Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové trhy počítají s recesí, ty akciové ani náhodou

Dluhopisové trhy počítají s recesí, ty akciové ani náhodou

18.04.2023 15:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco třeba Mike Wilson z Morgan Stanley dál hovoří o cyklickém medvědím trhu, Tom Lee z investiční společnosti Fundstrat poukazuje na to, co podle něj představuje býčí argumenty. Na CNBC mimo jiné zmínil vývoj ziskovosti obchodovaných firem, která se doposud vyvíjí lépe, než se čekalo. Intuice tedy podle experta může investory vést k názoru, že Spojené státy míří k recesi, ale takový pohled nemusí být pravdivý.

Lee připomněl, že trhy posilují již dvě čtvrtletí za sebou. K něčemu takovému podle něj během medvědích trhů od roku 1950 nikdy nedošlo. Celkově se tak podle něj americké akcie stále drží „býčího příběhu“. Ohledně úvah o recesi pak Lee řekl, že případné ochlazení v ekonomice by ovlivnilo i další vývoj sazeb. Jinak řečeno, „zastropovalo by sazby“, a to je faktor, který má na akciový trh významný vliv.



Zmíněný Mike Wilson připomněl, že Morgan Stanley má v základním scénáři pro konec letošního roku u indexu S&P 500 cíl na 3900 bodech. Wilson dodal, že jeho banka úplně neodhadla taktický pohyb na trzích. Stále však podle něj dojde k tomu, že na úroveň 3900 bodů se index dostane cestou, která protne dno na 3000 bodech. Stratég se domnívá, že dluhopisové trhy se nyní úplně odklonily od trhů akciových. Ty první totiž ve svých cenách odrážejí snižování sazeb už v letošním roce, a tudíž vysokou pravděpodobnost recese, která by k nižším sazbám vedla. Akciové trhy „s ničím takovým vůbec nepracují“.



Dlouhodobé historii akciových trhů a medvědích epizod se následujícím grafem věnuje i Bank of America. Vyznačeny jsou všechny medvědí korekce od roku 1871. Nejklidnější bylo v tomto smyslu období od druhé poloviny sedmdesátých let do konce let devadesátých, opak platí o prvních dvou desetiletích minulého století:
05
Zdroj: Twitter

Wilson tak hovoří o tom, že investoři si mohou sami rozhodnout, ke kterému názorovému táboru se přikloní. Morgan Stanley predikuje, že ať už se celá ekonomika dostane do recese, nebo ne, spadnou do ní zisky obchodovaných firem. Ziskovost tak bude mnohem horší, než s jakou nyní počítá konsenzus na trzích. Jeho odhady a predikce Morgan Stanley ke konci minulého měsíce shrnuje následující graf:
06
Zdroj: Twitter

Morgan Stanley tedy očekává, že letos zisky obchodovaných firem klesnou na 195 dolarů na akcii, konsenzus hovoří o mírném meziročním růstu a v roce 2024 už o 248 dolarech na akcii. Morgan Stanley predikuje pro rok 2024 ziskovost na úrovni 241 dolarů.

Zdroj: CNBC, Twitter

 
 
 

Čtěte více:

Přišla změna investičního režimu. Akcie již mají alternativy, věří investor
24.03.2023 14:32
Steve Eisman z Neuberger Berman se domnívá, že velké americké banky si...
„Jistý“ příchod recese a pokles sazeb plný zklamání
22.03.2023 17:44
Podle jednoho „pevného“ historického pravidla by recese měla být za ro...
Sazby půjdou výš a budou tam po delší dobu, říká Fed. Trhy tomu nevěří
28.03.2023 15:51
Na trzích je znát posun směrem k bezpečí, platí to jak o jednotlivých ...
Repríza globální finanční krize není pravděpodobná. Sázky na letošní snížení sazeb Fedem o celkových 75 bps jsou však mylné
07.04.2023 8:01
Krach Silicon Valley Bank vyplavuje vzpomínky na globální finanční kri...
Perly týdne: Zlenivělí investoři a v bankovním sektoru opačný vývoj než po roce 2008
06.04.2023 14:25
Obvyklé chování akciového trhu během roku ukazuje na silný duben. Akci...
Akciovou rally ohrožuje růst výnosů dluhopisů, varuje medvěd Wilson
17.04.2023 11:42
Rally na indexu S&P 500 táhne pouze hrstka akcií, což vystavuje tento...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)