Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Americké firmy se stahují domů, hodnotové akcie vedou

Perly týdne: Americké firmy se stahují domů, hodnotové akcie vedou

06.01.2023 10:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Kevin Dreyer z Gabelli Funds se domnívá, že hodnotové akcie si ještě nějaký čas povedou lépe, než jejich růstové protějšky. K tomu popisuje, jak k investicím přistupuje jeho společnost. BofA poukazuje na růst reshoringu, Jeffery Bernstein z Barclays hovoří o svém tipu pro letošní rok.

Výroba zpět domů: BofA poukazuje na prudký růst pracovních míst vytvářených v USA přesunem výroby a aktivit domácích firem zpět do země. Takzvaný reshoring vytvořil v roce 2017 více než 80 tisíc pracovních míst, pak dva roky upadal, ale v roce 2020 přišel prudký obrat. Americké společnosti od té doby vytváří reshoringem mimořádně vysoký počet pracovních míst. Podle odhadů dosáhl loni asi 220 tisíc:
01
Zdroj: Twitter

Hodnota nad růstem: Na CNBC poukázali na to, že hodnotové akcie si poslední dobou vedou lépe než růstové tituly. Kevin Dreyer z Gabelli Funds se domnívá, že tento vývoj bude pokračovat a příčinou je zejména makroekonomické prostředí. Růstové akcie jsou totiž citlivější na pohyb sazeb, svědčilo jim tedy více prostředí s nízkými sazbami. Investor si ale myslí, že přišla doba, kdy se sazby budou nacházet delší dobu výše.

Dreyer upřesnil, že jeho společnost se nezaměřuje na konkrétním odvětví, ale na silné společnosti, které jsou schopny generovat vysoké cash flow. Může jít o průmyslové podniky stejně, jako třeba firmy ze sektoru zboží běžné spotřeby. Konkrétně investor míní firmy jako Diageo, či Kraft.

Gabelli Funds drží nadvážené pozice i v telekomunikacích. Na otázku, proč právě toto odvětví, které čelí nemalému tlaku, zástupce fondu odpověděl, že jde o výsledek procesu výběru konkrétních titulů. Firma totiž vybírá konkrétní akcie a může se stát, že ve výsledku je nějaké odvětví zastoupeno více, nějaké méně. U telekomunikací se k tomu dá obecně hovořit o atraktivních valuacích, „i když trh s reklamou je trochu vratký“.

Levná paměť: Commerzbank v následujícím grafu ukazuje vývoj cen specifikované počítačové paměti od ledna 2019. Po prvotním poklesu přišel v roce 2021 menší cenový vrchol, obrat nastal v polovině téhož roku a nyní se ceny pohybují na méně než polovině maxim z roku 2021:
02
Zdroj: Twitter

Akcie pro příští rok: Jeffery Bernstein z Barclays hovořil na CNBC o akcii, kterou by pro letošní rok doporučoval nejvíce. U něj to vyhrál Starbucks, který banka doporučuje již nějaký čas. Analytik jí považuje za kvalitní růstovou firmu a její akcii by letos mohlo pomáhat hned několik faktorů. Prvním z nich je posun chování spotřebitele, který se vrací zpět ke službám včetně restaurací. Starbucks má přitom na svém trhu dominantní pozici a z tohoto trendu by tedy firma měla v USA znatelně těžit.

Výrazné oživení by podle experta mělo přijít i na čínském trhu, který se otevírá a na kterém „nedošlo k výraznému poškození značky“. Bernstein si pochvaloval i digitální platformu firmy a investice, které prováděla do svých zaměstnanců. Na CNBC k tomu dodali, že akcie Starbucks neprošly takovou korekcí, jako jiné a nenacházejí se daleko od historických maxim. Analytik pak zmínil PE, které se pohybuje kolem 25. On sám se ale domnívá, že pokud se firmě podaří naplnit své střednědobé cíle, valuační násobky se mohou ještě zvyšovat. Největším krátkodobým rizikem je pak recese v USA.

Inflační historie a současná očekávání: Následující graf ukazuje modrou křivkou typický vývoj v dobách vyšší inflace. Červeně je pak vyznačena současná inflace v USA a žlutě v eurozóně. Přerušované křivky ukazují tržní očekávání. Podle nich by měla inflace v obou ekonomikách poměrně rychle zeslábnout. Historický vývoj byl znatelně pozvolnější, ale z grafu je také vidět, že nástup inflace je nyní rychlejší a prudší – před překročením 8 % panovalo v minulosti delší období inflace pohybující se kolem 5 %:
03
Zdroj: Twitter





 
 

Čtěte více:

Vrátí se doba hodnotových akcií? Ta stará možná už nikdy
21.12.2022 17:18
Letos si hodnotové akcie vedou výrazně lépe než ty růstové. Ale stále ...
Úvahy o vývoji ekonomiky a zisků v příštím roce – co má z hlediska fundamentu skutečný význam a co jsou jen detaily
27.12.2022 17:39
Odhady vývoje zisků pro příští rok se hodně liší. Například Yardeni Re...
Jakou hodnotu vytváří na akciovém trhu trh samotný?
28.12.2022 17:39
O výnosové prémii za malou likviditu či její úplnou absenci se na akci...
I u růstu by měla rozhodovat hodnota, nízkonásobkové akcie nejsou automaticky hodnotové
29.12.2022 17:25
S dobrými relativními výkony hodnotových akcií z poslední doby se zase...
Perly týdne: Retailoví investoři fandí Tesle, Wells Fargo středně velkým růstovým firmám
30.12.2022 12:06
Miller Tabak se domnívá, že dosavadní pokles valuací nestačí a půjdou ...
Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě
05.01.2023 14:29
Hodnotové akcie by mohly znovu zářit i v letošním roce, domnívají se s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba