Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové trhy toho odhadují hodně správně. Mýlí se ale v načasování. Sazby musí jít stále nahoru, říká Roger Ferguson

Dluhopisové trhy toho odhadují hodně správně. Mýlí se ale v načasování. Sazby musí jít stále nahoru, říká Roger Ferguson

14.03.2023 5:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisové trhy mají nyní pravdu v tom, že Fed bude ještě zvedat sazby. Kde se ale pravděpodobně mýlí, je otázka poklesu sazeb. Jejich výnosy, respektive inverze výnosové křivky, naznačují, že k poklesu sazeb dojde relativně brzy, možná ještě letošní rok. Pro CNBC to uvedl Roger Ferguson, který působil ve vedení americké centrální banky. Dluhopisové trhy podle něj mohou mít dobrý odhad i v tom, že roste pravděpodobnost recese, přestože třeba jen mírné.

„Dluhopisový trh má ve většině dobrý odhad, ale možná je trochu mimo, co se týče načasování,“ míní ekonom. Fed si je podle něj vědom, že během relativně krátkého času posunul svou politiku ke znatelné restrikci. I přesto ale „stále čelí velmi utaženým podmínkám na trhu práce“. Je to patrné například z toho, že na každého nezaměstnaného jsou přibližně dvě volné pracovní pozice.

Ferguson uvedl, že Fed je kvůli uvedenému v „zajímavé pozici“. Sice toho už hodně udělal, ale trh práce je stále velmi silný a to znamená, že ještě musí ve zvedání sazeb a utahování monetární politiky pokračovat. Tato situace také podle ekonoma znamená, že centrální banka se nemůže moc zabývat tím, zda to s utahováním mírně přežene. Jasné je hlavně to, že sazby musí jít ještě výš.



Podle ekonoma sazby půjdou nahoru minimálně dvakrát. Poslední projev šéfa Fedu Jaye Powella přitom naznačuje, že centrální banka se opět rozhoduje mezi zvedáním o 25 bazických bodů a 50 bazických bodů. Trhy už také začínají vstřebávat možnost, že terminální sazby se dostanou na úrovně „začínající číslem 6“. Tedy že se sazby dostanou na 6 % nebo výš. „To není nemožné, sazby se pravděpodobně dostanou výš a budou tam delší dobu, než se trhy nyní domnívají,“ řekl Ferguson.

Ekonom připomněl, že současné situaci předcházela řada bezprecedentních událostí, včetně uzavření a opětovného otevření světové ekonomiky, výrobních řetězců a situace v Evropě. K tomu se přidává předchozí mohutná fiskální a monetární stimulace. Výsledkem je vysoká nejistota, která přetrvává i v této fázi ekonomického cyklu. Názorový rozdíl mezi Fedem a trhy je pak podle ekonoma i v tom, zda bude centrální banka ochotná poslat pro snížení inflace ekonomiku do recese. Trhy si totiž myslí, že nebude ochotná ani ke krátké a mírné recesi, ačkoliv podle Fergusona Fed vysílá jasné signály, podle kterých je tomu naopak.

Zdroj: CNBC



 

Čtěte více:

Akciové trhy hledají sebemenší záminku k rally, s předpovědí recese jsou na tom ale bídně. Na rozdíl od trhů dluhopisových
07.03.2023 14:44
Zakladatelka společnosti Bowersock Capital Partners Emily Hill dostala...
Pravidelné investice: Jak chytře využít ETF a investovat s nízkými náklady už od pětistovky?
13.03.2023 18:13
Letos uplynulo již 30 let od chvíle, kdy bylo ve Spojených státech vyd...
Opětovná atraktivita dluhopisů a návrat portfolia 60/40
08.03.2023 15:09
Poměrně nedávno se hovořilo o tom, že strategie 60/40 je mrtvá. Podle ...
TINA odchází, k akciím již jsou alternativy
10.03.2023 14:35
Bezrizikové výnosy šly od počátku osmdesátých let dolů, v posledních v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data