Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Americké firmy se stahují domů, hodnotové akcie vedou

Perly týdne: Americké firmy se stahují domů, hodnotové akcie vedou

06.01.2023 10:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Kevin Dreyer z Gabelli Funds se domnívá, že hodnotové akcie si ještě nějaký čas povedou lépe, než jejich růstové protějšky. K tomu popisuje, jak k investicím přistupuje jeho společnost. BofA poukazuje na růst reshoringu, Jeffery Bernstein z Barclays hovoří o svém tipu pro letošní rok.

Výroba zpět domů: BofA poukazuje na prudký růst pracovních míst vytvářených v USA přesunem výroby a aktivit domácích firem zpět do země. Takzvaný reshoring vytvořil v roce 2017 více než 80 tisíc pracovních míst, pak dva roky upadal, ale v roce 2020 přišel prudký obrat. Americké společnosti od té doby vytváří reshoringem mimořádně vysoký počet pracovních míst. Podle odhadů dosáhl loni asi 220 tisíc:
01
Zdroj: Twitter

Hodnota nad růstem: Na CNBC poukázali na to, že hodnotové akcie si poslední dobou vedou lépe než růstové tituly. Kevin Dreyer z Gabelli Funds se domnívá, že tento vývoj bude pokračovat a příčinou je zejména makroekonomické prostředí. Růstové akcie jsou totiž citlivější na pohyb sazeb, svědčilo jim tedy více prostředí s nízkými sazbami. Investor si ale myslí, že přišla doba, kdy se sazby budou nacházet delší dobu výše.

Dreyer upřesnil, že jeho společnost se nezaměřuje na konkrétním odvětví, ale na silné společnosti, které jsou schopny generovat vysoké cash flow. Může jít o průmyslové podniky stejně, jako třeba firmy ze sektoru zboží běžné spotřeby. Konkrétně investor míní firmy jako Diageo, či Kraft.

Gabelli Funds drží nadvážené pozice i v telekomunikacích. Na otázku, proč právě toto odvětví, které čelí nemalému tlaku, zástupce fondu odpověděl, že jde o výsledek procesu výběru konkrétních titulů. Firma totiž vybírá konkrétní akcie a může se stát, že ve výsledku je nějaké odvětví zastoupeno více, nějaké méně. U telekomunikací se k tomu dá obecně hovořit o atraktivních valuacích, „i když trh s reklamou je trochu vratký“.

Levná paměť: Commerzbank v následujícím grafu ukazuje vývoj cen specifikované počítačové paměti od ledna 2019. Po prvotním poklesu přišel v roce 2021 menší cenový vrchol, obrat nastal v polovině téhož roku a nyní se ceny pohybují na méně než polovině maxim z roku 2021:
02
Zdroj: Twitter

Akcie pro příští rok: Jeffery Bernstein z Barclays hovořil na CNBC o akcii, kterou by pro letošní rok doporučoval nejvíce. U něj to vyhrál Starbucks, který banka doporučuje již nějaký čas. Analytik jí považuje za kvalitní růstovou firmu a její akcii by letos mohlo pomáhat hned několik faktorů. Prvním z nich je posun chování spotřebitele, který se vrací zpět ke službám včetně restaurací. Starbucks má přitom na svém trhu dominantní pozici a z tohoto trendu by tedy firma měla v USA znatelně těžit.

Výrazné oživení by podle experta mělo přijít i na čínském trhu, který se otevírá a na kterém „nedošlo k výraznému poškození značky“. Bernstein si pochvaloval i digitální platformu firmy a investice, které prováděla do svých zaměstnanců. Na CNBC k tomu dodali, že akcie Starbucks neprošly takovou korekcí, jako jiné a nenacházejí se daleko od historických maxim. Analytik pak zmínil PE, které se pohybuje kolem 25. On sám se ale domnívá, že pokud se firmě podaří naplnit své střednědobé cíle, valuační násobky se mohou ještě zvyšovat. Největším krátkodobým rizikem je pak recese v USA.

Inflační historie a současná očekávání: Následující graf ukazuje modrou křivkou typický vývoj v dobách vyšší inflace. Červeně je pak vyznačena současná inflace v USA a žlutě v eurozóně. Přerušované křivky ukazují tržní očekávání. Podle nich by měla inflace v obou ekonomikách poměrně rychle zeslábnout. Historický vývoj byl znatelně pozvolnější, ale z grafu je také vidět, že nástup inflace je nyní rychlejší a prudší – před překročením 8 % panovalo v minulosti delší období inflace pohybující se kolem 5 %:
03
Zdroj: Twitter





 
 

Čtěte více:

Vrátí se doba hodnotových akcií? Ta stará možná už nikdy
21.12.2022 17:18
Letos si hodnotové akcie vedou výrazně lépe než ty růstové. Ale stále ...
Úvahy o vývoji ekonomiky a zisků v příštím roce – co má z hlediska fundamentu skutečný význam a co jsou jen detaily
27.12.2022 17:39
Odhady vývoje zisků pro příští rok se hodně liší. Například Yardeni Re...
Jakou hodnotu vytváří na akciovém trhu trh samotný?
28.12.2022 17:39
O výnosové prémii za malou likviditu či její úplnou absenci se na akci...
I u růstu by měla rozhodovat hodnota, nízkonásobkové akcie nejsou automaticky hodnotové
29.12.2022 17:25
S dobrými relativními výkony hodnotových akcií z poslední doby se zase...
Perly týdne: Retailoví investoři fandí Tesle, Wells Fargo středně velkým růstovým firmám
30.12.2022 12:06
Miller Tabak se domnívá, že dosavadní pokles valuací nestačí a půjdou ...
Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě
05.01.2023 14:29
Hodnotové akcie by mohly znovu zářit i v letošním roce, domnívají se s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m