Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Trhy dnes nasměruje americká inflace. Rostou sázky, že ECB ve čtvrtek zvedne sazby

Rozbřesk: Trhy dnes nasměruje americká inflace. Rostou sázky, že ECB ve čtvrtek zvedne sazby

13.09.2023 9:03
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Jeden ze dvou vrcholů z pohledu makroekonomických událostí tohoto týdne bude odhalen dnes odpoledne - půjde o americkou inflaci za srpen. Její výsledek sice s velkou pravděpodobností již neovlivní rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách příští týden (měly by zůstat beze změny), ale i tak půjde o velmi důležité číslo, které může trhy rozhýbat.

Srpnové inflační číslo v USA přitom může vyvolat mezi investory rozporuplné pocity, neboť se již druhý měsíc v řadě můžeme dočkat toho, že celková inflace zrychlí a naopak centrální bankou ostře sledovaná jádrová složka (spotřebitelské ceny bez potravin a energií) by měla znovu zpomalit. Zrychlení celkové inflace přitom půjde na vrub růstu cen benzínu, které v USA minulý měsíc poskočily o 7 %. Naopak příznivěji se zřejmě vyvíjely některé dříve problematické položky v rámci jádrové inflace jako např. ceny bydlení (nájemné) či třeba ceny (ojetých) automobilů.

A právě poslední jmenovaná položka se opět může stát pro-inflačním fenoménem. Pokud totiž vedení tří největších amerických automobilek nepřistoupí na mzdové požadavky odborů sdružených ve svazu amerických automobilových dělníků (United Auto Workers), tak v noci ze čtvrtka na pátek může začít stávkovat téměř 150 tisíc dělníků. Asi netřeba vysvětlovat, že by šlo o další negativní nabídkový šok v řadě, který by postihl trh s automobily v situaci, kdy se stále ještě vzpamatovává z doby post-covidové, kdy nedostatek součástek brzdil výrobu a zásoby ojetých vozů v bazarech se povážlivě ztenčily. Navazující růst cen automobilů - především těch ojetých - pak v minulém roce byl jedním z hlavních pro-inflačních faktorů.

V tuto chvíli těžko odhadovat zda k nedohodě mezi vedením automobilek a dělníky skutečně dojde a eventuálně na jak dlouho by práce v továrnách mohly být přerušeny. Na stávce má totiž jen pramalý zájem i prezident Biden, který má skrze Demokratickou stranu k odborům blízko a rok před volbami vůbec nepotřebuje domácí eskalace tohoto typu. Nicméně pokud však ke stávce opravdu dojde, tak je třeba počítat s tím, že ji v situaci stále zahřáté americké ekonomiky centrální bankéři z Fedu mohou interpretovat jako dodatečný proinflační impuls, který je udrží v jestřábím módu déle než za jinak stejných okolností.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna během včerejšího obchodování znovu ztrácela a krátce se podívala až nad 24,60 EUR/CZK. Za posledních pět obchodních seancí ztratila koruna více než 1,5 % a dále se tak vyvíjí v tandemu se slábnoucím polským zlotým. Korelace mezidenních změn obou měn je v posledních seancích velmi vysoká (koeficient >0,8), přičemž trhy již nervózně vyhlížejí další měnově-politické kroky NBP a říjnové volby v Polsku.
Korunový trh však bude bezprostředně zajímat i zítřejší zasedání ECB, jehož výsledek je stále otevřený. Pokud by – oproti očekávání trhu – mělo dojít k ještě jednomu finálnímu růstu sazeb na 4,0 %, česká měna by zřejmě zůstala pod tlakem z titulu rychlejšího zužování úrokového diferenciálu. Celkově jsme na korunu krátkodobě naladěni negativně a nepřekvapilo by nás, kdyby česká měna v nejbližších dnech otestovala hranici 24,70 EUR/CZK, tj. úroveň, kde ČNB naposledy (v říjnu 2022) intervenovala.

Eurodolar
Kurz eurodolaru zůstává zaparkovaný nad 1,07 a to přesto, že trh stále pozvolna zvyšuje sázky na to, že ECB ve čtvrtek zvýší úrokové sazby (implikovaná pravděpodobnost již vzrostla na 48 %).
Nicméně ještě než dojde na zasedání ECB, tak bude muset eurodolar vstřebat jednu důležitou událost a tou bude zveřejnění srpnových inflační dat (více viz úvod). Naše odhady jsou blízko tržnímu konsensu, avšak překvapení oběma směry pochopitelně nejsou vyloučena.

Akcie
Po pondělních nárůstech včera zámořské indexy korigovaly. Týkalo se to především technologického indexu Nasdaq, který odepsal 1 %. Ze sektorů se dařilo nejvíce energetice (+2,3 %), která byla tažena rostoucími cenami ropy. Naopak se nedařilo informačním technologiím s poklesem o 1,7 %. Softwarová společnost Oracle zklamala investory svým reportem výsledků hospodaření. Slabší výhled na aktuální kvartál znamenal pokles o 13,5 %. Růst výnosů by se měl nově pohybovat v rozmezí 5,7 % mezitím co analytici odhadovali růst o 8,2 %. Mnoho hráčů na trhu patrně mění svou strategii ohledně cloudových platforem a Oracle trpí nedostatkem poptávky.

 

Čtěte více:

Stav akciového trhu podle „skutečných“ rizikových prémií – svět
12.09.2023 15:03
Goldman Sachs se pokusil spočítat „skutečné“ rizikové prémie akciových...
Postará se Bank of Japan o rychlejší konec éry záporných sazeb ve světě? Poletí vzhůru akcie japonských bank?
12.09.2023 17:20
Konec záporných úrokových sazeb ve světě se blíží rychleji, než se j...
Ropa se dnes zvedá, výnosy ani tentokrát neklesly a akcie čekají na inspiraci
12.09.2023 16:38
Od dopoledního obchodování se toho na hlavních akciových trzích mnoho ...
Apple Event 2023: iPhony s lepší optikou, titanem a USB-C i uhlíkově neutrální Apple Watch
12.09.2023 21:05
Americká technologická společnost Apple uvedla na úterní akci své nejn...
Oracle s horším výhledem pomohl technologiím ke korekci
12.09.2023 22:00
Po včerejších nárůstech dnes zámořské indexy korigovaly. Týkalo se to ...
Trhy jsou opatrné před americkou inflací, která ukáže na potřebu držet sazby vysoko. Apple ukázal novinky
13.09.2023 8:55
Akciové trhy v Evropě budou zahajovat v polovině týdne směrem níže. Tr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.05.2025
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů