Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Frenkel: Centrální bankovnictví je nyní složitější, nemělo by si brát úkoly, které nemůže splnit. Monetární politika je na dobré cestě

Frenkel: Centrální bankovnictví je nyní složitější, nemělo by si brát úkoly, které nemůže splnit. Monetární politika je na dobré cestě

13.12.2023 11:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Práce centrálních bank je nyní složitější než dříve, vedle cenové stability věnují pozornost i stabilitě finanční a v ekonomice probíhá řada reálných šoků. Pro Bloomberg to uvedl Jacob Frenkel, který dříve stál v čele Bank of Israel a nyní mimo jiné působí v JPMorgan. Po centrálních bankách toho dokonce může být požadováno příliš mnoho, ale ony by se měly věnovat jen tomu, co mohou skutečně ovlivnit. Tedy zejména cenové stabilitě a stabilitě finančního systému. Co si ekonom myslí o dalším vývoji v oblasti ekonomiky a monetární politiky?

Frenkel připomněl, že centrální banky se po nějakou dobu držely velmi uvolněné politiky, podle něj tomu tak bylo z dobrých důvodů, protože se snažily o podporu růstu a vyhnutí se recesi. Výzvou ovšem bylo ukončení této politiky a uvedený proces je podle experta nyní zhruba ve své polovině. K tomu odhaduje, že sazby budou pravděpodobně muset zůstat po delší dobu výš. Navíc centrální banky musí snížit své rozvahy a „reabsorbovat“ dříve vytvořenou likviditu.



Popsaný proces probíhá v době, kdy mají vlády omezený prostor na straně fiskální politiky, což je odrazem vyšší míry vládního zadlužení. Kvantitativní utahování je také podle ekonoma složitějším procesem než předchozí kvantitativní uvolňování. Utahování totiž probíhá v prostředí, „které podobné dislokace ještě nezažilo.“

Nejde tedy jen o to prostě prodat aktiva, která centrální banky v rámci kvantitativního uvolňování nakoupily. Změnilo se prostředí, a to jak kvůli samotnému uvolňování, tak z vnějších důvodů. V ekonomice jsou navíc rigidity, které vyžadují strukturální změny a uvolnění pohybu zdrojů. Frenkel v souvislosti s tímto pohybem zdrojů zmínil i „klesající chuť na globalizaci“. Podle něj ale i přesto stále existuje velká vzájemná závislost jednotlivých ekonomik a zemí ve světě.

Celkové hodnocení předchozí uvolněné monetární politiky by podle experta vyžadovalo posouzení jejích přínosů i toho, co přinesla negativního. Exit z uvolněné politiky byl přitom „trochu opožděný“, ale nyní jsou centrální banky „na dobré cestě“. Pozitivně pak ekonom vnímá rovněž současný přístup šéfa Fedu Jaye Powella, který hovoří o tom, že „nebude nikam spěchat a bude dosaženo inflačního cíle, i když ne za jeden den.“ Předčasné by také bylo vyhlašování vítězství a ekonom varuje také před ukvapeným snižováním sazeb.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Jefferies: Nevěřte předpovědím recese, rozhoduje nabídka, ne poptávka. A Powell dělá dobrou práci
27.11.2023 11:11
David Zervos z Jefferies ve své poslední analýze tvrdí, že investoři b...
Tvrdohlavost, nebo rozumný postup americké centrální banky?
28.11.2023 6:01
Stále více se hovoří o tom, že americká ekonomika se může přesout k po...
Nejlepší měsíc pro dluhopisy od osmdesátých let nastartoval rally na všem
30.11.2023 13:23
V roce, kdy se na americkém trhu s dluhopisy příliš nedařilo, se list...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2024
9:07Rozbřesk: Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?
8:55Dividenda ČEZ, budoucnost českých sazeb a nová cílovka na Komerční banku od JP Morgan  
6:37FX Strategie: Férové nastavení očekávání pro ECB a Fed by nemělo dát eurodolaru moc prostoru, koruna v silné ofenzivě  
20.05.2024
19:01Relativita monetární restrikce
17:26Vedení ČEZ navrhlo dividendu 52 korun na akcii, 80 procent loňského očištěného zisku. Valná hromada rozhodne 24. června
17:26Pozitivní obchodování při čekání na výsledky Nvidie, ČEZ oznámil návrh dividendy  
16:53ČEZ, a.s.: Návrh dividendy společnosti ČEZ: 52 Kč na akcii, valná hromada se uskuteční 24.6.2024
15:45Investiční strategie: Nejjednodušší akciová strategie na světě
15:24Google investuje ve Finsku miliardu eur, aby podpořil umělou inteligenci
14:41Konglomeráty jsou věcí minulosti, lepší jsou jasně zaměřené firmy
13:28Poslední místa - setkání s analytikem a makléřem Patria Finance v v Praze již DNES
12:40Týdenní výhled: Hlavním bodem kalendáře je Nvidia, výhled pro sazby posiluje odolnost trhu  
11:30Makro ustoupí poslednímu z velkých techů. Týden začíná mírně pozitivně  
11:04SALUTEM FUND SICAV, a.s.: Pozvánka na Valnou hromadu emitenta
10:04Cena zlata je na rekordu, dostala se těsně pod 2450 dolarů za troyskou unci
9:26Aerolinky Ryanair mají rekordní zisk, celoročně jej zvýšily o 34 procent
9:23Rozbřesk: Potraviny výrazně zdražily a koruna hledá stabilitu
8:54Většina Čechů pro sektorovou daň? Dle ministra Stanjury o tématu koalice vede debatu, on ji nenavrhne
8:52Evropa míří k pozitivnímu zahájení, většina Čechů by byla pro sektorovou daň  
8:30Footshop a.s.: Vnitřní informace - Předběžné finanční výsledky za 1Q 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba