Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Italové chtějí Commerzbank, Goldman Sachs o očekávání u technologií a potenciál Mety?

Perly týdne: Italové chtějí Commerzbank, Goldman Sachs o očekávání u technologií a potenciál Mety?

13.09.2024 12:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Steve Eisman z Neuberger Berman se domnívá, že americké banky jsou stabilní a nepředstavují systematické riziko. Z hlediska investic je ale stále považuje za nezajímavé. Goldman Sachs poukazuje na rozdíl ve vývoji očekávaných zisků u velkých technologií a zbytku trhu. A Gil Luria ze společnosti D.A. Davidson má za to, že mezi těmito technologiemi je z hlediska nerozpoznaného potenciálu nejzajímavější Meta.

Italové chtějí Commerzbank: Bloomberg si všímá dění kolem německé Commerzbank. Podle posledních zpráv totiž v této bance drží 9% podíl italská UniCredit. Ten získala postupným nákupem akcií na trhu a výrazně svůj podíl navýšila ve chvíli, kdy akcie Commerzbank prodávala německá vláda. Ta je drží od finanční krize a již delší dobu indikovala jejich prodej. Když akcie nabídla na trhu, UniCredit podle Bloombergu nabídla cenu o 5 % vyšší, než byla aktuální, a podíl získala.

Podle Bloombergu má nyní vláda 11% podíl na celkovém počtu akcií, UniCredit 9 % a investiční společnost BlackRock 7 %. A Commerzbank chce spolupracovat s Goldman Sachs na obranné strategii proti případným pokusům o převzetí italskou bankou. K tomu Bloomberg uvedl, že celá kauza je pozorně sledována i na politické scéně. A připomíná, že dříve se hovořilo o spojení Commerzbank a Deutsche Bank, ale zástupci druhé banky tvrdili, že by nemělo významnější přínosy.

Svou roli hraje nyní na jedné straně to, že vláda může chtít prodávat své akcie za co nejvyšší cenu a maximalizovat tím rozpočtové příjmy. Na stranu druhou by ale vůči převzetí italskou bankou panoval zřejmě velký odpor ze strany německých odborů, protože takové převzetí by podle Bloombergu pravděpodobně znamenalo propouštění v Commerzbank. K tomu některé německé politické strany tíhnou k nacionalistickému smýšlení a jim by se převzetí Commerzbank Italy také nemuselo líbit.

Banky nepředstavují riziko, ale k investicím nejsou: Steve Eisman z Neuberger Berman na CNBC uvedl, že Fed podle něj příští týden sníží sazby o 25 bazických bodů. Na počátku rozhovoru ale odpovídal na dotaz týkající se bankovního sektoru. K němu uvedl, že ze systematického hlediska zde není nic, čeho by se obával. Banky jsou podle něj velmi dobře kapitalizovány a „rozumí svému riziku jako nikdy předtím“. Na druhou stranu ale investor už nějaký čas říká, že se vyhýbá akciím bank a podle posledního rozhovoru tento postoj přetrvává.

Eisman tedy míní, že banky pro trh a ekonomiku nepředstavují riziko, ale „z hlediska investic je to jiný příběh“. Hovořil o tom, že akcie bank jsou používány jako investice odrážející názory na vývoj v celém hospodářství. K tomu dodal, že Fed nyní pravděpodobně sníží sazby, a to se negativně promítne do úrokových marží bank, což před několika dny zmínil i JPMorgan. Kvalita úvěrů se v současné době „mírně zhoršuje“ a celkově podle investora teď u bank není „žádný příběh“, který by vybízel k nákupu jejich akcií.

Eisman se nedomnívá, že očekávaný pokles sazeb o 25 bazických bodů má nějaký větší význam pro dlouhodobé investory. Mezi ně se řadí i on, podle svých slov se „nevěnuje tradingu“. S tím souvisí i jeho zmíněný pohled na banky, u nichž se mohou objevovat krátkodobá témata, ale dlouhodobý příběh ospravedlňující dlouhé pozice chybí.

Velké technologie a pak ti ostatní: Goldman Sachs ukazuje změny v očekávaných ziscích pro rok 2025. U celého akciového trhu se konsenzus od ledna 2024 posunul nahoru o 3 %. Pokud ale dáme stranou Amazon, Google, Metu, Microsoft a společnost NVIDIA, očekávání se nezměnila. U těchto společností se totiž konsenzus posunul nahoru o 18 %:

perly1
Zdroj: X

Druhý graf od stejné banky ukazuje historický vývoj ziskovosti u sedmi oblíbených technologických titulů zahrnujících i ty výše zmíněné. Ve srovnání s lednem 2005 míří jejich zisky k třicetinásobku a jsou mnohonásobně výš než zisky celého indexu:

perly2
Zdroj: X

Meta s největším AI potenciálem? Gil Luria ze společnosti D.A. Davidson se domnívá, že Meta má velmi dobrou pozici ve vztahu k využívání nových technologií. Analytik má za to, že umělá inteligence pomůže řadě velkých firem, Microsoft, NVIDIA či třeba Apple to už také vidí na cenách svých akcií. Meta je ale v rozdílné pozici, a platí to i o Amazonu, protože ceny těchto akcií ještě jejich potenciál plně neodráží. Meta by přitom podle experta měla dosáhnout silnou pozici v oblasti otevřených platforem, protože je jediná, kdo do této oblasti výrazně investuje.

Luria připomněl, že OpenAI měla původně ve svém záměru nabízet otevřenou platformu umělé inteligence, „pak ji ale uzavřela a nyní ji má pod svou kontrolou spolu s Microsoftem.“ Rozhodují tedy plně o tom, jak model funguje a prodávají jej jako konečný produkt. Google jde stejnou cestou se svým modelem Gemini a podle experta to platí i o Amazonu u jeho cloudových služeb. „Pouze oni vědí, jak to funguje a pouze oni to ovládají,“ dodal k uzavřeným modelům a systémům Luria.

Model Llama od Mety je ale otevřený, což zjednodušeně řečeno znamená, že všichni mohou vidět, jak funguje. Každý si jej také může upravit podle toho, jak potřebuje a „nemusí platit za používání uzavřených modelů“. K tomu analytik dodal, že na výsledcích Mety se umělá inteligence již projevuje, ale v ceně a valuacích akcie ještě odražena není. Ohledně Googlu pak uvedl, že jeho podíl na trhu s vyhledáváním kvůli umělé inteligenci klesne. Nehovořil o konkrétním odhadu, pouze zmínil, že „pokud má firma 90% podíl na trhu, nejde už zvyšovat, může pouze klesnout.“ K tomu připomněl tlak regulátorů na rozdělení Googlu.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: ECB hodlá setrvat v opatrném kvartální módu snižování sazeb
13.09.2024 9:08
ECB včera v souladu s všeobecným očekáváním rozhodla o druhém letošním...
NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění vnitřní informace
13.09.2024 8:55
NET4GAS, s.r.o. IČ: 27260364 Společnost NET4GAS, s.r.o. zveřejňuje vn...
Boeing míří do stávky, Evropa zahájí pozitivně
13.09.2024 8:52
Evropské akcie by měly v pátek otevřít růstem, investoři se nadále zab...
Zaměstnanci Boeingu odmítli dohodu o zvýšení mezd a vstoupí do stávky
13.09.2024 9:07
Zaměstnanci závodů výrobce letadel Boeing na západním pobřeží USA odmí...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m