Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč Warren Buffett nekupuje akcie, když jejich ceny tolik klesly?

Proč Warren Buffett nekupuje akcie, když jejich ceny tolik klesly?

10.11.2022 13:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Legendární hodnotový investor Warren Buffett se obecně stále vyhýbá nákupu amerických akcií, přestože index S&P 500 letos klesl o 20 %. Důvodem je pravděpodobně to, že klíčová metrika, podle které řídí své investice, je stále na úrovních, které by možná považoval za příliš obtížné a náročné, což naznačuje, že současné prostředí stále není pro hodnotové investory příznivé.

Kombinovaná tržní kapitalizace amerických akcií zachycená indexem Wilshire 5000 činila k úterní uzávěrce 37,96 bilionu dolarů. To představuje 148 % z 25,7 bilionů dolarů hrubého domácího produktu USA na konci třetího čtvrtletí. Tento poměr je tak na úrovních, které převládaly v období před první vlnou pandemie, kdy by si sotva někdo myslel, že akcie nabízejí skutečnou hodnotu.

03

Buffett jednou poznamenal, že nákup akcií „bude pravděpodobně fungovat velmi dobře“, pokud bude tento procentuální poměr okolo 80 %. Vzhledem k tomu, že obecné valuace od té doby prudce vzrostly a přiměřeně dobré investice měly vysokou cenovkou, povolil možná Buffett tuto hranici výše, ale je nepravděpodobné, že by současné valuace považoval za přesvědčivé.

I když jeho holdingová společnost Berkshire Hathaway nepochybně provádí okrajové akvizice, hotovost společnosti na konci září činila 109 miliard dolarů ve srovnání s 105,4 miliardami dolarů v červnu. Jinými slovy, vzhledem k tomu, že jsou valuace akcií stále vysoké, je toho pro Buffetta a jeho finanční manažery zdánlivě málo, co by je zajímalo, a to i přes letošní propad indexů S&P 500 a Nasdaq .

Analýza indexu S&P 500 naznačuje, že při každém zvýšení sazby Fedu o 100 bazických bodů klesnou akcie o 7,1 %, zatímco Nasdaq 100 ztratí 9,6 % své hodnoty. Ale přes to, o kolik se akcie propadly, je poměr ceny a účetní hodnoty u indexu S&P stále 3,8x a ještě horší je u Nasdaq 100 , kde dosahuje až 5,8x. A to v prostředí, kde dvouletý dluhopis nabízí výnos více než 4,50 % oproti méně než 2% dividendovému výnosu na S&P a Nasdaq .

02

Za předpokladu, že kumulativní dividendy na indexu S&P 500 během příštích 12 měsíců dosáhnou přibližně 64 USD na akcii za předpokládané 7% míry návratnosti akcií a 5% tempa růstu, byla by reálná hodnota implikovaná Gordonovým modelem růstu kolem 3 200 bodů. Obchodníci s úrokovými sazbami mezitím počítají s terminální sazbou Fedu vyšší než 5 %, což znamená, že akcie pravděpodobně v dohledné době nebudou velmi úspěšné.

Z výše uvedeného vyplývá, že navzdory letošnímu propadu akcií ještě zdaleka nejsme v tom, co lze nazvat hodnotovou zónou. To vypovídá o tom, jak moc byly valuace vysoko během období ultra nízkých úrokových sazeb v předchozích letech. Bohužel, to ale také znamená, že rychlý odraz není úplně to, co bychom měli očekávat.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Rubenstein: Každý někdy prodělá, ti nejlepší jdou proti proudu
19.09.2022 10:59
Zakladatel společnosti Carlyle Group David Rubenstein hovořil na Bloom...
Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta vykázala ve 3Q čistou ztrátu 2,69 mld. USD po loňském zisku
07.11.2022 8:44
Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického miliardáře Warrena...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení