Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Google jako ropné společnosti?

Google jako ropné společnosti?

16.05.2023 17:21

Ropné společnosti už ani při poměrně vysokých cenách ropy neinvestují zdaleka tolik jako v minulosti. Jinak řečeno, klasický ropný cyklus, kdy jsou lékem na vysoké ceny právě vysoké ceny, se zatavil. Příčinu nemusíme hledat zřejmě moc dlouho – řada sil tlačí na to, aby toto odvětví tak, jak je, dříve či později skončilo. Je v podobné situaci Google?

Podle některých názorů by nyní měly velké ropné společnosti maximalizovat tok hotovosti pro akcionáře. Tj. projít jakýmsi řízeným zánikem, či scvrknutím se. Během této cesty by omezily investice do průzkumu a těžby, vyplácely svým akcionářům maximu hotovosti a na konci měly kapacity tak akorát pro svět, který se do značné míry odklonil od fosilních paliv.

Některé ropné společnosti podobná dilemata řeší tak, že se snaží co nejvíce překlopit svůj byznys směrem k tomu, čemu se říká obnovitelné energie. Jiné mohou tíhnout ke strategii popsané v předchozím odstavci. Na co je nyní naceněn Exxon a proč v souvislosti s ním zmiňují Google? 

Kapitalizace Exxonu je nyní 424,8 miliard dolarů, minulý rok vyplatil dividendy ve výši 18,2 miliardy dolarů. S bezrizikovými výnosy u 3,5 %, rizikovou prémií trhu na 5,5 % a betou blízkou jedné se požadovaná návratnost u Exxonu může pohybovat kolem 9,4 %. Jaký dlouhodobý růst dividend by pak ospravedlnil současnou kapitalizaci? 

Pokud bychom předpokládali, že Exxon se dříve, či později vydá strategií popsanou výše, neměl by nám vycházet nijak vysoký dlouhodobý růst, možná spíše poklesy. Tak tomu ale není. Můj model mi ukazuje, že kapitalizace Exxonu v sobě má s uvedenými předpoklady zabudovaný dlouhodobý růst dividend ve výši 5,1 %. 

Během posledních deseti let rostla dividenda Exxonu v průměru asi o 4,7 % ročně. Z tohoto pohledu není výše uvedené číslo žádným troškařením. Dlouhodobý růst dividend a zisků na celém trhu je sice asi 6 %, Exxon tedy poněkud zaostával a podle uvedené kalkulace by měl dál zaostávat. Ale o nějakém velkém úpadku implikovaném současnou kapitalizací nemůže být moc řeči. 

Exxon a jemu podobné firmy čelí nyní významné strukturální změně ve svém odvětví. A něco podobného se může dít v technologiích a následně v řadě dalších odvětvích kvůli umělé inteligenci. Trochu širšímu nejen ekonomickému pohledu na toto téma jsem se věnovat nedávno, dnes bych chtěl poukázat na to, že podle některých názorů bude AI významným zlomem pro Google. V tom smyslu, že jeho služby odsune na druhou, či ještě vzdálenější kolej. Co k tomu říká jeho kapitalizace, respektive kalkulace podobná té prezentované dnes u Exxonu? A jak je to u Microsoftu? Uvidíme zítra.


 

Čtěte více:

Trh s elektromobily se dostává do další fáze, menší hráči budou pod tlakem
16.05.2023 6:13
Podle Yahoo Finance se investoři mohou radovat z posledního zvýšení ce...
Elektromobilita je drahá a přinese dalekosáhlé změny, říká expert
16.05.2023 14:42
Zakladatel Callaway Climate Insights David Callaway hovořil na Yahoo F...
Junk dluhopisy jako cesta opatrného návratu k rizikovým aktivům?
16.05.2023 12:22
Hlavní ekonom Natixisu Patrick Artus si na základě historických dat vy...
Strukturální zlomy na býčích trzích a čas akcií menších firem
15.05.2023 17:53
Podle Bank of America trvá dlouhodobý býčí trend na amerických akciích...
EU schválila nejpřísnější regulaci trhu s kryptoměnami na světě
16.05.2023 13:28
Státy Evropské unie dnes definitivně schválily pravidla regulace trhů ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2024
17:56Dvě odmítané kategorie akcií, ale jejich výjimečný průnik?
17:08Pondělí přináší nejasný směr akciím a ztráty dluhopisům  
16:13Hlavní ekonom ECB mírní obavy z dopadů výprodeje na finančních trzích ve Francii
15:58Přijde účet americkým firmám za masívní zpětné odkupy a zkusí je zarazit daně?
14:55Dočká se nositelná elektronika mnohonásobné výdrže baterií? TDK jako dodavatel Applu hlásí průlom
13:52Čína vyšetřuje dovoz vepřového z EU, může jít o odvetu za cla na elektromobily
13:01Týdenní výhled: Americký maloobchod má vylepšit bilanci 2Q. Pro Evropu jsou nadějí data, problémem politika  
11:59Úvodní růst evropských akcií vyprchává, zatímco koruna si polepšila  
11:16Nemilovaná rally: Proč je pro tolik investorů těžké svézt se na vlně nových maxim
11:153M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
10:57Čínská automobilka Leapmotor zahájila výrobu elektromobilů v Polsku
10:14Ceny v průmyslu a stavebnictví v květnu dál rostly, v zemědělství opět klesly
9:59FT: Globální zbrojovky nabírají nejvíce lidí od konce studené války
9:21Studie: Spojené státy jsou v rozvoji vyspělé jaderné energetiky 15 let za Čínou
9:06Rozbřesk: Proč Euro 2024 německé ekonomice nepomůže?
8:42Politická nejistota v Evropě pokračuje, Fed si může vzít více času na sledování dat a futures jsou v zeleném  
6:13Technická analýza: Uber prolomil důležité linie a těží z vysoké poptávky  
16.06.2024
13:47Výletní plavby levnější než dovolená v hotelu. Porostou akcie jejich provozovatelů?  
8:02Víkendář: Přišel vlastně Apple s něčím převratným?
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/24 Q2, Aft-mkt)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index