Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky

Evropské akcie se drží místy i slušně v zeleném (FTSE 100), ale na amerických trzích je už pohyb pouze smíšený a opatrnější. Čeká se na komentář šéfa Fedu, který bude hlavní událostí dne. Jenže mezitím chodí i velmi zajímavá data.

Jako první je dobré zmínit inflaci v eurozóně. Její pokles za listopad na 10 pct sice není překvapivý po dílčích národních statistikách, ale ukazuje, že možná problém s cenami nakonec nebude tak velký, jak se čekalo. Dále jsou tu čísla ze zámoří: Na jednu stranu se ukázalo, že americká ekonomika ve 3Q rostla rychleji, než naznačoval první odhad. Na stranu druhou ovšem přicházejí poměrně jasné signály zpomalení v posledním letošním kvartálu.

Zpráva ADP ukázala, že za listopad ve firemním sektoru vzniklo pouze 127 tis. nových pracovních míst, zatímco se čekalo 200 tis. Je to sice statistika hodně volatilní a nebývá spolehlivou nápovědou před oficiálními vládními daty (v pátek), ale odchylka je už dost velká a mohlo by to něco znamenat. Chicagský index aktivity pak spadl až na 37,2 bodu, tedy hluboko pod neutrálních 50 i hluboko pod konsensus. Nejde o ostře sledovaný index, je to spíše indikace pro důležitější ISM (zítra). Ale znovu - takto výrazný propad a podstřelení odhadů je i na tento volatilní ukazatel docela významný signál. Níž se nacházel naposledy (velmi krátce) při koronakrizi a předtím až v letech 2008-09.

Investoři se zaměřují na poselství šéfa Fedu a data nechávají docela stranou, což je vidět i na růstu výnosů dluhopisů v USA i Evropě. Podle nás by ovšem nemělo uniknout jejich pozornosti, že se rýsuje negativní překvapení ze strany ISM a trhu práce, odkud se hned v nejbližších dnech můžeme dočkat evidence chřadnoucí ekonomiky. Dosud takové signály trh vítal díky vyhlídce měkčího postupu Fedu; pokud však budou data špatná výrazně, strach z nastupující recese by mohl převážit. Podle našeho názoru je důvodem už to, že se v posledních dvou měsících cyklické segmenty trhu zvedaly způsobem, jako by tu žádná negativní rizika pro ekonomiku snad ani nebyla.