Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Které trhy přinesou podle JPMorgan příští rok nejvyšší návratnost?

Víkendář: Které trhy přinesou podle JPMorgan příští rok nejvyšší návratnost?

27.10.2024 8:47
Autor: Redakce, Patria.cz

David Kelly z JPMorgan Asset Management a Monica Issar z JPMorgan Wealth Management hovořili na Bloombergu o nových dlouhodobějších predikcích týkajících se vývoje ekonomiky a trhů. Kelly na začátku rozhovoru zmínil, že tyto předpovědi ovlivňuje i to, že období vysoké inflace se nakonec ukazuje jako přechodný cyklický jev. Do predikcí pak znatelně promlouvá rovněž téma umělé inteligence, fiskálního aktivismu a toho, co JPMorgan nazývá ekonomickým nacionalismem.

Isaar míní, že fundament akciového trhu je podle ní dobrý, a to včetně očekávaného vývoje marží a ziskovosti obchodovaných společností. Čekat se podle ní dá rozšiřování akciové rally na vyšší počet titulů, tedy snižující se koncentrace trhu na několik málo technologických akcií. Tento trend by pak měl udržovat dominantní pozici, kterou má americký trh ve světě. Následující graf ukazuje historické výkony globálního portfolia složeného z 60 % akcií a ze 40 % dluhopisů. Predikce JPMorgan pro příští rok přitom hovoří o návratnosti kolem 6 – 7 %:

aaa

Kelly v souvislosti s očekávanou návratností akcií uvedl, že obvykle se hovoří o tom, že „historická návratnost neukazuje na návratnost budoucí“. Podle něj tomu tak ale není, protože jsou jasně patrné cykly, kdy návratnost vyšší střídá návratnost nižší a pak zase naopak. Tento efekt by pak měl znamenat, že budoucí návratnost bude relativně nižší. Dodal však, že příležitostí na světových trzích je stále hodně. Isaar dodala, že se pravděpodobně dá čekat pokles valuací. Druhý graf ukazuje očekávanou návratnost pro letošní a příští rok u řady vybraných trhů:

ddd

Pro příští rok tedy JPMorgan čeká nejvyšší návratnost na trzích eurozóny, opak platí o Velké Británii. Na druhém místě figurují akcie menších amerických firem, které by podle banky měly příští rok svou návratností předstihnout velké americké společnosti. Celkově je přitom vidět plošný meziroční pokles návratnosti. Kelly k tomu dodal, že pro USA se sice predikce od vývoje v roce 2024 moc neliší, „ale trhy už hodně rostly a zdražily.“

K tomu se objevují nová rizika, mezi která Kelly v USA řadí vývoj vládních rozpočtů. V této oblasti je na tom podle něj lépe Evropa a pokud by vývoj v USA nabral špatný směr, vyplatí se mít na akciích diverzifikovanější mezinárodní pozice. Vývoj amerických vládních dluhů přitom „bude pravděpodobně vytvářet i hranici, pod kterou sazby nepoklesnou.“ K tomu Kelly kritizoval nápady na zvýšení cel, které podle něj mohou představovat recept na stagflaci. Investoři by ale podle něj neměli propadat pokušení časovat nákupy a prodeje akcií podle voleb a odhadů jejich výsledků.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Mýty o trhu podle Invesco: Zlato a akcie nemají dobrou výkonnost ve stejnou dobu
25.10.2024 6:26
Na vybrané mýty o fungování akciových trhů a vztazích kolem nich se za...
Rozhoduje likvidita nebo zisky?
24.10.2024 17:53
Mezi nejčastější vysvětlení pohybů akciových trhů patří fundament a li...
„SliboTesla“ pomohla trhům k růstu
24.10.2024 22:00
Zámořský index Nasdaq se dnes podíval o 0,8 % vzhůru a mohutně mu k t...
ECB diskutuje o sazbách, TSMC dosahuje průlomu v americké výrobě čipů a evropské futures jsou smíšené
25.10.2024 8:48
Řečníci z ECB diskutovali o budoucnosti sazeb. Většina amerických vol...
Rozbřesk: Česká koruna zatím odolává tlaku a vyčkává na americké volby a ČNB
25.10.2024 9:01
Zatímco polský zlotý i maďarský forint byly v posledních dvou týdnech ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y