Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové trhy toho odhadují hodně správně. Mýlí se ale v načasování. Sazby musí jít stále nahoru, říká Roger Ferguson

Dluhopisové trhy toho odhadují hodně správně. Mýlí se ale v načasování. Sazby musí jít stále nahoru, říká Roger Ferguson

14.03.2023 5:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisové trhy mají nyní pravdu v tom, že Fed bude ještě zvedat sazby. Kde se ale pravděpodobně mýlí, je otázka poklesu sazeb. Jejich výnosy, respektive inverze výnosové křivky, naznačují, že k poklesu sazeb dojde relativně brzy, možná ještě letošní rok. Pro CNBC to uvedl Roger Ferguson, který působil ve vedení americké centrální banky. Dluhopisové trhy podle něj mohou mít dobrý odhad i v tom, že roste pravděpodobnost recese, přestože třeba jen mírné.

„Dluhopisový trh má ve většině dobrý odhad, ale možná je trochu mimo, co se týče načasování,“ míní ekonom. Fed si je podle něj vědom, že během relativně krátkého času posunul svou politiku ke znatelné restrikci. I přesto ale „stále čelí velmi utaženým podmínkám na trhu práce“. Je to patrné například z toho, že na každého nezaměstnaného jsou přibližně dvě volné pracovní pozice.

Ferguson uvedl, že Fed je kvůli uvedenému v „zajímavé pozici“. Sice toho už hodně udělal, ale trh práce je stále velmi silný a to znamená, že ještě musí ve zvedání sazeb a utahování monetární politiky pokračovat. Tato situace také podle ekonoma znamená, že centrální banka se nemůže moc zabývat tím, zda to s utahováním mírně přežene. Jasné je hlavně to, že sazby musí jít ještě výš.



Podle ekonoma sazby půjdou nahoru minimálně dvakrát. Poslední projev šéfa Fedu Jaye Powella přitom naznačuje, že centrální banka se opět rozhoduje mezi zvedáním o 25 bazických bodů a 50 bazických bodů. Trhy už také začínají vstřebávat možnost, že terminální sazby se dostanou na úrovně „začínající číslem 6“. Tedy že se sazby dostanou na 6 % nebo výš. „To není nemožné, sazby se pravděpodobně dostanou výš a budou tam delší dobu, než se trhy nyní domnívají,“ řekl Ferguson.

Ekonom připomněl, že současné situaci předcházela řada bezprecedentních událostí, včetně uzavření a opětovného otevření světové ekonomiky, výrobních řetězců a situace v Evropě. K tomu se přidává předchozí mohutná fiskální a monetární stimulace. Výsledkem je vysoká nejistota, která přetrvává i v této fázi ekonomického cyklu. Názorový rozdíl mezi Fedem a trhy je pak podle ekonoma i v tom, zda bude centrální banka ochotná poslat pro snížení inflace ekonomiku do recese. Trhy si totiž myslí, že nebude ochotná ani ke krátké a mírné recesi, ačkoliv podle Fergusona Fed vysílá jasné signály, podle kterých je tomu naopak.

Zdroj: CNBC



 

Čtěte více:

Akciové trhy hledají sebemenší záminku k rally, s předpovědí recese jsou na tom ale bídně. Na rozdíl od trhů dluhopisových
07.03.2023 14:44
Zakladatelka společnosti Bowersock Capital Partners Emily Hill dostala...
Pravidelné investice: Jak chytře využít ETF a investovat s nízkými náklady už od pětistovky?
13.03.2023 18:13
Letos uplynulo již 30 let od chvíle, kdy bylo ve Spojených státech vyd...
Opětovná atraktivita dluhopisů a návrat portfolia 60/40
08.03.2023 15:09
Poměrně nedávno se hovořilo o tom, že strategie 60/40 je mrtvá. Podle ...
TINA odchází, k akciím již jsou alternativy
10.03.2023 14:35
Bezrizikové výnosy šly od počátku osmdesátých let dolů, v posledních v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y