Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální potenciál umělé inteligence a rizikové prémie akciových trhů

Globální potenciál umělé inteligence a rizikové prémie akciových trhů

26.08.2024 17:24

V ekonomii a ve financích se občas používá koncept, který je logický, ale v praxi jej lze těžko uchopit kvůli problémům s kvantifikací. Patří sem třeba neutrální sazby, nebo u akcií riziková prémie trhu. Na jednu stranu je jasné, že akcie vynáší více než bezrizikové investice. A měly by tak činit i podle teorie. Odhadnout výši takové prémie je ale trochu oříšek. Sama o sobě přitom může fungovat jako valuační měřítko a my se dnes podíváme, co ukazuje aktuální pokus Goldman Sachs o její odhad.

Podle následujícího grafu byla v USA v letech 2011 – 2019 riziková prémie ve světě zhruba mezi 6 – 7 %. V USA se postupně snižovala ze stejných úrovní až ke 4 %, rok 2020 přinesl růst až k 8 %. Ale pak nastal téměř soustavný pokles. A nyní by se cena za riziko amerických akcií měla podle odhadů GS pohybovat kolem 3 %:
4
Zdroj: X

Po roce 2000 byly podle grafu prémie ještě nižší než nyní, ale celkově se dá říci, že investoři již nějaký čas v USA požadují poměrně nízkou kompenzaci za riziko. A/nebo vnímají rizikovost akcií jako dost nízkou. Nejde přitom o jev, který by se omezoval na Spojené státy, ale naopak o plošný pokles prémií. V této souvislosti se přitom dá vzpomenout na „likviditu“, o které jsem tu psal minulý týden. Popsaný vývoj prémií lze také jen těžko spojit s nějakým vývojem likvidity, ať už definujeme jakkoliv. Její cena je totiž nyní výrazně výš, než před rokem 2019. A probíhá i kvantitativní utahování.

Nedávno jsem tu psal, že valuace trhu i během proběhlé minikorekce nespadly na nějaké pesimistické úrovně. Jen se snížila míra optimismu. Trh mezitím navíc zase vystoupal o něco výš, aktuální prémie by tak možná byly ještě pod těmi, co jsou na konci grafu. A v principu vypráví stejný příběh – vysoká míra optimismu, pozitivní sentiment. Při odhadech prémií je přitom docela složité odizolovat je od očekávaného růstu zisků. A je možné, že se to plně nepodařilo ani v GS. Tedy že prémie jsou ve skutečnosti o něco vyšší (a o něco vyšší je skutečně očekávaný/odhadovaný růst zisků).

Tento růst se pak celkem jednoduše dá spojit s vizemi a příběhy o umělé inteligenci, u prémií je to složitější. Ale přece jen se uvažovat o tom, že boom ekonomiky a produktivity by zvyšoval růstový potenciál a zároveň snižoval riziko. Vyloženě se to nabízí na pravé straně rozvah firemního sektoru, protože vyšší zisky a cash flow snižují riziko nesplácení úvěrů. Roste kvalita půjček, rating atd.

AI by pak teoreticky také mohla snižovat nejistotu na straně aktiv – lepší plánování, lepší management rizika, organizace a podobně. Co je ale v této souvislosti stále trochu otazník je onen plošný globální pokles prémií. V tom smyslu, že trhy americké jsou mnohem více vychýleny směrem k IT a AI.

 

Čtěte více:

Víkendář: Velká část ekonomiky potřebuje místo modelů jako je ChatGPT modely kvantitativní
17.08.2024 9:08
Ředitel společnosti SandboxAQ Jack Hidary se domnívá, že umělá intelig...
Víkendář: Roboti už jdou
18.08.2024 9:13
Yahoo Finance se v reportáži o jednom z možných využití umělé intelige...
Bank of America vybírá 3 ETF a několik evropských akcií, které budou těžit z AI
19.08.2024 10:44
Bank of America vybrala několik akcií a burzovně obchodovaných fondů (...
Výrobce čipů AMD kupuje za téměř pět miliard dolarů firmu ZT Systems
19.08.2024 13:33
Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices (AMD) koupí za 4,9 milia...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst