Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Akcie nevěří Fedu? Spíše se nebojí dopadů jeho politiky

Akcie nevěří Fedu? Spíše se nebojí dopadů jeho politiky

16.06.2023 11:42
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Také páteční obchodování je pro akcie pozitivní, poté co včera Wall Street předvedla velmi slušný výkon s růstem hlavních indexů přes procento. Dnes vidíme v Paříži asi 0,6procentní zisky, ostatní z klíčových evropských trhů rostou o něco skromněji. Ačkoli se jako podpůrný faktor může přidávat optimismus o rozšířeném stimulu v Číně, hlavní je podle nás stále nezlomný sentiment západních investorů, který jim velí hledět na rostoucí trend a nezabývat se zbytečnostmi kolem. 

Dluhopisové a další trhy do značné míry odrážejí vyšší očekávání pro úrokové sazby a stále zvýšené riziko recese či delší stagnace. Akcie nikoli. Obvyklé konstatování, že zkrátka akcioví investoři nevěří centrálním bankám, už neobstojí. Třeba na přelomu roku Fed funds futures naznačovaly, že se sazby nedostanou ani na 5 procent. Akciový trh byl v očekáváních zřejmě ještě níž, jenže sazby stouply nejen na 5, ale už na 5,25 pct. Akcie mezitím výrazně narostly, a to v čele s těmi, které by měly na sazby (výnosy) reagovat nejvíc negativně. Že by investoři nevěřili ani realitě? 

Spíše nevěří tomu, že sazby akcie nějak poškodí. Sledujeme v praxi důvod, proč centrální banky obvykle nenastaví úrokové sazby skokově tam, kde by měly být. Salámová metoda zabrání větším šokům, postupně otupí reakce i ostražitost. Když k tomu přidáme stále velký objem peněz v ekonomice a velmi zpožděný účinek měnové politiky, investoři si snadno zvyknou na to, že o trochu vyšší sazby toho vlastně moc neznamenají. A větší pozornost mohou věnovat pozitivním faktorům, jako bylo otevírání Číny, pak mírná evropská zima a teď AI. 

Valuace mezitím rostou, fundament notně zaostává a diskontní míry stoupají. Řešíme pak obvyklý problém s načasováním - kdy pomyslný pohár přeteče? Vsadit si, že je trend neudržitelný a obrat se tím o velký růst, který v poslední fázi podobných vln obvykle přichází? To je otázka, která bude hrát čím dál větší roli. 

Během dneška nejsou na programu zásadní data; spotřebitelská důvěra Michiganské university bude těžko měnit tržní trendy. Na druhou stranu dnes expiruje velký objem akciových opcí, přičemž poslední dny znamenaly masivní nákupy call opcí na S&P 500. Takto pákovaná expozice na akcie je důležitým zdrojem jejich růstu a zároveň z dneška dělá určitý test odolnosti. Podle nás však jde pouze o jednorázovou záležitost a větší důležitost ohledně trendu přisuzujeme síle trhu práce, rychlosti vyfukování úspor a tomu, jak dlouho ještě bude fungovat FOMO na umělé inteligenci. 

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:41 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 23.8081 0.0987 23.8425 23.7726
CZK/USD 21.7455 0.0621 21.7805 21.7105
HUF/EUR 374.4278 0.2212 374.8872 372.8060
PLN/EUR 4.4646 0.1980 4.4671 4.4425
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.7804 -0.1686 7.8310 7.7781
JPY/EUR 154.3210 0.5234 154.7220 153.0976
JPY/USD 140.9690 0.4904 141.3870 140.6510
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8560 -0.0064 0.8566 0.8549
CHF/EUR 0.9766 0.0687 0.9767 0.9745
NOK/EUR 11.5175 0.2228 11.5183 11.4701
SEK/EUR 11.6105 0.1419 11.6310 11.5889
USD/EUR 1.0947 0.0306 1.0962 1.0934
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4554 0.1746 1.4565 1.4493
CAD/USD 1.3228 0.0374 1.3239 1.3212
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny




Čtěte více:

Webinář s Petrem Kasou k úpisu (SPO) akcií Pilulka: už dnes od 15:00
19.06.2023 14:07
Od 8. do 22. června 2023 probíhá ve druhém veřejném kole sekundární úp...
Správce aktiv BlackRock zažádal o povolení zřídit bitcoinový fond ETF
16.06.2023 9:34
Americká společnost BlackRock, která je největším správcem aktiv na sv...
Růst cen většiny výrobců v květnu zpomalil, v zemědělství ceny dokonce klesly
16.06.2023 10:28
Meziroční růst cen většiny výrobců v Česku letos v květnu zpomalil, a ...
Perly týdne: Jestřábí pauza, hrdliččí zvedání a nejlevnější z vysoce kvalitních technologických titulů
16.06.2023 13:49
Mark Mahaney z Evercore ISI se domnívá, že investiční vítězové v přesu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.05.2024
17:50Inflace a aukce dnes dolehly na dluhopisy i akcie  
17:24Trh může táhnout nahoru i velmi nízká averze investorů k riziku. Co to ale vlastně znamená?
16:08ILO: Globální míra nezaměstnanosti letos klesne na 4,9 procenta
15:02S&P 500 v prvních 100 dnech 2024 přidal přes 10 %, pro zbytek roku je to dobré znamení
14:44ConocoPhillips převezme v transakci za 22,5 miliardy USD rivala Marathon Oil
14:29Míra inflace v Německu v květnu zrychlila na 2,4 procenta
13:03Než otevře Wall Street: American Air, Robinhood Markets  
12:22Romer: Nadšení na AI riskuje opakování kryptobubliny
11:54MMF zvýšil výhled růstu čínské ekonomiky na letošní rok na pět procent
10:59Akcie se tematicky točí v kruhu. Dnes na trzích převládá červená  
10:41Ruská vláda chce zavést vyšší daně pro bohaté a vyšší daně z těžby
10:21Pilulka za rok 2023 zapsala ztrátu, konec zahraniční expanze pomáhá k obratu
9:35Pojišťovací skupina VIG zvýšila dvouciferně předepsané pojistné a potvrzuje celoroční cíl
9:28Mateřská firma Royal Mail přijala nabídku na převzetí od Křetínského
9:22Footshop a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:01Rozbřesk: Český automotive získává tržní podíl, ale má stejné problémy jako Evropa
8:56VIG zvýšil dvouciferně předepsané pojistné, trhy v úvodu zamíří níže  
6:25Čínský elektromobil za deset tisíc dolarů hází klacky pod nohy největším evropským automobilkám
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (03/24 Q1, Bef-mkt)
HP Inc (04/24 Q2, Aft-mkt)
Salesforce Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
UiPath Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y