Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Odkupy byly největší složkou poptávky po akciích. Co s nimi bude dál?

Goldman Sachs: Odkupy byly největší složkou poptávky po akciích. Co s nimi bude dál?

02.11.2022 14:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak velký vliv má silný dolar na americký akciový trh? Na tuto otázku na Bloombergu odpovídal stratég Goldman Sachs David Kostin. Nejdříve uvedl, že asi 70 % tržeb obchodovaných firem je generováno v americké ekonomice. Citlivost celého trhu na dolar je tak dána zejména tím, jak se chová technologický sektor. V jeho případě totiž přibližně 60 % tržeb pochází ze zahraničí. Naopak sektory jako telekomunikace či utility nejsou silnému dolaru zdaleka tolik vystaveny. Kostin tedy míní, že obavy z dopadu měnového kurzu na výsledky obchodovaných firem se týkají zejména zmíněných technologií. Jak vidí další vývoj na trhu?

Kostin a jeho kolegové v Goldman Sachs se podle Bloombergu intenzivně věnují odkupům akcií. Stratég k tomu dodal, že za posledních deset let byly právě odkupy tou nejvýznamnější složkou celkové poptávky po amerických akciích. Letos by měly podle jeho odhadů odkupy meziročně růst přibližně o 5 %. Pro příští rok ale Kostin čeká jejich pokles.

Následující graf ukazuje dlouhodobý vývoj odkupů (schválené plány). K jejich propadu došlo během finanční krize, pak se jejich objem postupně zvedal až do dalšího prudkého poklesu v roce 2020. Poslední dva roky ale byly na straně odkupů velmi silné:
02
Zdroj: Twitter

Stratég konkrétně odhaduje, že příští rok by se měl objem odkupů snížit asi o 10 %. A to za předpokladu, že americká ekonomika projde hladkým přistáním. Tedy že politika Fedu nepovede k prudšímu poklesu ekonomické aktivity. V případě recese by podle experta mohly odkupy klesnout až o 40 %. To by se výrazně projevilo na celkové poptávce po akciích. Popsaný pokles by podle stratéga mohly svou poptávkou po akciích částečně nahradit penzijní fondy. Ovšem najít plnohodnotnou náhradu bude podle Kostina těžké.



Pro akciový trh bude také významný vývoj zisků obchodovaných firem. Kostin v této souvislosti připomněl, že během prvního a druhého čtvrtletí tohoto roku dovedly společnosti jako celek výrazně předčit očekávání. Nyní ale již nastává období, kdy zisky nedosahují na očekávání. Kostin přitom čeká pokračující negativní tlaky na ziskovost.

Ve druhém grafu Goldman Sachs ukazuje historický vývoj ziskovosti a odkupů (meziroční změny). Vyznačena jsou i očekávání pro letošní a příští rok:
03

Zdroj: Bloomberg, Twitter

 
 

Čtěte více:

Při recesi klesají akcie v průměru o 32 procent. Většinu těchto ztrát už mají za sebou, otázkou je vývoj zisků
21.10.2022 12:58
Globální stratég společnosti Invesco Brian Levitt se domnívá, že akcio...
Podle průzkumu BofA vyhlásily trhy kapitulaci. Akciová rally přijde až příští rok
19.10.2022 14:18
Sentiment ohledně růstu akcií a globální ekonomiky v průzkumu Bank of ...
Jak využít tržní skepse na evropských akciích podle Invesco
24.10.2022 6:07
Ekonomicky citlivé společnosti vydávají v současném složitém tržním pr...
Blížíme se býčímu trhu na dluhopisech. Akcie jsou z dlouhodobého pohledu na nákup, tvrdí expertka
25.10.2022 10:42
Dlouhodobí investoři se prostě musí smířit s tím, že krátkodobě bude n...
Nejhorší rok pro evropské akcie od 2008. Vyhlídky Goldman Sachs a BofA jsou pochmurné
25.10.2022 15:48
Zapomeňte na to, že Santa rally zachrání evropské akcie před útlumem, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index