Data dolehla na dolar, ale akciím přináší nové zisky

Už před dnešními inflačními daty ze zámoří se upevnila pozitivní očekávání, na nichž rostly akcie i dluhopisy. Když navíc inflace za červen skončila pod konsensem, nezůstalo u toho a zisky se dál rozšiřují. V Americe kráčí v čele Nasdaq s 1,3 pct, v Evropě vidíme až 1,8 procenta u nizozemského AEXu. Pokles dluhopisových výnosů je výraznější na kratším konci křivky, když americká 2Y splatnost míří dolů o 14 bps. 

Naopak dolar dostává nízká inflace pod tlak. Na páru s eurem se rychle vyhoupl nad 1,1100. Vůči japonskému jenu ztrácí už 1,4 procenta a proti libře více než půl procenta. Koruna k dolaru také výrazně posiluje a dostává se pod 21,40.  

Vše je založeno na sílících očekáváních, že Fed nebude s utahováním politiky postupovat tak razantně, jak se dosud tvářil. V kotacích Fed Funds futures je nyní růst sazeb asi o 30 bps, takže něco přes jeden standardní krok. Navíc je možné, že zvláště na akciích se spekuluje o ještě menším zvyšování, či dokonce ukončení cyklu. Rétorice bankéřů by přitom odpovídaly dva standardní kroky. 

Dnešní prohlášení od zástupců Fedu Barkina a Kashkariho nenaznačují, že by banka ze svých záměrů chtěla couvat. Na druhou stranu je však krátce po nových datech, takže setrvačnost v prohlášeních je pochopitelná, než si Fed svou pozici znovu upřesní. Podle nás je červencové zvýšení sazeb stále velmi pravděpodobné, ovšem centrální banka by další kroky měla navázat na nová data, zřejmě v prohlášeních už nebude tolik "trvat" na druhém zvýšení a o to více bude zdůrazňovat delší setrvání sazeb na vrcholu.