Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Google jako ropné společnosti?

Google jako ropné společnosti?

16.05.2023 17:21

Ropné společnosti už ani při poměrně vysokých cenách ropy neinvestují zdaleka tolik jako v minulosti. Jinak řečeno, klasický ropný cyklus, kdy jsou lékem na vysoké ceny právě vysoké ceny, se zatavil. Příčinu nemusíme hledat zřejmě moc dlouho – řada sil tlačí na to, aby toto odvětví tak, jak je, dříve či později skončilo. Je v podobné situaci Google?

Podle některých názorů by nyní měly velké ropné společnosti maximalizovat tok hotovosti pro akcionáře. Tj. projít jakýmsi řízeným zánikem, či scvrknutím se. Během této cesty by omezily investice do průzkumu a těžby, vyplácely svým akcionářům maximu hotovosti a na konci měly kapacity tak akorát pro svět, který se do značné míry odklonil od fosilních paliv.

Některé ropné společnosti podobná dilemata řeší tak, že se snaží co nejvíce překlopit svůj byznys směrem k tomu, čemu se říká obnovitelné energie. Jiné mohou tíhnout ke strategii popsané v předchozím odstavci. Na co je nyní naceněn Exxon a proč v souvislosti s ním zmiňují Google? 

Kapitalizace Exxonu je nyní 424,8 miliard dolarů, minulý rok vyplatil dividendy ve výši 18,2 miliardy dolarů. S bezrizikovými výnosy u 3,5 %, rizikovou prémií trhu na 5,5 % a betou blízkou jedné se požadovaná návratnost u Exxonu může pohybovat kolem 9,4 %. Jaký dlouhodobý růst dividend by pak ospravedlnil současnou kapitalizaci? 

Pokud bychom předpokládali, že Exxon se dříve, či později vydá strategií popsanou výše, neměl by nám vycházet nijak vysoký dlouhodobý růst, možná spíše poklesy. Tak tomu ale není. Můj model mi ukazuje, že kapitalizace Exxonu v sobě má s uvedenými předpoklady zabudovaný dlouhodobý růst dividend ve výši 5,1 %. 

Během posledních deseti let rostla dividenda Exxonu v průměru asi o 4,7 % ročně. Z tohoto pohledu není výše uvedené číslo žádným troškařením. Dlouhodobý růst dividend a zisků na celém trhu je sice asi 6 %, Exxon tedy poněkud zaostával a podle uvedené kalkulace by měl dál zaostávat. Ale o nějakém velkém úpadku implikovaném současnou kapitalizací nemůže být moc řeči. 

Exxon a jemu podobné firmy čelí nyní významné strukturální změně ve svém odvětví. A něco podobného se může dít v technologiích a následně v řadě dalších odvětvích kvůli umělé inteligenci. Trochu širšímu nejen ekonomickému pohledu na toto téma jsem se věnovat nedávno, dnes bych chtěl poukázat na to, že podle některých názorů bude AI významným zlomem pro Google. V tom smyslu, že jeho služby odsune na druhou, či ještě vzdálenější kolej. Co k tomu říká jeho kapitalizace, respektive kalkulace podobná té prezentované dnes u Exxonu? A jak je to u Microsoftu? Uvidíme zítra.


 

Čtěte více:

Trh s elektromobily se dostává do další fáze, menší hráči budou pod tlakem
16.05.2023 6:13
Podle Yahoo Finance se investoři mohou radovat z posledního zvýšení ce...
Elektromobilita je drahá a přinese dalekosáhlé změny, říká expert
16.05.2023 14:42
Zakladatel Callaway Climate Insights David Callaway hovořil na Yahoo F...
Junk dluhopisy jako cesta opatrného návratu k rizikovým aktivům?
16.05.2023 12:22
Hlavní ekonom Natixisu Patrick Artus si na základě historických dat vy...
Strukturální zlomy na býčích trzích a čas akcií menších firem
15.05.2023 17:53
Podle Bank of America trvá dlouhodobý býčí trend na amerických akciích...
EU schválila nejpřísnější regulaci trhu s kryptoměnami na světě
16.05.2023 13:28
Státy Evropské unie dnes definitivně schválily pravidla regulace trhů ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.05.2025
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.