Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan to vidí na hladké přistání bez zvedání sazeb

JPMorgan to vidí na hladké přistání bez zvedání sazeb

08.05.2024 12:13
Autor: Redakce, Patria.cz

Gabriela Santos z JPMorgan Asset Management se domnívá, že americká centrální banka bude sazby držet „výš po delší dobu“, ale cyklus zvedání sazeb už skončil a další pohyb sazeb bude směrem dolů, i když možná jen velmi pozvolný. Takové signály totiž vysílá i samotná centrální banka, včetně posledního projevu šéfa Fedu Powella.

Santos míní, že Powell za trend zřejmě považuje tříměsíční vývoj inflace a na to, aby se případně potvrdil dezinflační trend v americké ekonomice, by tedy bylo potřeba minimálně následujících tří měsíců. Fed přitom může klást důraz i na vývoj na trhu práce, ale prioritou pro něj stále zůstává zejména inflace. JPMorgan přitom v základním scénáři počítá s hladkým přistáním amerického hospodářství a sazbami, které budou po delší dobu „vysoko, ale ne ještě výš než nyní.“

Santos hovořila i o tom, že na trhu se rychle mění dominantní příběhy, které ale nemusí být moc relevantní. Za příklad uvedla úvahy o stagflaci, tedy vysoké inflaci kombinované s ekonomickým útlumem. Poukázala pak na to, že takzvaný index utrpení leží nyní na historicky hodně nízkých hodnotách. Jde o součet inflace a míry nezaměstnanosti, který momentálně sice táhne nahoru inflace, ale nezaměstnanost se drží na mimořádně nízkých úrovních. Celkově tento index ani zdaleka neodpovídá svými současnými hodnotami tomu, že by se ekonomika pohybovala v prostředí vysoké inflace kombinované s ekonomickým útlumem a vysokou nezaměstnaností.

Podle experta se tak již od počátku roku v zásadě nemění hlavní investiční teze, podle které ekonomický vývoj nahrává rizikovým aktivům. Do úvahy je ale také nutno brát vysoké valuace, které od investorů vyžadují aktivní přístup a vybírání konkrétních titulů. Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management pak na Yahoo Finance uvedl, že neklesající sazby se dotknou nejvíce investic, které hodně závisí na pohybu sazeb. A také spotřebitelů, kteří jsou více zadluženi. To, že nedochází k poklesu sazeb, je také příčinou relativně slabých výkonů akcií menších firem.

Slimmon se ale také domnívá, že Fed svým současným postojem vyjadřuje víru v dostatečnou sílu amerického hospodářství. Ta by se pak měla projevit i na ziskovosti obchodovaných společností. On sám má přitom za to, že na počátku příštího roku by se odhady zisků u společností v indexu S&P 500 mohly pro rok 2025 pohybovat kolem 280 dolarů na akcii. A z tohoto pohledu by akcie měly být již nyní atraktivní.

Stratég míní, že akcie si obvykle vedou dobře v případě, že výnosová křivka se nachází v inverzi. Slabost na akciový trh přichází až ve chvíli reinverze. Tedy v době, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů dostávají opět nad výnosy těch krátkodobých. K tomu často dochází poklesem výnosů dvouletých obligací a ty jsou podle experta právě tím, co nyní ukazuje na pokračující silnou ekonomickou aktivitu. Drží se totiž stále relativně vysoko.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Invesco: Rostoucí výnosy státních dluhopisů, klesající ceny ropy a jestřábí řeči FEDu
04.05.2024 15:20
Minulý týden vzrostly výnosy desetiletých amerických státních dluhopis...
Víkendář: Podle Newton Investment Management je čas zaměřit se méně na růst zisků a více na valuace
05.05.2024 10:22
John Bailer z Newton Investment Management se domnívá, že na trhu exis...
Víkendář: Fisher o zachování inflačního cíle, nezávislosti centrální banky a vývoji sazeb
04.05.2024 9:00
Na CNBC připomněli, že v tuto dobu mělo podle některých dřívějších náz...
Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta reportovala za 1Q rekordní provozní zisk. Kupí hotovost
06.05.2024 8:55
Investiční firmě Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta vzrost...
Rozbřesk: Výhled se posouvá k pozvolnějšímu snižování sazeb ČNB
06.05.2024 9:08
Páteční setkání analytiků v ČNB a detaily nové prognózy ještě “přitvrd...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.07.2024
14:32Je čas připravit se na medvědí trh, myslí si stratég Bank od America  
14:01Zadlužení EU se v prvním čtvrtletí zvýšilo na 82 procent HDP, roste i v Česku
12:53Týdenní výhled: Bidenovo odstoupení ještě neznamená obrat. Začínají reportovat velké techy. Americká ekonomika má za 2Q zrychlit  
12:02Akcie otáčejí vzhůru hlavně v Evropě. Kromě politiky zůstávají klíčovým tématem výsledky  
10:37Čínská centrální banka srazila klíčové úrokové sazby, vyrazila na podporu ekonomiky
9:21Ryanair varuje, že se po propadu zisku ani letní sezóna nejspíš nevydaří. Klesá příjem z letenky, zákazníci víc šetří
9:05Rozbřesk: Dopady IT výpadku na globální ekonomiku a Biden hodil ručník do ringu
8:52Biden odstoupil z prezidentských voleb v USA a podpořil Harrisovou. Čína snížila sazby, futures míří výše  
8:42GEVORKYAN chystá akvizici v jižní Evropě
6:29Fidelity: Japonské společnosti na rekordních úrovních ve zpětném odkupu akcií
21.07.2024
20:44Biden odstoupil z amerických prezidentských voleb a podpořil Harrisovou
8:01Víkendář: Bank of America u Applu věří v nárůst přechodů na nové modely, volby pro akciový trh nepovažuje za tak důležité
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data