Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Frenkel: Centrální bankovnictví je nyní složitější, nemělo by si brát úkoly, které nemůže splnit. Monetární politika je na dobré cestě

Frenkel: Centrální bankovnictví je nyní složitější, nemělo by si brát úkoly, které nemůže splnit. Monetární politika je na dobré cestě

13.12.2023 11:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Práce centrálních bank je nyní složitější než dříve, vedle cenové stability věnují pozornost i stabilitě finanční a v ekonomice probíhá řada reálných šoků. Pro Bloomberg to uvedl Jacob Frenkel, který dříve stál v čele Bank of Israel a nyní mimo jiné působí v JPMorgan. Po centrálních bankách toho dokonce může být požadováno příliš mnoho, ale ony by se měly věnovat jen tomu, co mohou skutečně ovlivnit. Tedy zejména cenové stabilitě a stabilitě finančního systému. Co si ekonom myslí o dalším vývoji v oblasti ekonomiky a monetární politiky?

Frenkel připomněl, že centrální banky se po nějakou dobu držely velmi uvolněné politiky, podle něj tomu tak bylo z dobrých důvodů, protože se snažily o podporu růstu a vyhnutí se recesi. Výzvou ovšem bylo ukončení této politiky a uvedený proces je podle experta nyní zhruba ve své polovině. K tomu odhaduje, že sazby budou pravděpodobně muset zůstat po delší dobu výš. Navíc centrální banky musí snížit své rozvahy a „reabsorbovat“ dříve vytvořenou likviditu.



Popsaný proces probíhá v době, kdy mají vlády omezený prostor na straně fiskální politiky, což je odrazem vyšší míry vládního zadlužení. Kvantitativní utahování je také podle ekonoma složitějším procesem než předchozí kvantitativní uvolňování. Utahování totiž probíhá v prostředí, „které podobné dislokace ještě nezažilo.“

Nejde tedy jen o to prostě prodat aktiva, která centrální banky v rámci kvantitativního uvolňování nakoupily. Změnilo se prostředí, a to jak kvůli samotnému uvolňování, tak z vnějších důvodů. V ekonomice jsou navíc rigidity, které vyžadují strukturální změny a uvolnění pohybu zdrojů. Frenkel v souvislosti s tímto pohybem zdrojů zmínil i „klesající chuť na globalizaci“. Podle něj ale i přesto stále existuje velká vzájemná závislost jednotlivých ekonomik a zemí ve světě.

Celkové hodnocení předchozí uvolněné monetární politiky by podle experta vyžadovalo posouzení jejích přínosů i toho, co přinesla negativního. Exit z uvolněné politiky byl přitom „trochu opožděný“, ale nyní jsou centrální banky „na dobré cestě“. Pozitivně pak ekonom vnímá rovněž současný přístup šéfa Fedu Jaye Powella, který hovoří o tom, že „nebude nikam spěchat a bude dosaženo inflačního cíle, i když ne za jeden den.“ Předčasné by také bylo vyhlašování vítězství a ekonom varuje také před ukvapeným snižováním sazeb.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Jefferies: Nevěřte předpovědím recese, rozhoduje nabídka, ne poptávka. A Powell dělá dobrou práci
27.11.2023 11:11
David Zervos z Jefferies ve své poslední analýze tvrdí, že investoři b...
Tvrdohlavost, nebo rozumný postup americké centrální banky?
28.11.2023 6:01
Stále více se hovoří o tom, že americká ekonomika se může přesout k po...
Nejlepší měsíc pro dluhopisy od osmdesátých let nastartoval rally na všem
30.11.2023 13:23
V roce, kdy se na americkém trhu s dluhopisy příliš nedařilo, se list...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.05.2025
6:28Invesco: Jak si vedlo zlato v prvním čtvrtletí roku 2025?
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data