Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost

Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost

13.07.2024 16:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Cena zlata se meziměsíčně příliš nezměnila, v červnu ztratila 0,02 % a skončila na úrovni 2 371 USD. Klíčovými faktory byly ty makroekonomické; k největšímu meziměsíčnímu pohybu ceny zlata došlo po zveřejnění dat o mzdách mimo zemědělský sektor. Podle dat zveřejněných v červnu se také za květen nezměnily zlaté rezervy Čínské lidové banky (PBOC), což bylo poprvé za 18 měsíců, kdy se nezvýšily.

V průběhu června se zlato fakticky obchodovalo „horizontálně“; cena zlata skončila za měsíc tam, kde začala, na 2 327 dolarech. Během měsíce dosáhla maxima 2 376 USD a poté klesla na své červnové minimum 2 294 USD v souvislosti s daty o mzdách mimo zemědělství. Zlato se na konci měsíce zotavilo, protože americký dolar klesl z dvouměsíčního maxima.

Graf 1: Cena zlata v průběhu měsíce
aa

Zdroj: Bloomberg, stav k 30. červnu 2024. Minulá výkonnost nepředpovídá budoucí výnosy.

Pohyb zlata do strany byl možná překvapivý vzhledem k tomu, že byla zveřejněna data, podle nichž PBOC v květnu nic nepřidala do svých zlatých rezerv — šlo o první měsíční pauzu v nákupech od listopadu 2022. Nákupy zlata centrálními bankami byly pro komoditu klíčovou podporou, protože segment poptávky ETF prodával zásoby zlata téměř 24 měsíců po sobě. Je možné, že relativně vysoké ceny zlata učinily v nákupním programu PBOC přestávku. S předpokladem, že nákupy ETF jsou více motivovány měnovým cyklem, a proto by se měly brzy dočkat znamení k nákupu při snižování sazeb, je otázkou, zda odradí relativně vysoké ceny zlata, nebo je inspiruje potenciální růst?

Od začátku roku cena zlata vzrostla o 12,8 %.

Graf 2: Cena zlata a reálné výnosy dluhopisů
hh
Zdroj: Bloomberg, stav k 30. červnu 2024. Generický inflační index desetiletých státních dluhopisů USA nebo reálný výnos generických desetiletých TIPS (TIPS = Treasury Inflation Protected Security).

Americké desetileté reálné výnosy skončily v červnu na úrovni 2,11 %, což je více než 2,06 % ze začátku měsíce. Reálné výnosy dosáhly vrcholu při úrovni 2,17 %, protože červnová data o mzdách mimo zemědělský sektor překonaly nejvyšší odhady. A to i přesto, že odhady za předchozí měsíce byly revidovány směrem dolů a míra nezaměstnanosti byla vyšší a dosáhla 4,0 %. Mzdy mimo zemědělský sektor a míra nezaměstnanosti se počítají z různých zdrojů, což znamená, že míra nezaměstnanosti by mohla být věrným odrazem skutečnosti a trh práce se zmírňuje, což zvyšuje pravděpodobnost brzkého snížení sazeb.

Vyhlídku na snížení sazeb zvýšilo také zpomalující se tempo růstu PCE (celkového i jádrového) — Fedem preferovaného ukazatele inflace. Na konci měsíce trhy viděly vyšší pravděpodobnost, že Fed provede první snížení sazeb v září, a do konce roku Fed provede dvě snížení sazeb — oproti jednomu na začátku měsíce.

Graf 3: Cena zlata a americký dolar
bb
Zdroj: Bloomberg, stav k 30. červnu 2024.

Vzhledem k dalšímu snížení sazeb Fedu, které si trh promítnul do cen, došlo ke konci měsíce k mírnému poklesu kurzu USD, ale celkový trend dolaru byl rostoucí a měřeno indexem DXY posílil o 2,6 %. Reakce zlata na silnější dolar byla přiměřeně pasivní.

V průběhu měsíce ECB poprvé v tomto cyklu snížila úrokové sazby. Stejně jako v případě Fedu a Bank of England trhy promítly do cen i další snížení sazeb do konce roku 2024. V Japonsku, kde se očekává, že centrální banka začne zvyšovat sazby, trh ztratil optimismus, že se do konce roku podaří tři zvýšení sazeb, a snížil prognózy na dvě. Všechny tyto pohyby udržely relativní výhodu USD.

 
 

Čtěte více:

Invesco: Index Nasdaq aneb jak inovace poznamenávají váš šálek kávy
09.05.2024 6:33
Technologie ovlivňují odvětví, která ani nejsou obvykle spojována s te...
Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
23.05.2024 15:14
Po březnovém vzestupu se trhy s pevným výnosem v dubnu vyvíjely špatně...
Komentář Invesco: Smíšená ekonomická data vyvolávají otázky v USA i ve světě
01.07.2024 8:01
Již mnohokrát jsem řekla, že na cestě ke snížení úrokových sazeb a o...
Index Nasdaq 100: Kde podle společnosti Invesco sídlí největší inovátoři?
05.07.2024 14:49
Kde najdete nejznámější světové společnosti, podniky, které se staly s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst