Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonská, švýcarská a australská inflační výjimečnost a predikce od Goldman Sachs

Japonská, švýcarská a australská inflační výjimečnost a predikce od Goldman Sachs

02.01.2025 17:06

Dnes se podíváme na predikce inflace ve vybraných zemích od Goldman Sachs. Mohou představovat určitý protipól pro očekávání od Commerzbank, které jsem tu komentoval tento týden. K tomu pár slov k atypickým situacím v Austrálii, Švýcarsku a Japonsku.

Goldman Sachs ukazuje vývoj inflace ve vybraných ekonomikách a k tomu své predikce vývoje v následujících dvou letech. Vidíme v podstatě plošný pokles inflačních tlaků v posledních cca dvou letech a GS předpokládá, že tento trend bude dál pokračovat. Nejsilněji v Kanadě, kde by se měli na cíl ve výši 2 % dostat v druhé polovině letošního roku. Na počátku roku příštího by se tak mělo stát i v eurozóně. A následují Spojené státy a UK na konci roku 2026.

3
Zdroj: X

Jedinou výjimkou v celé skupině je Austrálie, kde podle GS inflace zůstane u 2,5 %. Jenže Austrálie je výjimkou i na straně inflačního cíle – jak GS připomíná, tamní centrální banka cílí inflaci mezi 2 – 3 %. Takže cíle by zde mělo být vlastně dosaženo už v druhé polovině letošního roku. Austrálie může také připomenout, že i v USA se ještě nedávno uvažovalo o tom, že by se inflační cíl mohl zvýšit někam mezi 2 – 3 %. Základem těchto úvah byl předpoklad, že „poslední míle“ poklesu inflace bude mnohem náročnější než předchozí trasa. Tedy že se bude pojit s mnohem větší potřebou tlumit ekonomiku a trh práce.

Ona očekávání těžké poslední míle zatím se nepotvrzují a spolu s tím utichly i nápady na zvyšování inflačního cíle. Hlavním argumentem proti takovému kroku se přitom v současné situaci zdá být celkem logická úvaha – je něco jiného měnit inflační cíl v době, kdy centrální banka dosahuje toho starého (tj., není zpochybněna její důvěryhodnost), nebo naopak v době, kdy cíle nedosahuje. Tj., v době, kdy by cíle dosáhla jen jeho změnou. Jinak je pravda, že současný 2 % cíl nemá nějakou pevnou teoreticko – empirickou základnu. Zrovna tak by asi mohlo jít třeba o 1,75 %, či 2,25 %. Ale to je na druhou stranu zrovna tak argument pro ponechání cíle tam, kde je.

V posledních dvou příspěvcích jsem se zde věnoval predikcím Commerzbank, které se od těch v GS dost liší. CB totiž očekává, že po dosažení lokálního dna v letošním roce se inflace v Evropě a USA v roce 2026 zase zvedne. GS představuje určitý názorový protipól tomuto pohledu. V souvislosti s predikcemi CB jsem také poukazoval na bankou predikovaný vývoj ve Švýcarsku a Japonsku. Zejména v první zemi by se totiž dalo hovořit o určitém návratu k „normálu“ panujícímu před rokem 2020. Tedy k situaci, kdy se centrální banka snaží dosáhnout inflačního cíle zespoda. Tento návrat tedy není podle Japonska a Švýcarska za určité konstelace finance fiction, ani CB, ani GS jej ale v celé Evropě a USA nečekají.

Na výrazně jiný přístup k monetární politice (ve srovnání s obdobím před rokem 2020) přitom nemusí inflace dosahovat hodnot výrazně nad 2 %. Na překlopení monetární politiky k chronické utaženosti stačí „mírně nad“ (oproti „mírně pod“ po řadu let před rokem 2020). A poslední poznámka směrem k akciím – u nich nerozhodují sazby samy o sobě, ale to, jaks e promítají do dlouhodobějších výnosů dluhopisů a (hlavně) jejich poměru k tempu růstu ekonomiky a zisků.


Čtěte více:

Růst a ztracené neztracené dekády
16.12.2024 17:41
Dnes se podíváme na to, jak je na tom řada zemí z pohledu vývoje popul...
Japonská centrální banka ponechala základní úrok na 0,25 procenta
19.12.2024 9:40
Japonská centrální banka dnes podle očekávání ponechala svou základní ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory
11:56Honda sníží investice do elektromobilů o 30 procent, trh podle ní roste pomalu
11:42Průzkum ČSOB: Ceny energií a materiálů rostly v prvním čtvrtletí u více než poloviny firem
10:54Dluhopisům i evropským akciím se daří, Wall Street však zatím vypadá na pokles  
9:48TOMA, a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
9:33Akcie CATL při debutu na hongkongské burze výrazně posílily
9:03Rozbřesk: Není downgrade jako downgrade

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y