Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan to vidí na hladké přistání bez zvedání sazeb

JPMorgan to vidí na hladké přistání bez zvedání sazeb

08.05.2024 12:13
Autor: Redakce, Patria.cz

Gabriela Santos z JPMorgan Asset Management se domnívá, že americká centrální banka bude sazby držet „výš po delší dobu“, ale cyklus zvedání sazeb už skončil a další pohyb sazeb bude směrem dolů, i když možná jen velmi pozvolný. Takové signály totiž vysílá i samotná centrální banka, včetně posledního projevu šéfa Fedu Powella.

Santos míní, že Powell za trend zřejmě považuje tříměsíční vývoj inflace a na to, aby se případně potvrdil dezinflační trend v americké ekonomice, by tedy bylo potřeba minimálně následujících tří měsíců. Fed přitom může klást důraz i na vývoj na trhu práce, ale prioritou pro něj stále zůstává zejména inflace. JPMorgan přitom v základním scénáři počítá s hladkým přistáním amerického hospodářství a sazbami, které budou po delší dobu „vysoko, ale ne ještě výš než nyní.“

Santos hovořila i o tom, že na trhu se rychle mění dominantní příběhy, které ale nemusí být moc relevantní. Za příklad uvedla úvahy o stagflaci, tedy vysoké inflaci kombinované s ekonomickým útlumem. Poukázala pak na to, že takzvaný index utrpení leží nyní na historicky hodně nízkých hodnotách. Jde o součet inflace a míry nezaměstnanosti, který momentálně sice táhne nahoru inflace, ale nezaměstnanost se drží na mimořádně nízkých úrovních. Celkově tento index ani zdaleka neodpovídá svými současnými hodnotami tomu, že by se ekonomika pohybovala v prostředí vysoké inflace kombinované s ekonomickým útlumem a vysokou nezaměstnaností.

Podle experta se tak již od počátku roku v zásadě nemění hlavní investiční teze, podle které ekonomický vývoj nahrává rizikovým aktivům. Do úvahy je ale také nutno brát vysoké valuace, které od investorů vyžadují aktivní přístup a vybírání konkrétních titulů. Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management pak na Yahoo Finance uvedl, že neklesající sazby se dotknou nejvíce investic, které hodně závisí na pohybu sazeb. A také spotřebitelů, kteří jsou více zadluženi. To, že nedochází k poklesu sazeb, je také příčinou relativně slabých výkonů akcií menších firem.

Slimmon se ale také domnívá, že Fed svým současným postojem vyjadřuje víru v dostatečnou sílu amerického hospodářství. Ta by se pak měla projevit i na ziskovosti obchodovaných společností. On sám má přitom za to, že na počátku příštího roku by se odhady zisků u společností v indexu S&P 500 mohly pro rok 2025 pohybovat kolem 280 dolarů na akcii. A z tohoto pohledu by akcie měly být již nyní atraktivní.

Stratég míní, že akcie si obvykle vedou dobře v případě, že výnosová křivka se nachází v inverzi. Slabost na akciový trh přichází až ve chvíli reinverze. Tedy v době, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů dostávají opět nad výnosy těch krátkodobých. K tomu často dochází poklesem výnosů dvouletých obligací a ty jsou podle experta právě tím, co nyní ukazuje na pokračující silnou ekonomickou aktivitu. Drží se totiž stále relativně vysoko.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Invesco: Rostoucí výnosy státních dluhopisů, klesající ceny ropy a jestřábí řeči FEDu
04.05.2024 15:20
Minulý týden vzrostly výnosy desetiletých amerických státních dluhopis...
Víkendář: Podle Newton Investment Management je čas zaměřit se méně na růst zisků a více na valuace
05.05.2024 10:22
John Bailer z Newton Investment Management se domnívá, že na trhu exis...
Víkendář: Fisher o zachování inflačního cíle, nezávislosti centrální banky a vývoji sazeb
04.05.2024 9:00
Na CNBC připomněli, že v tuto dobu mělo podle některých dřívějších náz...
Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta reportovala za 1Q rekordní provozní zisk. Kupí hotovost
06.05.2024 8:55
Investiční firmě Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta vzrost...
Rozbřesk: Výhled se posouvá k pozvolnějšímu snižování sazeb ČNB
06.05.2024 9:08
Páteční setkání analytiků v ČNB a detaily nové prognózy ještě “přitvrd...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)