Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Frenkel: Centrální bankovnictví je nyní složitější, nemělo by si brát úkoly, které nemůže splnit. Monetární politika je na dobré cestě

Frenkel: Centrální bankovnictví je nyní složitější, nemělo by si brát úkoly, které nemůže splnit. Monetární politika je na dobré cestě

13.12.2023 11:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Práce centrálních bank je nyní složitější než dříve, vedle cenové stability věnují pozornost i stabilitě finanční a v ekonomice probíhá řada reálných šoků. Pro Bloomberg to uvedl Jacob Frenkel, který dříve stál v čele Bank of Israel a nyní mimo jiné působí v JPMorgan. Po centrálních bankách toho dokonce může být požadováno příliš mnoho, ale ony by se měly věnovat jen tomu, co mohou skutečně ovlivnit. Tedy zejména cenové stabilitě a stabilitě finančního systému. Co si ekonom myslí o dalším vývoji v oblasti ekonomiky a monetární politiky?

Frenkel připomněl, že centrální banky se po nějakou dobu držely velmi uvolněné politiky, podle něj tomu tak bylo z dobrých důvodů, protože se snažily o podporu růstu a vyhnutí se recesi. Výzvou ovšem bylo ukončení této politiky a uvedený proces je podle experta nyní zhruba ve své polovině. K tomu odhaduje, že sazby budou pravděpodobně muset zůstat po delší dobu výš. Navíc centrální banky musí snížit své rozvahy a „reabsorbovat“ dříve vytvořenou likviditu.



Popsaný proces probíhá v době, kdy mají vlády omezený prostor na straně fiskální politiky, což je odrazem vyšší míry vládního zadlužení. Kvantitativní utahování je také podle ekonoma složitějším procesem než předchozí kvantitativní uvolňování. Utahování totiž probíhá v prostředí, „které podobné dislokace ještě nezažilo.“

Nejde tedy jen o to prostě prodat aktiva, která centrální banky v rámci kvantitativního uvolňování nakoupily. Změnilo se prostředí, a to jak kvůli samotnému uvolňování, tak z vnějších důvodů. V ekonomice jsou navíc rigidity, které vyžadují strukturální změny a uvolnění pohybu zdrojů. Frenkel v souvislosti s tímto pohybem zdrojů zmínil i „klesající chuť na globalizaci“. Podle něj ale i přesto stále existuje velká vzájemná závislost jednotlivých ekonomik a zemí ve světě.

Celkové hodnocení předchozí uvolněné monetární politiky by podle experta vyžadovalo posouzení jejích přínosů i toho, co přinesla negativního. Exit z uvolněné politiky byl přitom „trochu opožděný“, ale nyní jsou centrální banky „na dobré cestě“. Pozitivně pak ekonom vnímá rovněž současný přístup šéfa Fedu Jaye Powella, který hovoří o tom, že „nebude nikam spěchat a bude dosaženo inflačního cíle, i když ne za jeden den.“ Předčasné by také bylo vyhlašování vítězství a ekonom varuje také před ukvapeným snižováním sazeb.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Jefferies: Nevěřte předpovědím recese, rozhoduje nabídka, ne poptávka. A Powell dělá dobrou práci
27.11.2023 11:11
David Zervos z Jefferies ve své poslední analýze tvrdí, že investoři b...
Tvrdohlavost, nebo rozumný postup americké centrální banky?
28.11.2023 6:01
Stále více se hovoří o tom, že americká ekonomika se může přesout k po...
Nejlepší měsíc pro dluhopisy od osmdesátých let nastartoval rally na všem
30.11.2023 13:23
V roce, kdy se na americkém trhu s dluhopisy příliš nedařilo, se list...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  
26.05.2025
17:31USA jako rozvíjející se trhy?
17:28Nepředvídatelný Trump? Euro se může stát protiváhou dolaru, soudí šéfka ECB
17:26Skupina Rohlik Group prohloubila ztrátu téměř o půl miliardy na 824,6 mil. Kč
17:11Představenstvo ČEZ si loni celkově vydělalo 194 milionů Kč, šéf Beneš 55 mil. Kč
16:18Čína chystá novou verzi strategie Made in China. USA volá po rovnováze
12:44Týdenní výhled: Trump tentokrát útočí cly na EU a Apple, od Nvidie čekáme solidní výsledky  
12:35Ifo: Počet německých podniků plánujících propouštění se v květnu snížil
11:51Cla na EU se odkládají a evropské akcie mažou ztráty  
11:12Apple a prezidentova cla – může se iPhone reálně vyrábět v USA?
11:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů s rozhodným dnem 26. května 2025
9:39Důvěra v českou ekonomiku v květnu stoupla, rostla u podnikatelů i spotřebitelů
9:31KARO Leather v Q1 téměř zdvojnásobilo provozní zisk EBITDA, potvrzuje výhled a jedná o přestupu na Prime Market
9:28EPH Financing CZ, a.s.: EPH dokončila akvizici podílu Enelu ve Slovenských elektrárnách
9:18EPH Financing International, a.s.: EPH dokončila akvizici podílu Enelu ve Slovenských elektrárnách
9:10Rozbřesk: Americká cla na EU se odkládají. Eurodolar spokojen
8:59Trump odkládá 50procentní cla na dovoz z EU do 9. července
8:54Oddálení amerických cel na EU podpořilo futures, Erste a VIG se dnes obchodují bez dividendy  
6:28Invesco: Jak si vedlo zlato v prvním čtvrtletí roku 2025?
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board