Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dolar extrémně vysoko a princip, který funguje, ale použít se moc nedá

Dolar extrémně vysoko a princip, který funguje, ale použít se moc nedá

18.11.2022 14:49

Jak jsme se mohli dočíst v posledních Perlách týdne, dolar je nyní podle fundamentálních odhadů Deutsche Bank nejpředraženější likvidní měnou na světě. Mezi ona měřítka patří i PPP, respektive zákon/předpoklad jedné ceny. O jak spolehlivou věc jde?

O paritě kupní síly PPP toho v mediálních  diskusích o vývoji měnových kurzů obvykle mnoho neslyšíme. Ty jsou z valné většiny plné úvah o tom, jak se vyvíjejí sazby v dotyčných zemích, respektive jaký je pro ně a celou monetární politiku krátkodobější, či dlouhodobější výhled. V případě dolaru pak bývají takové úvahy ještě okořeňovány tématem náklonnosti, či averze k riziku, protože americká měna slouží jako bezpečný přístav.

Mezi akademickými ekonomy může být situace poněkud jiná. Například Scott Sumner před časem na svém blogu přemítal o tom, kam by se dlouhodobě měl vydat kurz japonského jenu k dolaru. V médiích i u nich obvykle slyšíme o relativním nastavení monetární politiky v Japonsku a USA. Nicméně pan Sumner se domnívá, že z dlouhodobého hlediska by měla být i v tomto případě rozhodující parita kupní síly. Nic by na tom nemělo měnit ani to, že jen/dolar se podle PPP dlouhodobě moc nechová. Logika PPP je totiž příliš silná na to, aby jí šlo jen tak odsouvat na druhou kolej.  

O relevanci PPP bylo jistě napsáno hodně a nedělám si ani zdaleka ambice nějak celou věc rozlousknout. Výše uvedeným směřuji k následujícímu obrázku, kterým Deutsche Bank doplnila ten z Perel týdne ukazujícím na onu mohutnou předraženost dolarů. V tomto grafu je pak vyznačen kurz dolaru (obchodem vážený index) a odpovídající parita kupní síly:

1
Zdroj: Twitter

„Vymahatelnost“ zákona jedné ceny, který by měl být základem PPP, je podle grafu mizerná. Tedy alespoň na první pohled. Na pohled druhý nás může zaujmout, že dolar má přece jen již několik desítek let znatelnou tendenci kolem PPP oscilovat. A otáčet ve chvíli, kdy se jeho kurz ocitne cca +/- 20 % od parity. Pointa grafu je pak asi hlavně v tom, jak extrémní je současná odchylka americké měny od PPP. Což byl samozřejmě jeden z argumentů, který ekonomy v DB vedl k onomu závěru o prvním místě v předraženosti. Graf by se pak možná dal shrnout tak, že PPP funguje, ale v praxi těžko použitelným způsobem (a svým způsobem dává za pravdu panu Sumnerovi). 


 

Čtěte více:

Plosser: Trhy hledají důvody pro monetární obrat, ale mýlí se
17.11.2022 13:35
Obrat v politice Fedu není ještě namístě, inflace nezačala klesat, tr...
Warren Buffett se drží strategie být 'chamtiví, až když se ostatní bojí'
17.11.2022 9:15
Pro Berkshire Hathaway a jejího generálního ředitele Warrena Buffetta ...
Twitter, Meta, Amazon. Rozjíždí se v technologických firmách pandemie propouštění?
18.11.2022 13:12
Propouštění v sektoru technologií zrychluje. Velké technologické spole...
Musk vyzval pracovníky Twitteru k mimořádnému nasazení, nebo k odchodu
17.11.2022 10:40
Miliardář Elon Musk vyzval zbývající zaměstnance internetové společnos...
Česko si připomíná 17. listopad. Tématem jsou události let 1989 a 1939 i válka na Ukrajině. Konají se piety, koncerty i demonstrace
17.11.2022 11:17
Česko si dnes připomíná 33 let od událostí, které vedly k pádu komunis...
Inflace v EU v říjnu opět překonala rekord, vzrostla na 11,5 procenta. Větší inflaci než v Česku měli Poláci, Maďaři či Nizozemci
17.11.2022 12:23
Míra inflace v Evropské unii v říjnu vystoupila na 11,5 procenta a ji...
Británie více zdaní dividendy a příjmy z kapitálu. Navýší i daň z mimořádných zisků energetik
17.11.2022 14:21
Británie více zdaní dividendy a příjmy z kapitálu. Zvýší daň z mimořád...
Tržby Alibaby vzrostly za druhý kvartál pouze o 3 procenta kvůli covidovým omezením
17.11.2022 15:36
Tržby čínského internetového prodejce Alibaba vzrostly ve druhém čtvrt...
Podle nového šéfa chyběl FTX regulační dohled a firemní kontrola
18.11.2022 8:24
Zkrachovalé kryptoburze FTX, kterou založil Sam Bankman-Fried, chyběl ...
Rozbřesk: Inverze americké výnosové křivky se stále prohlubuje
18.11.2022 9:05
Vývoj úrokových sazeb je v letošním roce vše, jen ne nudný. Dvouleté ú...
Perly týdne: Koruna druhou nejdražší měnou na světě a eliminované valuační excesy na akciích
18.11.2022 10:53
JPMorgan Asset Management se domnívá, že valuační excesy na akciích ji...
Rakousko chce zavést daň z mimořádných zisků ropných a plynárenských firem. Až 40procentní odvod má platit dva roky
18.11.2022 11:15
Rakouská vláda chce zavést dočasnou daň z mimořádných zisků energetick...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)