Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozhoduje likvidita nebo zisky?

Rozhoduje likvidita nebo zisky?

24.10.2024 17:53

Mezi nejčastější vysvětlení pohybů akciových trhů patří fundament a likvidita. Oběma se tu opakovaně věnuji. U likvidity s tím, že v první řadě záleží na tom, jak jí vlastně zadefinujeme. A celkově se podle mne její efekt (u řady definic) přeceňuje. Dnes se podíváme trochu více na toto dilema „likvidita vs. fundament“.

První dnešní graf ukazuje vývoj globální peněžní nabídky. Konkrétně jde o peněžní agregát M2, který v principu zahrnuje vše hodně likvidní až po střednědobější vklady. Morgan Stanley v grafu vyznačuje, že tento agregát od června roste. Končí tak dost mimořádné období, kdy delší dobu rostl jen velmi mírně, či stagnoval/klesal. Šlo samozřejmě o reakci centrálních bank na vysoké inflační tlaky. Jejich polevování pak sebou nese i onu vyznačenou změnu:

eh
Zdroj: X


V souvislosti s dnešním tématem připomeňme, že akciové trhy oním obdobím utažené nabídky likvidity prošly znatelným růstem. Čímž se dostáváme k druhému grafu, který ukazuje na vývoj cen akcií a zisků obchodovaných firem. RIA k němu píše, že roční změna zisků je „tím nejlepším indikátorem“. Nevím, zda nejlepším, ale dobrým určitě ano:

po
Zdroj: X

Podle grafu mají tedy ceny akcií ve středně dlouhém období silnou tendenci jít tam, kam jdou zisky. Nebo přesněji řečeno jít tam, kam zisky půjdou. Ceny totiž zisky předbíhají, můžeme je tak vnímat jako vedoucí indikátor. Který ale potřebuje „zadostiučinění“ – musí být potvrzen tím, že zisky skutečně začnou růst. Takový pohled tedy také naznačuje, že nejdříve se pohnou valuace (tedy poměry k ziskům), pak zisky samotné. Připomenout si pak v této souvislosti můžeme současný konsenzus týkající se dalšího vývoje zisků v příštím roce. V třetím grafu je vývoj konkrétně rozdělen na zisky velkých technologických firem a zbytek trhu:

mm
Zdroj: X

V příštím roce se tedy čeká konvergence růstu zisků u sedmičky výjimečných a zbytku trhu. Ale podle grafu by měla určitá mezera stále přetrvávat. Výsledné tempo růstu u celého trhu by přitom mělo nějaký čas vycházet nad 10 %, což je minimálně z historického hlediska hodně nadprůměrná hodnota.

 

Čtěte více:

Akcie Velké sedmičky seřazené podle investora, který je všechny vlastní
24.10.2024 12:48
Investor do technologií Ray Wang, který vlastní všech sedm akcií ze sk...
Seidler: Důvěra v říjnu stagnovala, u domácností však optimismus po slabém létě roste
24.10.2024 11:49
Ekonomická důvěra v říjnu po silnějším růstu v předešlém měsíci vesměs...
Dopoledne ve znamení pozitivního obratu. Pomohla Tesla, přispěla slušná data
24.10.2024 11:04
Včerejší obchodování na Wall Street bylo značně negativní, Evropa ale ...
Výsledky Tesla: Musk předpokládá pro příští rok až 30% nárůst prodejů
24.10.2024 11:22
Společnost Tesla se po několika zklamáních vrací k růstu. Čistý zisk z...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zůstala i v říjnu v mírném útlumu
24.10.2024 11:48
Podnikatelská aktivita v eurozóně zůstala v říjnu v mírném útlumu. Vyp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m