Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká inflace poklesla k 15 %, jestřábí komentáře z ČNB pomáhají koruně

Rozbřesk: Česká inflace poklesla k 15 %, jestřábí komentáře z ČNB pomáhají koruně

14.04.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká inflace v březnu poklesla přibližně v souladu s našimi očekáváními ze 16,7 % na 15 % (náš odhad 14,8 %). Meziměsíčně ceny jen nepatrně vzrostly, a to o 0,1 %.

I když celkové číslo bylo blízko našeho odhadu, při pohledu do detailu jsme v řadě oblastí byli překvapeni. A to zejména při pohledu na potraviny, které namísto předpokládaného poklesu pokračovaly v růstu. Pokles cen vajec, másla a sýrů více než vykompenzovala dražší zelenina a poměrně překvapivě i maso (na to měsíční průzkumy mezi cenami potravin neukazovaly). Potraviny tak meziměsíčně zdražily o 0,4 % a meziročně si udržují vysokou dynamiku blízkou 24 %. Rychleji, než jsme čekali, zdražují také služby v pohostinství a hoteliérství, pro které jsou ceny potravin častokrát důležitým vstupem (+1,1 % meziměsíčně, 21,3 % meziročně).

Naopak podle očekávání inflaci meziměsíčně táhly dolů ceny energií, imputované nájemné, pohonné hmoty a sezónní zlevňování v rekreaci a kultuře. Inflace by v nejbližších měsících měla dál zvolňovat a dostat se k jednociferným úrovním v polovině roku. Zdá se však, že potravinová inflace a jádrová inflace (bez zahrnutí imputovaného nájemného) bude relativně setrvačná. I po včerejších číslech očekáváme, že za celý rok se inflace v průměru může pohybovat mezi 10-11 % (náš odhad 10,9 %) a k výraznějšímu poklesu meziroční dynamiky inflace dojde až na začátku roku 2024, kdy se začne u spotřebitelů výrazněji projevovat pokles cen plynu a elektřiny na evropských trzích.

Pro ČNB by včerejší číslo nemělo být velkým překvapením - inflace odeznívá, ale relativně pomalu, a proto jsou zatím jakékoliv debaty o poklesu sazeb mimo hru. Předpokládáme zatím i nadále, že centrální banka poprvé sníží úrokové sazby nejdříve ve Q4 2023. 


*** TRHY ***

Koruna

Inflace lehce nad odhadem nás i trhu se koruně včera zamlouvala, i když zásadní pro její další zisky nakonec byl globální propad dolaru a relativně jestřábí komentáře od dvou nových členů bankovní rady Jana Procházky a Jana Kubíčka. Jan Kubíček sám sebe označil spíše za jestřába a podobně jako Procházka nevyloučil v případě rychlejšího růstu mezd, další růst úrokových sazeb. My jsme spíše toho názoru, že jestřábí komentáře jsou zatím komunikační zbraní jak trhy odradit od sázek na předčasný pokles sazeb, popřípadě jak pomoci koruně.

Eurodolar

Kombinace nízké americké výrobní inflace a jestřábí ECB nemohla udělat s eurodolarem nic jiného, než jej poslat výrazně nad hranici 1,10. Dodejme, že týdenní údaje o žádostech o podporu v USA se také pomalu, ale jistě tlačí vzhůru, což dolaru rovněž nepřidalo.

Dnes odpoledne trhy čekají na další zajímavá data z USA - konkrétně maloobchodní tržby a průmyslová výroba za březen. Oba údaje pomohou zpřesnit odhad růstu HDP v prvním čtvrtletí (kde náš nowcast ukazuje růst na úrovni 1,5 %). 


Čtěte více:

Ropné škrty prohloubí ve druhé polovině roku nedostatek nabídky, ukazují data OPEC
14.04.2023 6:07
Snížení dodávek ropy, na kterém se minulý týden dohodly země OPEC+, p...
Kofola potvrdila předběžné výsledky za loňský rok
13.04.2023 17:40
Výroční zpráva nápojářské skupiny Kofola potvrdila předběžné výsledky ...
Makrodata vedou zámoří k ziskům
13.04.2023 22:02
K dnešní rally pomohla zámořským trhům data z ekonomiky. Včerejší data...
Trhy sázejí na zpomalení Fedu s růstem sazeb a futures se zelenají. Přijdou výsledky JPMorgan či Citi
14.04.2023 8:49
Po nejčerstvější sadě dat z americké ekonomiky začaly finanční trhy sá...
Hodnota LVMH se blíží půl bilionu USD, je v desítce nejhodnotnějších firem světa
14.04.2023 8:50
Hodnota francouzského výrobce luxusního zboží LVMH se blíží půl bilion...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.07.2024
22:00Optimistický závěr týdne  
17:33Fungovalo to dobře a pak najednou vůbec
16:54Akcie se zvedají, ale namísto návratu technologií probíhá rotace do tradiční ekonomiky  
15:59EU oficiálně zahájila řízení se sedmi členskými státy kvůli vysokým deficitům
15:47Rozkol mezi top techy a zbytkem trhu nebyl stabilní. Probíhá hledání nové rovnováhy, soudí exmanažerka Goldman Sachs
13:58Perly týdne: Korekce ano, medvědí trh ne
12:25Jakub Blaha: Automobilky mají za sebou katastrofický týden  
11:50Sabotáže ve Francii na prahu olympijských her: Koordinované žhářské útoky zasáhly železnici
11:46Jak se postavit k technologiím při nynějších korekcích na trhu? Neutíkala bych plošně od velkých i vybírala mezi menšími, říká Rebecca Patterson
11:43Mercedes po poklesu potávky po elektromobilů a slabých prodejích v Číně snižuje výhled
10:46Evropa zvedá hlavu, poté co se to Wall Street nepodařilo  
9:25Rozbřesk: Americká ekonomika odmítá zahájit přistávací manévr
8:51Evropské indexy zahájí smíšeně, Mercedes snížil odhad ziskové marže  
6:24Investiční nápady na akciové i sektorové sázky podle portfolio manažera
25.07.2024
17:54Ekonomům predikce recesí moc nejdou. Co k ní nyní říkají trhy vládních a korporátních dluhopisů?
17:06Evropa v červeném, Amerika bojuje za zlepšení. Data tlumí dopad výsledků  
16:11IBM se vzepřela výprodeji technologií a po výsledcích roste  
15:31Tomáš Vlk: Ekonomika USA rostla v 2Q překvapivě rychle díky spotřebitelům  
15:12Tempo růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlilo na 2,8 procenta
14:07Zisk Harley-Davidson díky poptávce po dražších motocyklech vzrostl o 23 pct.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data