Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové trhy toho odhadují hodně správně. Mýlí se ale v načasování. Sazby musí jít stále nahoru, říká Roger Ferguson

Dluhopisové trhy toho odhadují hodně správně. Mýlí se ale v načasování. Sazby musí jít stále nahoru, říká Roger Ferguson

14.03.2023 5:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisové trhy mají nyní pravdu v tom, že Fed bude ještě zvedat sazby. Kde se ale pravděpodobně mýlí, je otázka poklesu sazeb. Jejich výnosy, respektive inverze výnosové křivky, naznačují, že k poklesu sazeb dojde relativně brzy, možná ještě letošní rok. Pro CNBC to uvedl Roger Ferguson, který působil ve vedení americké centrální banky. Dluhopisové trhy podle něj mohou mít dobrý odhad i v tom, že roste pravděpodobnost recese, přestože třeba jen mírné.

„Dluhopisový trh má ve většině dobrý odhad, ale možná je trochu mimo, co se týče načasování,“ míní ekonom. Fed si je podle něj vědom, že během relativně krátkého času posunul svou politiku ke znatelné restrikci. I přesto ale „stále čelí velmi utaženým podmínkám na trhu práce“. Je to patrné například z toho, že na každého nezaměstnaného jsou přibližně dvě volné pracovní pozice.

Ferguson uvedl, že Fed je kvůli uvedenému v „zajímavé pozici“. Sice toho už hodně udělal, ale trh práce je stále velmi silný a to znamená, že ještě musí ve zvedání sazeb a utahování monetární politiky pokračovat. Tato situace také podle ekonoma znamená, že centrální banka se nemůže moc zabývat tím, zda to s utahováním mírně přežene. Jasné je hlavně to, že sazby musí jít ještě výš.



Podle ekonoma sazby půjdou nahoru minimálně dvakrát. Poslední projev šéfa Fedu Jaye Powella přitom naznačuje, že centrální banka se opět rozhoduje mezi zvedáním o 25 bazických bodů a 50 bazických bodů. Trhy už také začínají vstřebávat možnost, že terminální sazby se dostanou na úrovně „začínající číslem 6“. Tedy že se sazby dostanou na 6 % nebo výš. „To není nemožné, sazby se pravděpodobně dostanou výš a budou tam delší dobu, než se trhy nyní domnívají,“ řekl Ferguson.

Ekonom připomněl, že současné situaci předcházela řada bezprecedentních událostí, včetně uzavření a opětovného otevření světové ekonomiky, výrobních řetězců a situace v Evropě. K tomu se přidává předchozí mohutná fiskální a monetární stimulace. Výsledkem je vysoká nejistota, která přetrvává i v této fázi ekonomického cyklu. Názorový rozdíl mezi Fedem a trhy je pak podle ekonoma i v tom, zda bude centrální banka ochotná poslat pro snížení inflace ekonomiku do recese. Trhy si totiž myslí, že nebude ochotná ani ke krátké a mírné recesi, ačkoliv podle Fergusona Fed vysílá jasné signály, podle kterých je tomu naopak.

Zdroj: CNBC



 

Čtěte více:

Akciové trhy hledají sebemenší záminku k rally, s předpovědí recese jsou na tom ale bídně. Na rozdíl od trhů dluhopisových
07.03.2023 14:44
Zakladatelka společnosti Bowersock Capital Partners Emily Hill dostala...
Pravidelné investice: Jak chytře využít ETF a investovat s nízkými náklady už od pětistovky?
13.03.2023 18:13
Letos uplynulo již 30 let od chvíle, kdy bylo ve Spojených státech vyd...
Opětovná atraktivita dluhopisů a návrat portfolia 60/40
08.03.2023 15:09
Poměrně nedávno se hovořilo o tom, že strategie 60/40 je mrtvá. Podle ...
TINA odchází, k akciím již jsou alternativy
10.03.2023 14:35
Bezrizikové výnosy šly od počátku osmdesátých let dolů, v posledních v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.06.2024
22:00S&P 500 si přes slabý závěr týdne připsal další týdenní růst  
17:35Na co je ekonomie? Na predikce cyklu a recesí moc ne
17:08Tlak na trhy v závěru týdne vyvinuly technologie a expirace opcí  
15:57Oživení na londýnských akciích nyní podporuje i příliv kapitálu před volbami
15:49TOMA, a.s.: Zpráva z valné hromady společnosti
15:45Komerční banka, a.s.: Regulatorní oznámení KB o prodeji dceřiné společnosti - VN 42, s.r.o.
15:31Děkujeme! Patria Finance se stala brokerem roku v soutěži Zlatá koruna 2024
14:33Studie: Čína vynaložila 230 miliard USD, aby vybudovala odvětví elektromobilů
14:10Hvězdnou rally na bankách stáhla dolů politická nejistota. Tato panika ale může představovat příležitost, domnívají se analytici
14:00SATPO finance, s.r.o.: Oznámení o výplatě pátého úrokového výnosu
14:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení o výplatě druhého úrokového výnosu
13:31Praha podepsala s KB smlouvu o koupi budovy na Václavském náměstí
13:06Čína varuje, že obchodní spory s EU by mohly vyvolat obchodní válku
12:40Perly týdne: Stále na počátku býčího trhu taženého umělou inteligencí
11:02Trojnásobné čarování v hodnotě 5,5 bilionu dolarů otestuje klid na Wall Street. V pátek vyprší platnost opcí na indexy, jednotlivé akcie a ETF
10:59Aktivita v podnikatelském sektoru eurozóny se v červnu výrazně zhoršila
10:50ČNB: Zahraniční dluh ČR v 1. čtvrtletí stoupl o 230,6 mld. na 4,853 bilionu Kč
10:49České dráhy, a.s.: Oznámení o vydání nové emise dluhopisů
10:15UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o desáté výplatě úrokového výnosu a splacení jmenovité hodnoty dluhopisu
9:22RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodování per rollam

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data