Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonská, švýcarská a australská inflační výjimečnost a predikce od Goldman Sachs

Japonská, švýcarská a australská inflační výjimečnost a predikce od Goldman Sachs

02.01.2025 17:06

Dnes se podíváme na predikce inflace ve vybraných zemích od Goldman Sachs. Mohou představovat určitý protipól pro očekávání od Commerzbank, které jsem tu komentoval tento týden. K tomu pár slov k atypickým situacím v Austrálii, Švýcarsku a Japonsku.

Goldman Sachs ukazuje vývoj inflace ve vybraných ekonomikách a k tomu své predikce vývoje v následujících dvou letech. Vidíme v podstatě plošný pokles inflačních tlaků v posledních cca dvou letech a GS předpokládá, že tento trend bude dál pokračovat. Nejsilněji v Kanadě, kde by se měli na cíl ve výši 2 % dostat v druhé polovině letošního roku. Na počátku roku příštího by se tak mělo stát i v eurozóně. A následují Spojené státy a UK na konci roku 2026.

3
Zdroj: X

Jedinou výjimkou v celé skupině je Austrálie, kde podle GS inflace zůstane u 2,5 %. Jenže Austrálie je výjimkou i na straně inflačního cíle – jak GS připomíná, tamní centrální banka cílí inflaci mezi 2 – 3 %. Takže cíle by zde mělo být vlastně dosaženo už v druhé polovině letošního roku. Austrálie může také připomenout, že i v USA se ještě nedávno uvažovalo o tom, že by se inflační cíl mohl zvýšit někam mezi 2 – 3 %. Základem těchto úvah byl předpoklad, že „poslední míle“ poklesu inflace bude mnohem náročnější než předchozí trasa. Tedy že se bude pojit s mnohem větší potřebou tlumit ekonomiku a trh práce.

Ona očekávání těžké poslední míle zatím se nepotvrzují a spolu s tím utichly i nápady na zvyšování inflačního cíle. Hlavním argumentem proti takovému kroku se přitom v současné situaci zdá být celkem logická úvaha – je něco jiného měnit inflační cíl v době, kdy centrální banka dosahuje toho starého (tj., není zpochybněna její důvěryhodnost), nebo naopak v době, kdy cíle nedosahuje. Tj., v době, kdy by cíle dosáhla jen jeho změnou. Jinak je pravda, že současný 2 % cíl nemá nějakou pevnou teoreticko – empirickou základnu. Zrovna tak by asi mohlo jít třeba o 1,75 %, či 2,25 %. Ale to je na druhou stranu zrovna tak argument pro ponechání cíle tam, kde je.

V posledních dvou příspěvcích jsem se zde věnoval predikcím Commerzbank, které se od těch v GS dost liší. CB totiž očekává, že po dosažení lokálního dna v letošním roce se inflace v Evropě a USA v roce 2026 zase zvedne. GS představuje určitý názorový protipól tomuto pohledu. V souvislosti s predikcemi CB jsem také poukazoval na bankou predikovaný vývoj ve Švýcarsku a Japonsku. Zejména v první zemi by se totiž dalo hovořit o určitém návratu k „normálu“ panujícímu před rokem 2020. Tedy k situaci, kdy se centrální banka snaží dosáhnout inflačního cíle zespoda. Tento návrat tedy není podle Japonska a Švýcarska za určité konstelace finance fiction, ani CB, ani GS jej ale v celé Evropě a USA nečekají.

Na výrazně jiný přístup k monetární politice (ve srovnání s obdobím před rokem 2020) přitom nemusí inflace dosahovat hodnot výrazně nad 2 %. Na překlopení monetární politiky k chronické utaženosti stačí „mírně nad“ (oproti „mírně pod“ po řadu let před rokem 2020). A poslední poznámka směrem k akciím – u nich nerozhodují sazby samy o sobě, ale to, jaks e promítají do dlouhodobějších výnosů dluhopisů a (hlavně) jejich poměru k tempu růstu ekonomiky a zisků.


Čtěte více:

Růst a ztracené neztracené dekády
16.12.2024 17:41
Dnes se podíváme na to, jak je na tom řada zemí z pohledu vývoje popul...
Japonská centrální banka ponechala základní úrok na 0,25 procenta
19.12.2024 9:40
Japonská centrální banka dnes podle očekávání ponechala svou základní ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu