Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fiskální politika to přehnala, říká ekonom. V budoucnu se může opět uvažovat o tom, jak zvýšit prostor pro monetární politiku

Fiskální politika to přehnala, říká ekonom. V budoucnu se může opět uvažovat o tom, jak zvýšit prostor pro monetární politiku

16.01.2023 15:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Olivier Blanchard, který mimo jiné působil jako hlavní ekonom Mezinárodního měnového fondu, hovořil na Bloombergu o dřívějších úvahách o změnách inflačního cíle. On sám uvažoval o jeho zvýšení z 2 % a v rozhovoru připomněl, že to bylo v době, kdy se nominální sazby nacházely velmi nízko, centrální banky je již nemohly dál snižovat a to omezovalo prostor pro stimulaci v případě, že by jí bylo třeba.

Zvýšení inflačního cíle bylo v době, o které hovořil ekonom, považováno za jednu z cest, jak zvýšit prostor pro případný pokles nominálních sazeb. Jinak řečeno, pokud by inflační cíl byl nastaven například na 3 %, sazby centrálních bank by se v průměru pohybovaly výše, než když se cíl nachází na 2 %. A s vyššími sazbami by se rozšířil rovněž prostor pro jejich pokles, který je zespoda omezen zhruba nulou.



Blanchard se domnívá, že vyšší inflační cíl, tudíž vyšší prostor pro stimulaci snižováním sazeb, by snížil relevanci jiných stimulačních nástrojů. „Sazby by totiž udělaly většinu práce. Pokud ji dělat nemohou, musí přijít na řadu fiskální politika.“ K té ekonom podotkl, že „může udělat příliš mnoho“, což byl i případ let 2020, a zejména 2021. Tehdy totiž podle Blancharda byla fiskální stimulace v USA příliš silná, což pomohlo k přehřátí hospodářství a vysoké inflaci.

Blanchard sám podle svých slov podporoval fiskální uvolnění. Bidenova vláda ale „udělala dvakrát či třikrát více, než bych prosazoval,“ dodal Blanchard. Inflační tlaky pak nejsou pouze výsledkem tohoto kroku, ale znatelně k nim přispěl. Na to pak musela reagovat i centrální banka utažením monetární politiky. K tomu ekonom podotkl, že současné sazby Fedu neleží z historického pohledu a s ohledem na současnou inflaci „zase tak vysoko“.

Blanchard souhlasí s tím, že debata o nutnosti zvýšení prostor pro tradiční monetární stimulaci není momentálně aktuální, řeší se problém opačný. Nicméně se podle něj v budoucnosti můžeme dostat opět do situace, kdy bude fiskální i monetární politika na straně stimulace čelit omezením. A tudíž se bude uvažovat o tom, jak tato omezení posunout.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Návrat dlouhodobě nízkých sazeb spíše nepřijde, domnívá se ekonom Larry Summers
11.01.2023 15:00
Posledních třicet let doprovázel soustavný pokles sazeb, který trval ...
Nadcházející výsledková sezóna nebude hezká. Investory budou lákat hodnotové akcie
10.01.2023 13:05
Poslední průzkum MLIV Pulse ukázal, že se investoři připravují na špat...
Trhy opět podceňují inflaci, varují správci aktiv největších světových fondů
11.01.2023 11:39
Někteří z největších světových správců aktiv, jako je BlackRock, Fidel...
Inflace v USA klesá v souladu s odhady, trhy zatím spokojené
12.01.2023 15:28
Ostře sledovaná americká inflační data nakonec dodala přesně ty výsle...
Víkendář: Větší část monetárního utahování se ještě neprojevila, Fed začne se snižováním už v polovině roku
14.01.2023 8:09
Asi polovina zemí, které pokrývají ekonomové banky UBS, vstupuje do re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2025
22:03Indexy krvácí: Wall Street ve stínu nejistoty, nicméně zatím bez paniky  
20:05Jak Američané zachránili Čínu před plnými důsledky kolapsu jejího realitního trhu
17:07Ropa reaguje na nejistotu ohledně Trumpova angažmá na Blízkém východě  
16:02Gundlach: Mění se investiční paradigma
15:48NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění vnitřní informace
14:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
13:55Chanos: U Tesly vlastně všechno závisí na robotech
13:35UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
12:44ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červnu stoupla více, než se čekalo
12:37Spor mezi Íránem a Izraelem zvyšuje cenu za přepravu ropy Hormuzským průlivem
11:49Průzkum: Podíl zlata v rezervách centrální bank poroste na úkor dolarů
11:41RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:29Trhy se bojí kombinace Blízký východ plus Trump. Akcie dopoledne klesají  
11:25Japonská centrální banka úroky nezměnila, zpomalí snižování nákupů dluhopisů
9:56Colt CZ Group koupila amerického výrobce součástek do zbraní a svého dlouhodobého dodavatele Valley Steel Stamp
9:02Rozbřesk: Dražší potraviny na obzoru a koruna ignoruje Blízký východ
8:53Colt CZ oznámil dokončení akvizice, Trump vyzývá k evakuaci Teheránu. Futures hluboko v červeném  
5:52Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty
16.06.2025
18:05Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
17:16Páteční nervozita je pryč. Na akciových trzích se po víkendu znovu nakupuje, zatímco ropa padá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m