Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dolar extrémně vysoko a princip, který funguje, ale použít se moc nedá

Dolar extrémně vysoko a princip, který funguje, ale použít se moc nedá

18.11.2022 14:49

Jak jsme se mohli dočíst v posledních Perlách týdne, dolar je nyní podle fundamentálních odhadů Deutsche Bank nejpředraženější likvidní měnou na světě. Mezi ona měřítka patří i PPP, respektive zákon/předpoklad jedné ceny. O jak spolehlivou věc jde?

O paritě kupní síly PPP toho v mediálních  diskusích o vývoji měnových kurzů obvykle mnoho neslyšíme. Ty jsou z valné většiny plné úvah o tom, jak se vyvíjejí sazby v dotyčných zemích, respektive jaký je pro ně a celou monetární politiku krátkodobější, či dlouhodobější výhled. V případě dolaru pak bývají takové úvahy ještě okořeňovány tématem náklonnosti, či averze k riziku, protože americká měna slouží jako bezpečný přístav.

Mezi akademickými ekonomy může být situace poněkud jiná. Například Scott Sumner před časem na svém blogu přemítal o tom, kam by se dlouhodobě měl vydat kurz japonského jenu k dolaru. V médiích i u nich obvykle slyšíme o relativním nastavení monetární politiky v Japonsku a USA. Nicméně pan Sumner se domnívá, že z dlouhodobého hlediska by měla být i v tomto případě rozhodující parita kupní síly. Nic by na tom nemělo měnit ani to, že jen/dolar se podle PPP dlouhodobě moc nechová. Logika PPP je totiž příliš silná na to, aby jí šlo jen tak odsouvat na druhou kolej.  

O relevanci PPP bylo jistě napsáno hodně a nedělám si ani zdaleka ambice nějak celou věc rozlousknout. Výše uvedeným směřuji k následujícímu obrázku, kterým Deutsche Bank doplnila ten z Perel týdne ukazujícím na onu mohutnou předraženost dolarů. V tomto grafu je pak vyznačen kurz dolaru (obchodem vážený index) a odpovídající parita kupní síly:

1
Zdroj: Twitter

„Vymahatelnost“ zákona jedné ceny, který by měl být základem PPP, je podle grafu mizerná. Tedy alespoň na první pohled. Na pohled druhý nás může zaujmout, že dolar má přece jen již několik desítek let znatelnou tendenci kolem PPP oscilovat. A otáčet ve chvíli, kdy se jeho kurz ocitne cca +/- 20 % od parity. Pointa grafu je pak asi hlavně v tom, jak extrémní je současná odchylka americké měny od PPP. Což byl samozřejmě jeden z argumentů, který ekonomy v DB vedl k onomu závěru o prvním místě v předraženosti. Graf by se pak možná dal shrnout tak, že PPP funguje, ale v praxi těžko použitelným způsobem (a svým způsobem dává za pravdu panu Sumnerovi). 


 

Čtěte více:

Plosser: Trhy hledají důvody pro monetární obrat, ale mýlí se
17.11.2022 13:35
Obrat v politice Fedu není ještě namístě, inflace nezačala klesat, tr...
Warren Buffett se drží strategie být 'chamtiví, až když se ostatní bojí'
17.11.2022 9:15
Pro Berkshire Hathaway a jejího generálního ředitele Warrena Buffetta ...
Twitter, Meta, Amazon. Rozjíždí se v technologických firmách pandemie propouštění?
18.11.2022 13:12
Propouštění v sektoru technologií zrychluje. Velké technologické spole...
Musk vyzval pracovníky Twitteru k mimořádnému nasazení, nebo k odchodu
17.11.2022 10:40
Miliardář Elon Musk vyzval zbývající zaměstnance internetové společnos...
Česko si připomíná 17. listopad. Tématem jsou události let 1989 a 1939 i válka na Ukrajině. Konají se piety, koncerty i demonstrace
17.11.2022 11:17
Česko si dnes připomíná 33 let od událostí, které vedly k pádu komunis...
Inflace v EU v říjnu opět překonala rekord, vzrostla na 11,5 procenta. Větší inflaci než v Česku měli Poláci, Maďaři či Nizozemci
17.11.2022 12:23
Míra inflace v Evropské unii v říjnu vystoupila na 11,5 procenta a ji...
Británie více zdaní dividendy a příjmy z kapitálu. Navýší i daň z mimořádných zisků energetik
17.11.2022 14:21
Británie více zdaní dividendy a příjmy z kapitálu. Zvýší daň z mimořád...
Tržby Alibaby vzrostly za druhý kvartál pouze o 3 procenta kvůli covidovým omezením
17.11.2022 15:36
Tržby čínského internetového prodejce Alibaba vzrostly ve druhém čtvrt...
Podle nového šéfa chyběl FTX regulační dohled a firemní kontrola
18.11.2022 8:24
Zkrachovalé kryptoburze FTX, kterou založil Sam Bankman-Fried, chyběl ...
Rozbřesk: Inverze americké výnosové křivky se stále prohlubuje
18.11.2022 9:05
Vývoj úrokových sazeb je v letošním roce vše, jen ne nudný. Dvouleté ú...
Perly týdne: Koruna druhou nejdražší měnou na světě a eliminované valuační excesy na akciích
18.11.2022 10:53
JPMorgan Asset Management se domnívá, že valuační excesy na akciích ji...
Rakousko chce zavést daň z mimořádných zisků ropných a plynárenských firem. Až 40procentní odvod má platit dva roky
18.11.2022 11:15
Rakouská vláda chce zavést dočasnou daň z mimořádných zisků energetick...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.12.2022
9:02Rozbřesk: Česko vstupuje do recese. Důvodem vysoká inflace a propad reálných příjmů domácností
8:56Poptávkové a nákladové inflační tlaky by mohly podle guvernéra ČNB polevit, Čína zmírňuje opatření proti covidu a futures jsou dnes kolem nuly  
8:33Ropný kartel OPEC+ nezměnil těžební limity. Nejistotou zpomalující Čína i cenový limit na ruskou ropu
6:00Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
04.12.2022
9:19Víkendář: Jako kdyby Apple vyráběl elektromobily...
03.12.2022
16:31Project Syndicate: Vykolejení technologických korporací
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  
15:34Komentář: Ochlazení trhu práce se znovu odkládá, Fed nechal uvolnit podmínky moc brzy  
15:23Podle stratéga Deutsche Bank mizí strach z inflace až příliš rychle
14:53OPEC+ o víkendu zřejmě před sankcemi vůči Rusku dál sníží těžbu ropy
13:38Perly týdne: Velký příběh příštího roku a zastavená inflační akcelerace
12:11Malý modulární reaktor u JE Temelín postavit lze. Hotový by mohl být v letech 2032 až 2035
12:07Centrální banky blízko konce cyklu utahování. Podle experta AMP si Fed udělá pauzu
11:13Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?  
9:16Zpřesněný odhad potvrdil mezičtvrtletní pokles HDP ve 3.kvartálu. Prudce se propadla spotřeba domácností
9:09Rozbřesk: Konjunktura v USA vadne, což asi potvrdí i listopadové payrolls

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m