Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rostou úrokové sazby i obavy z recese. Do hledáčku investorů se tak dostávají padlí andělé

Rostou úrokové sazby i obavy z recese. Do hledáčku investorů se tak dostávají padlí andělé

09.02.2023 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Peněžní manažeři, kteří se zaměřují na kdysi bezpečné dluhopisy, u nichž byl snížen rating na „junk“, zaznamenávají rostoucí zájem klientů o tyto takzvané „padlé anděly“. A očekává se, že jich letos padne ještě více. Zpomalující zisky spolu s vyššími náklady na správu dluhu začnou firmy čím dál více poškozovat, uvedl Ashton Parker, který pomáhá řídit fond padlých andělů u Lombard Odier Investment Managers. Úvěroví analytici jich očekávají v objemu až 15 miliard eur v Evropě a 100 miliard dolarů v USA.

"Upřímně řečeno, snažíme se držet krok s počtem lidí, kteří o tom s námi mluví," pokračoval Parker, jehož úkolem je sledovat společnosti, které upadnou v nemilost. "To, co uvidíme, je nárůst počtu padlých andělů na normálnější úroveň."

Tento specializovaný úsek dluhopisového trhu od rané fáze pandemie i přes všechny ekonomické turbulence téměř nezaznamenal žádné nové účastníky, protože společnosti tehdy těžily z bezprecedentní pomoci centrálních bank i vlád. To ale změnil nárůst nákladů na obsluhu dluhu a zhoršující se zisky. Tyto faktory poškozují metriky, které sledují ratingové společnosti, čímž může dojít ke snížení ratingu. A to by některé dluhopisy posunulo z investičního stupně na „junk“, neboli prašivý dluhopis.

Lombard Odier nejsou sami. Povstání padlých andělů prorokuje celý sbor analytiků. A analytici UniCredit se domnívají, že první trhliny odhalí již tato evropská výsledková sezóna. „Z fundamentálního hlediska očekáváme, že výsledková sezóna vykreslí postupně zhoršující se obraz úvěrových fundamentů a v nadcházejících měsících pravděpodobně uvidíme více padlých andělů,“ napsali analytici vedení Marcem Vallim.

Předpovídají, že se objem padlých andělů podle indexů iBoxx v letošním roce zvýší na dvojnásobek nebo dokonce trojnásobek z 5,5 miliard EUR zaznamenaných v roce 2022. Stratégové z BNP Paribas ale své klienty varují, aby se drželi od padlých andělů dále, a to v sektorech amerického úvěrového trhu, jakými jsou software, média, strojírenství a chemikálie. Výzkumníci francouzské banky odhadují, že tento rok jich bude okolo 75 až 100 miliardami dolarů.

Stratégové Bank of America Oleg Melentyev a Eric Yu letos odhadují dvojnásobný počet padlých andělů ve srovnání s vycházejícími hvězdami (společnosti, kterým investiční stupeň naopak roste). V současné době je nominální hodnota indexů ICE BofA sledujících padlé anděly v USA a Evropě na nejnižší úrovni od začátku roku 2020.

03

"Pokud si nedáte pozor, z padlého anděla se může stát padající nůž," upozornil Parker. "Dříve jste mohli mít mnohem více dluhu se sazbami na 0 %. Mnoho společností tak zůstalo životaschopných, i když možná nebyly, měly vysoké dluhové zatížení, a přesto zůstaly na investičním stupni. Teď už možná nebudou moci."

Lombard Odier na konci roku 2021 spustil svůj fond padlých andělů a vyčerpal na něj 320 milionů eur, přičemž více než čtvrtina z tohoto objemu přišla během několika posledních měsíců, vyplývá z údajů Bloombergu. "Když se objeví mnohem více padlých andělů nebo když je v určitém sektoru hodně padlých andělů, pak bude cenová aktivita větší a příležitosti také větší," uzavřel Parker.

Zdroj: Bloomberg


 
 

Čtěte více:

Raketový růst na korporátních dluhopisech je pro některé fondy až příliš velký a přišel příliš brzy
25.01.2023 10:56
Zběsilý začátek roku na globálním trhu korporátních dluhopisů vede k v...
Co říkají vedoucí indikátory o recesi v letošním roce
25.01.2023 18:00
Při diskusích o tom, zda americké hospodářství míří do recese, můžeme ...
Rozvíjející se trhy lákají investory. Tento týden do nich přitekly téměř rekordní objemy peněz
27.01.2023 15:30
Investoři nyní směřují peníze do akcií a dluhopisů rozvíjejících se tr...
Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
06.02.2023 17:21
Předchozí recese přinášely znatelný růst averze k riziku na akciích, j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data