Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ECB dnes znovu razantně zvýší úrokové sazby

Rozbřesk: ECB dnes znovu razantně zvýší úrokové sazby

27.10.2022 9:33
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Evropská centrální banka dnes učiní – pod tlakem nepříznivého inflačního vývoje – další razantní krok směrem k normalizaci své měnové politiky. Jestřábí většina v Radě guvernérů tentokrát neponechala nic náhodě a na rozdíl od dvou předešlých zasedání nastavila očekávání vcelku jednoznačně na další skokový růst depozitní sazby o 75 bazických bodů na 1,5 %.

Trhy bude spíše než velikost růstu sazeb zajímat, jak agresivně hodlá ECB dále postupovat. Inflace v eurozóně totiž ještě zdaleka neřekla poslední slovo a ve zbytku roku může ze zářijových 9,9 % ještě zrychlit. Na druhou stranu, dostupná konjunkturální data naznačují, že ekonomika eurozóny směřuje nezadržitelně do recese. Na toto dilema má ECB prozatím jednoznačnou odpověď – je připravena zvedat sazby nehledě na útlum ekonomiky. Jinak řečeno, cenová stabilita je pro centrální banku nyní naprostou prioritou, což by dnes měla prezidentka Lagardeová znovu potvrdit. My máme za to, že po dnešním zasedání bude ECB s úrokovými sazbami přibližně v půli cesty – terminální sazbu vidíme podobně jako peněžní trh na úrovni 3 % a to již v prvním čtvrtletí příštího roku.

rozbresk

Ostře sledovaným bude ze strany trhů také vývoj debaty ohledně kvantitativního utahování. Od několika členů Rady guvernérů zaznělo, že preferují tzv. sekvenční princip, tj. nejdříve dostat základní úrokovou sazbu nad neutrální úroveň (okolo 2 %) a teprve poté přistoupit ke snižování velikosti bilance. To jinými slovy znamená, že rozhodnutí ohledně kvantitativního utahování lze čekat nejdříve na prosincovém zasedání a jeho samotné spuštění přichází v úvahu v první polovině roku 2023 (v první fázi prostřednictvím ukončení reinvestic programu APP). To vše bude nicméně platit pouze za předpokladu, že relativně agresivní růst úrokových sazeb v podání ECB nepovede k destabilizaci dluhopisových trhů, zejména předlužených států jižního křídla eurozóny…


*** TRHY ***

Koruna

Koruna se včera dostala pod mírný tlak a oslabila nad 24,50 EUR/CZK. Podobně by tomu mohlo být i dnes vzhledem k odpolednímu zasedání ECB (viz úvodník), zvláště pokud by z Frankfurtu zazněla nad očekávání jestřábí komunikace směrem k dalšímu utahování měnové politiky. S blížícím se zasedáním ČNB (příští čtvrtek) pokračuje mediální ofenzíva jednotlivých členů bankovní rady. Zatímco Tomáš Holub, který je součástí jestřábí menšiny, zopakoval potřebu dále zvedat úrokové sazby s ohledem na riziko odkotvení inflačních očekávání, viceguvernérka Zamrazilová hodlá hlasovat pro stabilitu sazeb. Vzhledem k pohodlné pětičlenné holubičí majoritě v bankovní radě očekáváme, že centrální banka příští týden ponechá úrokové sazby beze změny na úrovni 7 %.

Eurodolar

V předvečer dnešního zasedání ECB dostaly klesající dolarové sazby kurz eurodolaru zpět nad paritu. ECB přihodí dalších 75bps, s čímž se počítá, takže na samotné rozhodnutí by eurodolar neměl reagovat. Důležité bude tudíž vyznění tiskové konference prezidentky Ch. Lagardeové. Ve stejnou dobu však trh bude muset řešit údaje za růst amerického HDP ve třetím čtvrtletí. Americké ekonomice se podle nás (i podle trhu) vedlo dobře a díky silnému příspěvku zahraničního obchodu vykázala růst na úrovni 2,3 % (mezikvartálně anualizovaně). Překvapení nelze vyloučit na obě strany - pokud by však růst byl nad 3 %, tak se eurodolar může vrátit zpět pod paritu.

 
 

Čtěte více:

Pokud končí 60/40, tak přichází 40/60
26.10.2022 17:20
V poslední době se v investičních diskusích objevují dvě, alespoň na p...
ECB se chystá na další velké zvýšení sazeb. Otázkou je spíše to, kde se zastaví
26.10.2022 16:01
Evropská centrální banka přikročí ve čtvrtek k dalšímu razantnímu zvýš...
Čistý zisk Monety ve čtvrtletí překonal odhady, banka směřuje k tomu překonat roční výhled
27.10.2022 7:37
Moneta Money Bank hospodařila ve třetím čtvrtletí letošního roku s čis...
Čtvrtletní zisk internetové firmy Meta klesl o polovinu. Akcie po slabé prognóze ztrácely i přes 20 procent
27.10.2022 8:18
Čistý zisk americké internetové společnosti Meta Platforms, která je m...
Banka Credit Suisse se propadla do ztráty, navýší kapitál o čtyři miliardy franků
27.10.2022 9:18
Švýcarská banka Credit Suisse plánuje získat prodejem akcií novým i st...

Váš názor
  •  
    27.10.2022 10:11

    Při inflaci 10% je to fakt razantní zvýšení jako prase. Šašci.
    al321
  •  
    27.10.2022 10:05

    Michl s Dědek, když Rusnok zvýšil sazby o 0,75%....."Takového šílenství se zůčastňovat nebudeme".....nechtěli by tito dva blbouni jim to vysvětlit?
    abc1
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data