Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rostou úrokové sazby i obavy z recese. Do hledáčku investorů se tak dostávají padlí andělé

Rostou úrokové sazby i obavy z recese. Do hledáčku investorů se tak dostávají padlí andělé

09.02.2023 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Peněžní manažeři, kteří se zaměřují na kdysi bezpečné dluhopisy, u nichž byl snížen rating na „junk“, zaznamenávají rostoucí zájem klientů o tyto takzvané „padlé anděly“. A očekává se, že jich letos padne ještě více. Zpomalující zisky spolu s vyššími náklady na správu dluhu začnou firmy čím dál více poškozovat, uvedl Ashton Parker, který pomáhá řídit fond padlých andělů u Lombard Odier Investment Managers. Úvěroví analytici jich očekávají v objemu až 15 miliard eur v Evropě a 100 miliard dolarů v USA.

"Upřímně řečeno, snažíme se držet krok s počtem lidí, kteří o tom s námi mluví," pokračoval Parker, jehož úkolem je sledovat společnosti, které upadnou v nemilost. "To, co uvidíme, je nárůst počtu padlých andělů na normálnější úroveň."

Tento specializovaný úsek dluhopisového trhu od rané fáze pandemie i přes všechny ekonomické turbulence téměř nezaznamenal žádné nové účastníky, protože společnosti tehdy těžily z bezprecedentní pomoci centrálních bank i vlád. To ale změnil nárůst nákladů na obsluhu dluhu a zhoršující se zisky. Tyto faktory poškozují metriky, které sledují ratingové společnosti, čímž může dojít ke snížení ratingu. A to by některé dluhopisy posunulo z investičního stupně na „junk“, neboli prašivý dluhopis.

Lombard Odier nejsou sami. Povstání padlých andělů prorokuje celý sbor analytiků. A analytici UniCredit se domnívají, že první trhliny odhalí již tato evropská výsledková sezóna. „Z fundamentálního hlediska očekáváme, že výsledková sezóna vykreslí postupně zhoršující se obraz úvěrových fundamentů a v nadcházejících měsících pravděpodobně uvidíme více padlých andělů,“ napsali analytici vedení Marcem Vallim.

Předpovídají, že se objem padlých andělů podle indexů iBoxx v letošním roce zvýší na dvojnásobek nebo dokonce trojnásobek z 5,5 miliard EUR zaznamenaných v roce 2022. Stratégové z BNP Paribas ale své klienty varují, aby se drželi od padlých andělů dále, a to v sektorech amerického úvěrového trhu, jakými jsou software, média, strojírenství a chemikálie. Výzkumníci francouzské banky odhadují, že tento rok jich bude okolo 75 až 100 miliardami dolarů.

Stratégové Bank of America Oleg Melentyev a Eric Yu letos odhadují dvojnásobný počet padlých andělů ve srovnání s vycházejícími hvězdami (společnosti, kterým investiční stupeň naopak roste). V současné době je nominální hodnota indexů ICE BofA sledujících padlé anděly v USA a Evropě na nejnižší úrovni od začátku roku 2020.

03

"Pokud si nedáte pozor, z padlého anděla se může stát padající nůž," upozornil Parker. "Dříve jste mohli mít mnohem více dluhu se sazbami na 0 %. Mnoho společností tak zůstalo životaschopných, i když možná nebyly, měly vysoké dluhové zatížení, a přesto zůstaly na investičním stupni. Teď už možná nebudou moci."

Lombard Odier na konci roku 2021 spustil svůj fond padlých andělů a vyčerpal na něj 320 milionů eur, přičemž více než čtvrtina z tohoto objemu přišla během několika posledních měsíců, vyplývá z údajů Bloombergu. "Když se objeví mnohem více padlých andělů nebo když je v určitém sektoru hodně padlých andělů, pak bude cenová aktivita větší a příležitosti také větší," uzavřel Parker.

Zdroj: Bloomberg


 
 

Čtěte více:

Raketový růst na korporátních dluhopisech je pro některé fondy až příliš velký a přišel příliš brzy
25.01.2023 10:56
Zběsilý začátek roku na globálním trhu korporátních dluhopisů vede k v...
Co říkají vedoucí indikátory o recesi v letošním roce
25.01.2023 18:00
Při diskusích o tom, zda americké hospodářství míří do recese, můžeme ...
Rozvíjející se trhy lákají investory. Tento týden do nich přitekly téměř rekordní objemy peněz
27.01.2023 15:30
Investoři nyní směřují peníze do akcií a dluhopisů rozvíjejících se tr...
Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
06.02.2023 17:21
Předchozí recese přinášely znatelný růst averze k riziku na akciích, j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.03.2023
17:20Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
16:57Amerika navazuje dalším krokem vzhůru, data zůstala stranou zájmu  
16:32Blinder: Sazby už růst neměly. Fed už ukázal, co může udělat a co případně udělá znovu
15:25Růst americké ekonomiky za čtvrtý kvartál byl upraven níže na anualizovaných 2,6 pct
15:04Commerzbank: Mírná německá recese v letošním roce
13:41Česko letos podle zprávy OECD čeká mírná recese a vysoká inflace
13:28Šéfka EK: Přístup Číny k Putinově válce ovlivní budoucí vztahy Pekingu s EU
12:53ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
12:40Nové předpovědi newyorského Fedu hovoří o dvouleté stagnaci americké ekonomiky
11:27Před inflačními čísly se dál daří akciím, euru i koruně  
10:59Je korekce na bankách racionální?
9:55H&M (+9,3 %) v prvním kvartálu překvapivě vykázalo zisk. Inflace spotřebitele od nákupů neodradila
9:43Microsoft usiluje o využití chatbota s umělou inteligencí k prodeji reklamy a navýšení příjmu
9:19Maďarsko zavádí novou daň na ropnou a plynárenskou společnost MOL
9:06Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků
8:47Fed by letos mohl zvýšit sazby už jen jednou, Alibaba zvažuje uvolnění kontroly nad hlavními divizemi a futures jsou v zeleném  
29.03.2023
22:00Žádné zprávy, dobré zprávy; Wall Street vytěžila z minima maximum  
17:16Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
17:07ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném  
16:35Kdyby Ford a VW přispívaly na odměny Elona Muska v Tesle...

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (02/23 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.