Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč Warren Buffett nekupuje akcie, když jejich ceny tolik klesly?

Proč Warren Buffett nekupuje akcie, když jejich ceny tolik klesly?

10.11.2022 13:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Legendární hodnotový investor Warren Buffett se obecně stále vyhýbá nákupu amerických akcií, přestože index S&P 500 letos klesl o 20 %. Důvodem je pravděpodobně to, že klíčová metrika, podle které řídí své investice, je stále na úrovních, které by možná považoval za příliš obtížné a náročné, což naznačuje, že současné prostředí stále není pro hodnotové investory příznivé.

Kombinovaná tržní kapitalizace amerických akcií zachycená indexem Wilshire 5000 činila k úterní uzávěrce 37,96 bilionu dolarů. To představuje 148 % z 25,7 bilionů dolarů hrubého domácího produktu USA na konci třetího čtvrtletí. Tento poměr je tak na úrovních, které převládaly v období před první vlnou pandemie, kdy by si sotva někdo myslel, že akcie nabízejí skutečnou hodnotu.

03

Buffett jednou poznamenal, že nákup akcií „bude pravděpodobně fungovat velmi dobře“, pokud bude tento procentuální poměr okolo 80 %. Vzhledem k tomu, že obecné valuace od té doby prudce vzrostly a přiměřeně dobré investice měly vysokou cenovkou, povolil možná Buffett tuto hranici výše, ale je nepravděpodobné, že by současné valuace považoval za přesvědčivé.

I když jeho holdingová společnost Berkshire Hathaway nepochybně provádí okrajové akvizice, hotovost společnosti na konci září činila 109 miliard dolarů ve srovnání s 105,4 miliardami dolarů v červnu. Jinými slovy, vzhledem k tomu, že jsou valuace akcií stále vysoké, je toho pro Buffetta a jeho finanční manažery zdánlivě málo, co by je zajímalo, a to i přes letošní propad indexů S&P 500 a Nasdaq .

Analýza indexu S&P 500 naznačuje, že při každém zvýšení sazby Fedu o 100 bazických bodů klesnou akcie o 7,1 %, zatímco Nasdaq 100 ztratí 9,6 % své hodnoty. Ale přes to, o kolik se akcie propadly, je poměr ceny a účetní hodnoty u indexu S&P stále 3,8x a ještě horší je u Nasdaq 100 , kde dosahuje až 5,8x. A to v prostředí, kde dvouletý dluhopis nabízí výnos více než 4,50 % oproti méně než 2% dividendovému výnosu na S&P a Nasdaq .

02

Za předpokladu, že kumulativní dividendy na indexu S&P 500 během příštích 12 měsíců dosáhnou přibližně 64 USD na akcii za předpokládané 7% míry návratnosti akcií a 5% tempa růstu, byla by reálná hodnota implikovaná Gordonovým modelem růstu kolem 3 200 bodů. Obchodníci s úrokovými sazbami mezitím počítají s terminální sazbou Fedu vyšší než 5 %, což znamená, že akcie pravděpodobně v dohledné době nebudou velmi úspěšné.

Z výše uvedeného vyplývá, že navzdory letošnímu propadu akcií ještě zdaleka nejsme v tom, co lze nazvat hodnotovou zónou. To vypovídá o tom, jak moc byly valuace vysoko během období ultra nízkých úrokových sazeb v předchozích letech. Bohužel, to ale také znamená, že rychlý odraz není úplně to, co bychom měli očekávat.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Rubenstein: Každý někdy prodělá, ti nejlepší jdou proti proudu
19.09.2022 10:59
Zakladatel společnosti Carlyle Group David Rubenstein hovořil na Bloom...
Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta vykázala ve 3Q čistou ztrátu 2,69 mld. USD po loňském zisku
07.11.2022 8:44
Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického miliardáře Warrena...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.01.2023
6:05Podle kontrariánů z Deutsche Bank má rally na S&P 500 stále prostor pro růst
29.01.2023
17:42Další vlna snižování klasifikací ESG fondů se otáčí k aktivům v objemu více než 4 bilionů eur
12:28Víkendář: Mimořádně levné hodnotové akcie a jejich „rovnováha“ vůči růstovým titulům
28.01.2023
23:14"Češi si zaslouží republiku pohody". Vítězství o 960 tisíc hlasů a osobní gratulace Čaputové
22:20Volební finále online: Prezidentem Petr Pavel, počtem hlasů překonává Zemana
8:02Víkendář: Řada akciových investičních strategií je nyní levná. Lepší nečasovat, ale měnit váhu akcií v portfoliích
27.01.2023
22:08Nasdaq 100 uzavřel seanci v zisku 0,96 %, Nvidia +2,84 %  
17:56Závěr týdne na akciích bez jasného směru i po výsledcích a datech  
17:52Tradingová ponaučení z roku 2022: Investování je často kontraintuitivní  
16:41Analytik k výsledkům American Express: Amerického spotřebitele jen tak něco nerozhodí  
16:21Pravděpodobnost recese a sazby, které by se měly dostat nad inflaci
15:39Ohlédnutí za poslední volební debatou na ČRo: Babiš označil Pavla za velkého favorita prezidentské volby
15:30Rozvíjející se trhy lákají investory. Tento týden do nich přitekly téměř rekordní objemy peněz
15:12Chevron po 4Q22: Ropné destiláty jdou na dračku  
15:10Ministr financí Hunt chce z Británie udělat příští Silicon Valley
14:30Perly týdne: Evropské akcie vstoupily do býčí fáze, Tesla není jen „naleštěná automobilka“
12:44Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
12:41Možnosti využití umělé inteligence nadchly, Intel zklamal a evropské trhy mírně rostou  
11:57Analytik k výsledkům Intelu: Přímá reportáž z místa katastrofy  
11:43Nejbohatší člověk Asie odráží útok spekulantů, akcie jeho firem prudce oslabily

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
GE HealthCare Technologies Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
NXP Semiconductors NV (12/22 Q4, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (12/22 Q3, Bef-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/22 Q4)
10:00DE - HDP, q/q
13:00SoFi Technologies Inc (12/22 Q4)
22:05Whirlpool Corp (12/22 Q4)