Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Akcie nevěří Fedu? Spíše se nebojí dopadů jeho politiky

Akcie nevěří Fedu? Spíše se nebojí dopadů jeho politiky

16.06.2023 11:42
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Také páteční obchodování je pro akcie pozitivní, poté co včera Wall Street předvedla velmi slušný výkon s růstem hlavních indexů přes procento. Dnes vidíme v Paříži asi 0,6procentní zisky, ostatní z klíčových evropských trhů rostou o něco skromněji. Ačkoli se jako podpůrný faktor může přidávat optimismus o rozšířeném stimulu v Číně, hlavní je podle nás stále nezlomný sentiment západních investorů, který jim velí hledět na rostoucí trend a nezabývat se zbytečnostmi kolem. 

Dluhopisové a další trhy do značné míry odrážejí vyšší očekávání pro úrokové sazby a stále zvýšené riziko recese či delší stagnace. Akcie nikoli. Obvyklé konstatování, že zkrátka akcioví investoři nevěří centrálním bankám, už neobstojí. Třeba na přelomu roku Fed funds futures naznačovaly, že se sazby nedostanou ani na 5 procent. Akciový trh byl v očekáváních zřejmě ještě níž, jenže sazby stouply nejen na 5, ale už na 5,25 pct. Akcie mezitím výrazně narostly, a to v čele s těmi, které by měly na sazby (výnosy) reagovat nejvíc negativně. Že by investoři nevěřili ani realitě? 

Spíše nevěří tomu, že sazby akcie nějak poškodí. Sledujeme v praxi důvod, proč centrální banky obvykle nenastaví úrokové sazby skokově tam, kde by měly být. Salámová metoda zabrání větším šokům, postupně otupí reakce i ostražitost. Když k tomu přidáme stále velký objem peněz v ekonomice a velmi zpožděný účinek měnové politiky, investoři si snadno zvyknou na to, že o trochu vyšší sazby toho vlastně moc neznamenají. A větší pozornost mohou věnovat pozitivním faktorům, jako bylo otevírání Číny, pak mírná evropská zima a teď AI. 

Valuace mezitím rostou, fundament notně zaostává a diskontní míry stoupají. Řešíme pak obvyklý problém s načasováním - kdy pomyslný pohár přeteče? Vsadit si, že je trend neudržitelný a obrat se tím o velký růst, který v poslední fázi podobných vln obvykle přichází? To je otázka, která bude hrát čím dál větší roli. 

Během dneška nejsou na programu zásadní data; spotřebitelská důvěra Michiganské university bude těžko měnit tržní trendy. Na druhou stranu dnes expiruje velký objem akciových opcí, přičemž poslední dny znamenaly masivní nákupy call opcí na S&P 500. Takto pákovaná expozice na akcie je důležitým zdrojem jejich růstu a zároveň z dneška dělá určitý test odolnosti. Podle nás však jde pouze o jednorázovou záležitost a větší důležitost ohledně trendu přisuzujeme síle trhu práce, rychlosti vyfukování úspor a tomu, jak dlouho ještě bude fungovat FOMO na umělé inteligenci. 

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:41 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 23.8081 0.0987 23.8425 23.7726
CZK/USD 21.7455 0.0621 21.7805 21.7105
HUF/EUR 374.4278 0.2212 374.8872 372.8060
PLN/EUR 4.4646 0.1980 4.4671 4.4425
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.7804 -0.1686 7.8310 7.7781
JPY/EUR 154.3210 0.5234 154.7220 153.0976
JPY/USD 140.9690 0.4904 141.3870 140.6510
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8560 -0.0064 0.8566 0.8549
CHF/EUR 0.9766 0.0687 0.9767 0.9745
NOK/EUR 11.5175 0.2228 11.5183 11.4701
SEK/EUR 11.6105 0.1419 11.6310 11.5889
USD/EUR 1.0947 0.0306 1.0962 1.0934
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4554 0.1746 1.4565 1.4493
CAD/USD 1.3228 0.0374 1.3239 1.3212
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny




Čtěte více:

Webinář s Petrem Kasou k úpisu (SPO) akcií Pilulka: už dnes od 15:00
19.06.2023 14:07
Od 8. do 22. června 2023 probíhá ve druhém veřejném kole sekundární úp...
Správce aktiv BlackRock zažádal o povolení zřídit bitcoinový fond ETF
16.06.2023 9:34
Americká společnost BlackRock, která je největším správcem aktiv na sv...
Růst cen většiny výrobců v květnu zpomalil, v zemědělství ceny dokonce klesly
16.06.2023 10:28
Meziroční růst cen většiny výrobců v Česku letos v květnu zpomalil, a ...
Perly týdne: Jestřábí pauza, hrdliččí zvedání a nejlevnější z vysoce kvalitních technologických titulů
16.06.2023 13:49
Mark Mahaney z Evercore ISI se domnívá, že investiční vítězové v přesu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data