Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální potenciál umělé inteligence a rizikové prémie akciových trhů

Globální potenciál umělé inteligence a rizikové prémie akciových trhů

26.08.2024 17:24

V ekonomii a ve financích se občas používá koncept, který je logický, ale v praxi jej lze těžko uchopit kvůli problémům s kvantifikací. Patří sem třeba neutrální sazby, nebo u akcií riziková prémie trhu. Na jednu stranu je jasné, že akcie vynáší více než bezrizikové investice. A měly by tak činit i podle teorie. Odhadnout výši takové prémie je ale trochu oříšek. Sama o sobě přitom může fungovat jako valuační měřítko a my se dnes podíváme, co ukazuje aktuální pokus Goldman Sachs o její odhad.

Podle následujícího grafu byla v USA v letech 2011 – 2019 riziková prémie ve světě zhruba mezi 6 – 7 %. V USA se postupně snižovala ze stejných úrovní až ke 4 %, rok 2020 přinesl růst až k 8 %. Ale pak nastal téměř soustavný pokles. A nyní by se cena za riziko amerických akcií měla podle odhadů GS pohybovat kolem 3 %:
4
Zdroj: X

Po roce 2000 byly podle grafu prémie ještě nižší než nyní, ale celkově se dá říci, že investoři již nějaký čas v USA požadují poměrně nízkou kompenzaci za riziko. A/nebo vnímají rizikovost akcií jako dost nízkou. Nejde přitom o jev, který by se omezoval na Spojené státy, ale naopak o plošný pokles prémií. V této souvislosti se přitom dá vzpomenout na „likviditu“, o které jsem tu psal minulý týden. Popsaný vývoj prémií lze také jen těžko spojit s nějakým vývojem likvidity, ať už definujeme jakkoliv. Její cena je totiž nyní výrazně výš, než před rokem 2019. A probíhá i kvantitativní utahování.

Nedávno jsem tu psal, že valuace trhu i během proběhlé minikorekce nespadly na nějaké pesimistické úrovně. Jen se snížila míra optimismu. Trh mezitím navíc zase vystoupal o něco výš, aktuální prémie by tak možná byly ještě pod těmi, co jsou na konci grafu. A v principu vypráví stejný příběh – vysoká míra optimismu, pozitivní sentiment. Při odhadech prémií je přitom docela složité odizolovat je od očekávaného růstu zisků. A je možné, že se to plně nepodařilo ani v GS. Tedy že prémie jsou ve skutečnosti o něco vyšší (a o něco vyšší je skutečně očekávaný/odhadovaný růst zisků).

Tento růst se pak celkem jednoduše dá spojit s vizemi a příběhy o umělé inteligenci, u prémií je to složitější. Ale přece jen se uvažovat o tom, že boom ekonomiky a produktivity by zvyšoval růstový potenciál a zároveň snižoval riziko. Vyloženě se to nabízí na pravé straně rozvah firemního sektoru, protože vyšší zisky a cash flow snižují riziko nesplácení úvěrů. Roste kvalita půjček, rating atd.

AI by pak teoreticky také mohla snižovat nejistotu na straně aktiv – lepší plánování, lepší management rizika, organizace a podobně. Co je ale v této souvislosti stále trochu otazník je onen plošný globální pokles prémií. V tom smyslu, že trhy americké jsou mnohem více vychýleny směrem k IT a AI.

 

Čtěte více:

Víkendář: Velká část ekonomiky potřebuje místo modelů jako je ChatGPT modely kvantitativní
17.08.2024 9:08
Ředitel společnosti SandboxAQ Jack Hidary se domnívá, že umělá intelig...
Víkendář: Roboti už jdou
18.08.2024 9:13
Yahoo Finance se v reportáži o jednom z možných využití umělé intelige...
Bank of America vybírá 3 ETF a několik evropských akcií, které budou těžit z AI
19.08.2024 10:44
Bank of America vybrala několik akcií a burzovně obchodovaných fondů (...
Výrobce čipů AMD kupuje za téměř pět miliard dolarů firmu ZT Systems
19.08.2024 13:33
Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices (AMD) koupí za 4,9 milia...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m