Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Varující Warren Buffett

Perly týdne: Varující Warren Buffett

28.02.2025 13:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Byron Deeter z Bessemer Venture Partners hovoří o velkých změnách na trhu s čipy pro AI a celkově v technologickém sektoru. Na CNBC se také diskutovalo o tom, že Warren Buffett ve svém posledním dopisu akcionářům Berkshire Hathaway vyjadřuje určité varování. Goldman Sachs zase ukazuje současné valuace sektorů na americkém akciovém trhu a poukazuje na jeho letošní zaostávání za řadou trhů v zahraničí.

Změny na trhu s čipy pro AI a výsledky společnosti NVIDIA: Byron Deeter z Bessemer Venture Partners v souvislosti s výsledky společnosti NVIDIA uvedl, že poskytovatelé velkých jazykových modelů vykazují stále vysokou poptávku po čipech vhodných pro umělou inteligenci. Omezení jsou stále na straně nabídky. Nicméně v budoucnu se dá čekat, že asi 85% podíl na trhu, který NVIDIA drží, půjde směrem dolů. Prostředí se totiž stane více konkurenční, nabídka poroste, a to bude prospívat jednak tzv. hyperscalerům, ale i konečným spotřebitelům.

Samotná NVIDIA je podle experta výjimečnou společností a stále jede na plný výkon tak, aby uspokojila současné objednávky a poptávku po čipech. Graf ukazuje vývoj jejích čtvrtletních tržeb:

P1

Zdroj: CNBC

Druhý obrázek popisuje vývoj ziskových marží. K nim CNBC poznamenala, že poslední čísla mohou být na této úrovni investory vnímaná jako určité negativum.

p2

Zdroj: CNBC

Deeter tedy míní, že doposud téměř monopolní pozice společnosti se bude v následujících čtvrtletích a letech měnit, což bude mimo jiné představovat investiční příležitosti v jiných společnostech. V tuto chvíli jsou ale „největší čisté sázky na AI stále na neveřejných trzích“. Některé z těchto společností přitom mohou již relativně brzy představovat velkou konkurenci pro starší technologické firmy.

Varující Warren Buffett: Peter Boockvar z Bleakley Financial a Cole Smead ze Smead Capital na CNBC diskutovali „varování, která investorům sdělil Warren Buffett ve svém posledním dopisu akcionářům Berkshire Hathaway“. První zmíněný míní, že vysoké valuace amerických akcií povedou investory k větší „představivosti“, a ti se budou více orientovat na zahraniční trhy včetně evropských. Motivací jim bude i to, že doposud výrazně posilující akcie velkých technologických firem už nepotáhnou trh v USA nahoru tak, jak tomu bylo po několik posledních let. Investor dokonce hovořil o tom, že na trzích přijdou určité „změny režimu“.

Cole Smead, který je stejně jako jeho kolega akcionářem Berkshire Hathaway, míní, že Buffett nehovoří o nulových příležitostech na akciovém trhu. Zároveň ale nevidí výrazné a velké investiční příležitosti. Spojené státy pak podle tohoto investora mohou být z ekonomického hlediska stále výjimečné. „Problém je, že investoři na tom v následujících deseti letech nevydělají.“

Na CNBC dodali, že Buffett možná nevidí příležitosti v USA, ale pokračuje ve svých investicích v Japonsku. Smead k tomu uvedl, že Berkshire Hathaway během posledních zhruba šesti let přibližně zdvojnásobila objem svých investic v Japonsku. Jejich návratnost dosahuje v průměru 12 – 14 %, což není moc ve srovnání s tím, jaké návratnosti Buffett dosahoval na některých jiných aktivech v minulosti. Smead ale míní, že pokud se vezme do úvahy nízká rizikovost japonských investic, dosažená návratnost je stále výborná.

Smead má tedy za to, že velké investiční společnosti typu Berkshire Hathaway či BlackRock nyní investičních příležitostí moc nemají, ale u drobných investorů, kteří neoperují s miliardami dolarů, může stále platit opak. Boockvar k tomu dodal, že „celý svět je stále zainvestovaný v sedmičce velkých technologických firem“, on sám se proto snaží hledat příležitosti jinde. Obecně se mu líbí komodity a firmy s nimi propojené včetně těžařů zlata a výrobců zemědělských hnojiv a potravin. Příležitosti vidí v Asii i Evropě včetně Shell/BP. Celkově věří v přesun zájmu investorů směrem od Spojených států.

„Evropa konečně začíná chápat, že si svou ekonomickou sklerózu způsobuje sama,“ míní Boockvar. Může tak podle něj mimo jiné přijít uvolňování regulace a vyšší tempo ekonomického růstu na tomto kontinentu. Následující graf od Goldman Sachs ukazuje letošní vývoj na světových akciových trzích. Největší zisky v místní měně zaznamenal trh v Číně, nejhorší v Japonsku. Ale v dolarovém vyjádření si i ten stále vede mírně lépe než americké akcie:

P3

Zdroj: X

Valuace sektorů v USA: Goldman Sachs ukazuje přehled současných valuací jednotlivých sektorů na americkém akciovém trhu. Celý index se obchoduje s poměrem cen k ziskům očekávaným pro následujících 12 měsíců (PE) na 22. Za posledních deset let tak byl výše jen v 9 % případů. Relativně nízko zůstávají z tohoto pohledu jen valuace energetiky a realit. Poslední dva sloupce ukazují valuace jednotlivých sektorů relativně k PE celého trhu.

P4

Zdroj: X

 

Čtěte více:

Nejistota v USA, německé volby – hlavní témata pro trhy pohledem Invesco
28.02.2025 12:03
Minulý týden přinesl řadu událostí, které by investoři měli sledovat. ...
Erste Group ohlásila růst provozního zisku za loňský rok o 6,6 procenta na 5,9 miliardy eur
28.02.2025 8:29
Erste Group Bank vykázala v roce 2024 provozní výsledek ve výši 5,9 mi...
Rozbřesk: Evropský automotive pod tlakem D. Trumpa - kdo je nejvíce zranitelný?
28.02.2025 9:06
Na trzích opět narůstá obchodní nejistota po té, co Donald Trump oznám...
Chybka Citigroup: Klientovi omylem připsala 81 bilionů dolarů
28.02.2025 10:31
Americká bankovní skupina Citigroup omylem připsala na účet klienta čá...
Výprodej rizika se přenáší do Evropy a postupně ztrácí na síle
28.02.2025 10:53
Hlavní zátěží pro sentiment na finančních trzích zůstávají americká cl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu