Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo

BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo

29.09.2022 12:00
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Při popisu dnešního dění na hlavních finančních trzích se neškodí vrátit ještě k hlavní pozitivní události včerejšího dne - zásahu Bank of England na obranu britských dluhopisů. Při podrobnějším pohledu totiž negativní tržní obrat příliš nepřekvapí.

Sveřepost, se kterou britská vláda míří k rozvrácení státních financí i libry, vytváří logicky tlak na centrální banku, která se dostává do velmi nepříjemné pozice. Jak reagovat na proinflační impuls v kombinaci s narušením kredibility měny?

BoE si mohla vybrat razantní zvednutí sazeb, kterým by podržela měnu, ale zároveň by dál potopila dluhopisy a udělila políček rozpočtově nezodpovědné vládě. Navíc by další zvýšení sazeb týden po měnovém jednání nevypadalo dobře ani pro ni. Vybrala si tedy jinou cestu - podržela dluhopisy. Krátkodobě to je řešení účinné, ne-li nutné. Šířily se totiž spekulace, že penzijní fondy velmi brzy začnou vyprodávat britské dluhopisy, takže bylo třeba hasit požár právě zde. A zabralo to i na libru, která včera výrazně posílila.

Jenže dlouhodobé řešení to není. Namísto razantního zvednutí sazeb předvedla BoE otočku na kvantitativních nástrojích. Plánované QT se odkládá a znovu nastupuje QE. Sice nemá standardní plán nákupů dluhopisů, ale jde o závazek kupovat potenciálně neomezené množství v zájmu stabilizace trhu. A banka pochopitelně doufá, že samotný závazek na trhy zapůsobí natolik, že velké nákupy nebudou ve skutečnosti potřeba.

Obětí hašení momentálního problému se stává protiinflační politika. Pokud při 10procentní inflaci donutí fiskální expanze ještě i centrální banku k expanzi skrze nákupy dluhopisů, vypadá to trochu děsivě. BoE to nepochybně ví. Možná jí to s uklidněním trhů vyjde a možná bude moci po přechodném řešení na listopadovém zasedání pokračovat s utahováním politiky. Pokud ale nedojde k revizi fiskálních plánů, zůstane BoE s vládou na kolizním kurzu, bez výrazného zpřísnění politiky se neobejde a ránu v důsledku dostane reálná ekonomika.

Není tedy na místě se radovat z toho, jak centrální banka změkčuje svůj postoj, právě naopak. Trhům důsledky nakonec dojdou. Už dnes vidíme, že se britské gilty znovu dostávají pod tlak a libra lehce koriguje zisky ze včerejška. Hlavní akciové indexy i dluhopisové trhy padají, když vyprchává včerejší pozitivní impuls z Británie. K nervozitě přispívají inflační čísla z německých spolkových zemí nebo ujištění Luise de Guindose z ECB, že banka udělá pro snížení inflace vše, co bude třeba. V pozadí pak může bublat strach z dalšího vyhrocení energetické krize: Útoky na Nord Stream jsou zřejmě varováním, že "někdo" dokáže nepozorovaně utnout i vitální toky plynu do Evropy.

Eurodolar se poslední dobou obchoduje podobně jako libra-dolar a dnes zde sledujeme mírný pokles kurzu na 0,9685.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:58 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 24.6853 0.1383 24.7012 24.6309
CZK/USD 25.4685 0.5825 25.6085 25.3205
HUF/EUR 417.6208 1.0737 421.8762 412.4726
PLN/EUR 4.8487 0.8220 4.8756 4.8139
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 6.9381 -1.0265 7.0362 6.9361
JPY/EUR 140.2380 -0.0698 140.4229 139.4623
JPY/USD 144.7220 0.4100 144.7800 144.5970
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8922 -0.2482 0.8982 0.8904
CHF/EUR 0.9507 0.0631 0.9521 0.9468
NOK/EUR 10.4584 0.6922 10.4881 10.3819
SEK/EUR 10.9577 0.4083 10.9680 10.8908
USD/EUR 0.9690 -0.4934 0.9705 0.9636
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.5454 0.7572 1.5538 1.5330
CAD/USD 1.3704 0.7125 1.3756 1.3686
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny



 

Čtěte více:

Rozbřesk: ČNB dnes ponechá sazby beze změny, jak bude reagovat koruna?
29.09.2022 9:13
Dnešní zasedání ČNB bude opět pod taktovkou nové holubičí většiny. Pos...
Akcie Porsche AG v burzovním debutu stouply až na 84 EUR
29.09.2022 8:59
Akcie automobilky Porsche AG stouply v úvodu svého burzovního debutu n...
Sentiment na akciích je natolik negativní, že už vysílá signály k nákupu, domnívá se Bernstein
29.09.2022 10:51
Podle společnosti Bernstein se sentiment na globálních akciích natolik...
Trussová obhajuje ekonomický plán, který potopil libru. Jiní ho kritizují
29.09.2022 11:17
Británie čelí velmi obtížnému ekonomickému období a vláda musela zaháj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.12.2022
13:48Španělsko, Portugalsko a Francie se dohodly na stavbě produktovodu pro vodík
13:00Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o úrokových sazbách ISIN CZ0002006000
12:47Sektor finančních služeb v Británii čekají největší změny za více než 30 let
12:16Perly týdne: Vlídnější Fed a preference akcií s dividendovou kulturou
12:06Evropské akcie rostou druhý den v řadě. ČEZ se vzpamatovává z osmidenního poklesu  
10:50Výrobní ceny zřejmě zpomalí. Zvednou náladu na konci týdne?  
10:42Slovenský průmysl prohloubil tempo meziročního poklesu výroby na 2,6 procenta
10:40CAAM: Prodej aut v Číně v příštím roce bude pokračovat v mírném růstu
9:22UNICAPITAL Invest III a.s.: Opravná informace k výroční zprávě 2021
9:11Rozbřesk: Studené počasí žene cenu plynu znovu vzhůru
8:56Trhy v Evropě zahájí závěr týdne vzestupem  
08.12.2022
22:02Špatná data z trhu práce podpořila trhy  
18:05Výhled na 2023 podle Jana Bureše: Pokles inflace, ale i HDP. Návrat zpátky může trvat. Na koruně jsme negativní
16:52Akcie a euro se odpoledne vydávají nahoru, zatímco dluhopisy ustupují  
16:46Pozitivní začátek seance v USA, daří se energiím  
16:08Typické chování trhu na konci cyklu zvedání sazeb a zisky v příštím roce
14:42Snížení schodku je prioritou vlády, Fiala čeká návrhy v prvním čtvrtletí
14:02Drobní investoři se domnívají, že akcie v roce 2023 dosáhnou dna. Plánují nabrat Big Tech, uvádí průzkum
13:58Cenový strop na ruskou ropu, který dohodla G7, příjmy Kremlu příští rok výrazně nesníží
12:31ASML a technologická smyčka kolem Číny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carl Zeiss Meditec AG (09/22 Q4, Bef-mkt)
Oracle Corp (11/22 Q2)
2:30Čína - CPI, y/y
14:30USA - PPI, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university