Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
McCulley: Utahování je téměř u konce, Fed eliminoval nadšení pro spekulace a realitnímu trhu dal ránu

McCulley: Utahování je téměř u konce, Fed eliminoval nadšení pro spekulace a realitnímu trhu dal ránu

17.11.2022 6:13
Autor: Redakce, Patria.cz

Inflace bude příští rok klesat, ale tento proces začal již nyní. K tomu je nutné uvážit, že politika Fedu je již restriktivní. Pro CNBC to uvedl bývalý hlavní ekonom investiční společnosti Pimco Paul McCulley. Ekonom poskytl rozhovor 11. listopadu a hovořil o tom, že růst akcií z tohoto dne je podle něj plně racionální. Odrážel totiž právě zmíněné faktory, tedy pokles inflace a politiku posunutou do restrikce. To znamená, že na obzoru by se mohl rýsovat konec tohoto cyklu zvedání sazeb.

Ekonom se domnívá, že v prosinci Fed zvedne sazby o 50 bazických bodů. Nejde přitom o nejpodstatnější věc, rozhodující bude vývoj očekávání dalšího posunu sazeb ze strany vedení americké centrální banky. McCulley připomněl, jak se letos měnil takzvaný dot plot, tedy graf shrnující odhady dalšího vývoje sazeb jednotlivých členů FOMC. Ekonom se tedy domnívá, že pro trhy nebude důležité prosincové zvednutí sazeb, ale to, zda a nakolik se pohnou dolů tyto odhady, zejména pak konečná výše sazeb. Nepůjde přitom jen o míru změny, ale i o to, jak důvěryhodná bude. 

 

Podle ekonoma je již několik měsíců zřejmé, že „inflační tlaky se pohybují opačným směrem“ a poslední čísla týkající se inflace to potvrzují. Fed podle něj letos velmi razantně utáhl svou politiku, což mimo jiné znamená, že „realitní trh od něj dostal prudkou ránu“. Hypotéční sazby se zdvojnásobily a zmizelo „nadšení pro spekulace“ včetně toho na kryptoměnách. 

Ochlazení realitního trhu se projeví v celém hospodářství a McCulley v rozhovoru zmiňoval i inverzi výnosové křivky. Tedy stav, kdy se výnosy krátkodobých vládních dluhopisů dostanou nad výnosy obligací dlouhodobějších. Jak v následujícím grafu připomíná BofA, tato inverze byla v minulosti celkem spolehlivým indikátorem blížící se recese. Přesněji řečeno, recese přicházela v době, kdy se výnosová křivka po své inverzi začala opět napřimovat. Tedy v době, kdy výnosy dlouhodobějších dluhopisů začaly růst relativně k výnosům těch krátkodobějších:

1

Zdroj: CNBC, Twitter


 

Čtěte více:

Dno na amerických akciích a investiční (ne)zajímavost Číny
10.11.2022 14:53
Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management se domnívá,...
Levné trhy a nízké valuace mohou mást. Je Evropa zajímavá?
11.11.2022 15:05
Rozsáhlý rozhovor poskytly Bloombergu Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldm...
Proč Warren Buffett nekupuje akcie, když jejich ceny tolik klesly?
10.11.2022 13:08
Legendární hodnotový investor Warren Buffett se obecně stále vyhýbá ná...
Nová makroekonomická prognóza ČBA: Příští rok přijde stagnace, oživení ekonomiky až ve druhém kvartálu 2023
10.11.2022 10:22
Česká bankovní asociace dnes v nové makroekonomické prognóze zlepšila ...
Akcie a výnosy dluhopisů na konci tohoto cyklu zvedání sazeb
10.11.2022 17:21
Na akciový trh se opakovaně dostavují obavy z toho, kam se vyšplhají v...
Víkendář: Americká superrestrikce a atraktivita evropských akcií
12.11.2022 9:04
Jak blízko se americká ekonomika nachází stavu, který by mohl být nazý...
Recese, krátkodobé vlny a dlouhodobý inflační režim
11.11.2022 17:11
Oxford Economics predikuje pokles amerického hospodářství v první polo...
Dluhopisy lákají na relativně vysoké výnosy. Přesto jsou v portfoliích podvažované
14.11.2022 6:06
Je to již 14 let, co Fed a další centrální banky v reakci na globální ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data