejisty outlook, kurzove intervence proti inflaci. Kdyz spotrebitel bohatych zemi teprve uvazuje o uspore svych budoucich vydaju, paneboze kam na ty nazory chodite, vsechny redakce? Aha prejimate, tak to je ok... bylo by trapne zaradit se do plejady webu NEZADOUCICH zdroju informaci
    Mudr.c
    • Re: Byyk
      26.05.2022 13:48

      Je to nakej profesor, nejspis nevytahne paty ze svoji bubliny a od stolu mu vyslo ze prijde bejk, tak proste bude bejk i kdyby venku cert na koze jezdil.
      Ai-kun
      •  
        27.05.2022 11:03

        Jo, jezdím… ale býk nebude fakt!
        Český Čert
      • Bejk na koze jezdil
        26.05.2022 14:24

        ...vzestup predchazi pad... momentalne cely svet ceka na povel "ted nastalo dno" a obavam se jako vzdy v historii to nebude trivialni pribeh pro kazdeho NOVEHO investora... prece kdyz svet dekadu co dekadu prepisuje historii, chytaji se na pribeh vsichni ti, co historii nezazili... momentalne jsem rad ze pamatuji historii nekolika dekad, myslim pro vstup investora, nikoliv pro vstup gamblera...
        Mudr.c
      •  
        26.05.2022 13:52

        Burza reaguje třeba dva roky dopředu. Co opravdu bude, ve skutečnosti neví nikdo. většinou to, co nikdo nečeká.
        Velkamedvědice
        •  
          27.05.2022 11:05

          Dva roky dopředu …? Burza? Když je vše v klidu, tak max od pondělí do pátku…
          Český Čert
        •  
          26.05.2022 14:41

          Ano. Vetsinou se PRAVE stane co nikdo neceka. FUNDAMENT je nyni rozdany ucebnicove. Pouze NETRZNI ZASAHY mohou volny trh DEFORMOVAT. A je lhostejno zda 2 roky mimo zajmovy bod. Nyni je mnoho lidi vycukanych narativen "investovat trhy za ucelem ochrany uspor pred inflaci". Kdo by mel rict vsem tem "mesicnim investorum" kdy je spravna chvile pro vstup?? Kdo chce investovat 10 tacu mesicne po dobu sveho prijmu ze zamestnanj, ten na vhodny moment nehledi. Kdo chce alokovat jednorazove, hlida si spravny moment... tak to vidim ja od srpna 2021...proc redit kdyz to spadne protoze fundamentalne musi?? /// nezastiram OBROVSKYM RIZIKEM je zestatneni v LIBERALNIM SVETE. To nechci dale rozvadet, mnoho textu pro nic za nic.... but worth is for that research...
          Mudr.c
Aktuální komentáře
28.06.2022
19:45SAB Finance a.s.: Dodatek k prospektu akcií
17:36Amerika znovu se slabým začátkem, důvěra spotřebitelů se propadá. Raketový růst maďarských sazeb  
17:22Změna ekonomického režimu a akciový fundament
16:41Celosvětová spotřeba energie se loni dostala na úroveň z doby před pandemií
16:36Jak dobře investovat do dluhopisů? WEBINÁŘ 29. 6. od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
15:51Plán na případnou transformaci ČEZ se představí na valné hromadě v roce 2023
15:13Maďarská centrální banka nečekaně zvýšila základní úrok na 7,75 procenta
14:42Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
13:39Nike se do cílové čáry fiskálního roku sotva dobelhal, říká analytik Ján Hladký  
13:20Státy G7 chtějí rozšířit sankce vůči Rusku. Cílí na snižování příjmů ze zlata i na cenový strop za ruské energie
12:39WEBINÁŘ Vstup Coloseum na burzu: Dnes od 15:00 odpovídá majitel a CEO Jan Mužátko
12:34Evropa roste třetí den v řadě, pozitivní zprávy přichází z Číny  
11:49Rohlik.cz Finance a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokových výnosů ROHLIK FIN. 5,50/26
11:40Akciím se dál daří, zatímco z dluhopisů se peníze stahují  
10:55Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní
9:55Rusko je v platební neschopnosti, potvrdila ratingová agentura Moody's
9:51GfK: Nálada německých spotřebitelů je na rekordním minimu
9:10Rozbřesk: Výrobní versus spotřebitelské ceny potravin
8:54Valná hromada ČEZ dnes schvaluje dividendu. Čína zkrátila karanténu a evropské futures jdou do plusu  
8:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jmenovité hodnoty dluhopisu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board