Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozhoduje likvidita nebo zisky?

Rozhoduje likvidita nebo zisky?

24.10.2024 17:53

Mezi nejčastější vysvětlení pohybů akciových trhů patří fundament a likvidita. Oběma se tu opakovaně věnuji. U likvidity s tím, že v první řadě záleží na tom, jak jí vlastně zadefinujeme. A celkově se podle mne její efekt (u řady definic) přeceňuje. Dnes se podíváme trochu více na toto dilema „likvidita vs. fundament“.

První dnešní graf ukazuje vývoj globální peněžní nabídky. Konkrétně jde o peněžní agregát M2, který v principu zahrnuje vše hodně likvidní až po střednědobější vklady. Morgan Stanley v grafu vyznačuje, že tento agregát od června roste. Končí tak dost mimořádné období, kdy delší dobu rostl jen velmi mírně, či stagnoval/klesal. Šlo samozřejmě o reakci centrálních bank na vysoké inflační tlaky. Jejich polevování pak sebou nese i onu vyznačenou změnu:

eh
Zdroj: X


V souvislosti s dnešním tématem připomeňme, že akciové trhy oním obdobím utažené nabídky likvidity prošly znatelným růstem. Čímž se dostáváme k druhému grafu, který ukazuje na vývoj cen akcií a zisků obchodovaných firem. RIA k němu píše, že roční změna zisků je „tím nejlepším indikátorem“. Nevím, zda nejlepším, ale dobrým určitě ano:

po
Zdroj: X

Podle grafu mají tedy ceny akcií ve středně dlouhém období silnou tendenci jít tam, kam jdou zisky. Nebo přesněji řečeno jít tam, kam zisky půjdou. Ceny totiž zisky předbíhají, můžeme je tak vnímat jako vedoucí indikátor. Který ale potřebuje „zadostiučinění“ – musí být potvrzen tím, že zisky skutečně začnou růst. Takový pohled tedy také naznačuje, že nejdříve se pohnou valuace (tedy poměry k ziskům), pak zisky samotné. Připomenout si pak v této souvislosti můžeme současný konsenzus týkající se dalšího vývoje zisků v příštím roce. V třetím grafu je vývoj konkrétně rozdělen na zisky velkých technologických firem a zbytek trhu:

mm
Zdroj: X

V příštím roce se tedy čeká konvergence růstu zisků u sedmičky výjimečných a zbytku trhu. Ale podle grafu by měla určitá mezera stále přetrvávat. Výsledné tempo růstu u celého trhu by přitom mělo nějaký čas vycházet nad 10 %, což je minimálně z historického hlediska hodně nadprůměrná hodnota.

 

Čtěte více:

Akcie Velké sedmičky seřazené podle investora, který je všechny vlastní
24.10.2024 12:48
Investor do technologií Ray Wang, který vlastní všech sedm akcií ze sk...
Seidler: Důvěra v říjnu stagnovala, u domácností však optimismus po slabém létě roste
24.10.2024 11:49
Ekonomická důvěra v říjnu po silnějším růstu v předešlém měsíci vesměs...
Dopoledne ve znamení pozitivního obratu. Pomohla Tesla, přispěla slušná data
24.10.2024 11:04
Včerejší obchodování na Wall Street bylo značně negativní, Evropa ale ...
Výsledky Tesla: Musk předpokládá pro příští rok až 30% nárůst prodejů
24.10.2024 11:22
Společnost Tesla se po několika zklamáních vrací k růstu. Čistý zisk z...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zůstala i v říjnu v mírném útlumu
24.10.2024 11:48
Podnikatelská aktivita v eurozóně zůstala v říjnu v mírném útlumu. Vyp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC