Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozhoduje likvidita nebo zisky?

Rozhoduje likvidita nebo zisky?

24.10.2024 17:53

Mezi nejčastější vysvětlení pohybů akciových trhů patří fundament a likvidita. Oběma se tu opakovaně věnuji. U likvidity s tím, že v první řadě záleží na tom, jak jí vlastně zadefinujeme. A celkově se podle mne její efekt (u řady definic) přeceňuje. Dnes se podíváme trochu více na toto dilema „likvidita vs. fundament“.

První dnešní graf ukazuje vývoj globální peněžní nabídky. Konkrétně jde o peněžní agregát M2, který v principu zahrnuje vše hodně likvidní až po střednědobější vklady. Morgan Stanley v grafu vyznačuje, že tento agregát od června roste. Končí tak dost mimořádné období, kdy delší dobu rostl jen velmi mírně, či stagnoval/klesal. Šlo samozřejmě o reakci centrálních bank na vysoké inflační tlaky. Jejich polevování pak sebou nese i onu vyznačenou změnu:

eh
Zdroj: X


V souvislosti s dnešním tématem připomeňme, že akciové trhy oním obdobím utažené nabídky likvidity prošly znatelným růstem. Čímž se dostáváme k druhému grafu, který ukazuje na vývoj cen akcií a zisků obchodovaných firem. RIA k němu píše, že roční změna zisků je „tím nejlepším indikátorem“. Nevím, zda nejlepším, ale dobrým určitě ano:

po
Zdroj: X

Podle grafu mají tedy ceny akcií ve středně dlouhém období silnou tendenci jít tam, kam jdou zisky. Nebo přesněji řečeno jít tam, kam zisky půjdou. Ceny totiž zisky předbíhají, můžeme je tak vnímat jako vedoucí indikátor. Který ale potřebuje „zadostiučinění“ – musí být potvrzen tím, že zisky skutečně začnou růst. Takový pohled tedy také naznačuje, že nejdříve se pohnou valuace (tedy poměry k ziskům), pak zisky samotné. Připomenout si pak v této souvislosti můžeme současný konsenzus týkající se dalšího vývoje zisků v příštím roce. V třetím grafu je vývoj konkrétně rozdělen na zisky velkých technologických firem a zbytek trhu:

mm
Zdroj: X

V příštím roce se tedy čeká konvergence růstu zisků u sedmičky výjimečných a zbytku trhu. Ale podle grafu by měla určitá mezera stále přetrvávat. Výsledné tempo růstu u celého trhu by přitom mělo nějaký čas vycházet nad 10 %, což je minimálně z historického hlediska hodně nadprůměrná hodnota.

 

Čtěte více:

Akcie Velké sedmičky seřazené podle investora, který je všechny vlastní
24.10.2024 12:48
Investor do technologií Ray Wang, který vlastní všech sedm akcií ze sk...
Seidler: Důvěra v říjnu stagnovala, u domácností však optimismus po slabém létě roste
24.10.2024 11:49
Ekonomická důvěra v říjnu po silnějším růstu v předešlém měsíci vesměs...
Dopoledne ve znamení pozitivního obratu. Pomohla Tesla, přispěla slušná data
24.10.2024 11:04
Včerejší obchodování na Wall Street bylo značně negativní, Evropa ale ...
Výsledky Tesla: Musk předpokládá pro příští rok až 30% nárůst prodejů
24.10.2024 11:22
Společnost Tesla se po několika zklamáních vrací k růstu. Čistý zisk z...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zůstala i v říjnu v mírném útlumu
24.10.2024 11:48
Podnikatelská aktivita v eurozóně zůstala v říjnu v mírném útlumu. Vyp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)