Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan to vidí na hladké přistání bez zvedání sazeb

JPMorgan to vidí na hladké přistání bez zvedání sazeb

08.05.2024 12:13
Autor: Redakce, Patria.cz

Gabriela Santos z JPMorgan Asset Management se domnívá, že americká centrální banka bude sazby držet „výš po delší dobu“, ale cyklus zvedání sazeb už skončil a další pohyb sazeb bude směrem dolů, i když možná jen velmi pozvolný. Takové signály totiž vysílá i samotná centrální banka, včetně posledního projevu šéfa Fedu Powella.

Santos míní, že Powell za trend zřejmě považuje tříměsíční vývoj inflace a na to, aby se případně potvrdil dezinflační trend v americké ekonomice, by tedy bylo potřeba minimálně následujících tří měsíců. Fed přitom může klást důraz i na vývoj na trhu práce, ale prioritou pro něj stále zůstává zejména inflace. JPMorgan přitom v základním scénáři počítá s hladkým přistáním amerického hospodářství a sazbami, které budou po delší dobu „vysoko, ale ne ještě výš než nyní.“

Santos hovořila i o tom, že na trhu se rychle mění dominantní příběhy, které ale nemusí být moc relevantní. Za příklad uvedla úvahy o stagflaci, tedy vysoké inflaci kombinované s ekonomickým útlumem. Poukázala pak na to, že takzvaný index utrpení leží nyní na historicky hodně nízkých hodnotách. Jde o součet inflace a míry nezaměstnanosti, který momentálně sice táhne nahoru inflace, ale nezaměstnanost se drží na mimořádně nízkých úrovních. Celkově tento index ani zdaleka neodpovídá svými současnými hodnotami tomu, že by se ekonomika pohybovala v prostředí vysoké inflace kombinované s ekonomickým útlumem a vysokou nezaměstnaností.

Podle experta se tak již od počátku roku v zásadě nemění hlavní investiční teze, podle které ekonomický vývoj nahrává rizikovým aktivům. Do úvahy je ale také nutno brát vysoké valuace, které od investorů vyžadují aktivní přístup a vybírání konkrétních titulů. Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management pak na Yahoo Finance uvedl, že neklesající sazby se dotknou nejvíce investic, které hodně závisí na pohybu sazeb. A také spotřebitelů, kteří jsou více zadluženi. To, že nedochází k poklesu sazeb, je také příčinou relativně slabých výkonů akcií menších firem.

Slimmon se ale také domnívá, že Fed svým současným postojem vyjadřuje víru v dostatečnou sílu amerického hospodářství. Ta by se pak měla projevit i na ziskovosti obchodovaných společností. On sám má přitom za to, že na počátku příštího roku by se odhady zisků u společností v indexu S&P 500 mohly pro rok 2025 pohybovat kolem 280 dolarů na akcii. A z tohoto pohledu by akcie měly být již nyní atraktivní.

Stratég míní, že akcie si obvykle vedou dobře v případě, že výnosová křivka se nachází v inverzi. Slabost na akciový trh přichází až ve chvíli reinverze. Tedy v době, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů dostávají opět nad výnosy těch krátkodobých. K tomu často dochází poklesem výnosů dvouletých obligací a ty jsou podle experta právě tím, co nyní ukazuje na pokračující silnou ekonomickou aktivitu. Drží se totiž stále relativně vysoko.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Invesco: Rostoucí výnosy státních dluhopisů, klesající ceny ropy a jestřábí řeči FEDu
04.05.2024 15:20
Minulý týden vzrostly výnosy desetiletých amerických státních dluhopis...
Víkendář: Podle Newton Investment Management je čas zaměřit se méně na růst zisků a více na valuace
05.05.2024 10:22
John Bailer z Newton Investment Management se domnívá, že na trhu exis...
Víkendář: Fisher o zachování inflačního cíle, nezávislosti centrální banky a vývoji sazeb
04.05.2024 9:00
Na CNBC připomněli, že v tuto dobu mělo podle některých dřívějších náz...
Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta reportovala za 1Q rekordní provozní zisk. Kupí hotovost
06.05.2024 8:55
Investiční firmě Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta vzrost...
Rozbřesk: Výhled se posouvá k pozvolnějšímu snižování sazeb ČNB
06.05.2024 9:08
Páteční setkání analytiků v ČNB a detaily nové prognózy ještě “přitvrd...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.