Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry

Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry

07.04.2025 11:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf investiční společnosti Oaktree Capital Howard Marks hovořil na Bloombergu o tom, že nyní probíhá zřejmě největší změna v investičním světě za dobu jeho dlouhé kariéry. Po období, kdy svět směřoval ke globalizaci a volnému obchodu, nyní přichází výrazné restrikce pro mezinárodní obchod a také izolace Spojených států.

Marks se domnívá, že posledních 80 let po skončení druhé světové války bylo z hlediska ekonomického rozvoje velmi dobrých a jedním z důvodů je právě rostoucí mezinárodní obchod. „Byl to příliv, který zvedal všechny lodě a obchod byl jeho výraznou součástí.“ Jeho roli by měl chápat každý, celosvětové bohatství je maximalizováno v případě, že každý dělá to, co mu jde nejlépe a navzájem obchodují.

„Dobré je, pokud Italové dělají těstoviny a Švýcaři hodinky a navzájem obchodují. Pokud si Italové budou dělat své vlastní hodinky a Švýcaři své těstoviny, lidé v obou zemích na tom budou pravděpodobně o něco hůře. Měli bychom si být vědomi přínosů globalizace. V USA ceny zboží dlouhodobé spotřeby klesly celkem v reálném vyjádření o 40 %, což drželo dole i celkovou inflaci,“ uvedl investor.

Cla zaváděná Američany by měla „držet výrobu doma“, ale těžko si lze představit, že pak bude produkce tak levná, jako když je zboží dováženo, míní Marks. S tím, že kdyby Američané v posledních desetiletích „nekupovali svou elektroniku ze zahraničí, inflace by byla výrazně výše.“ Nyní bude muset dodatečná cla někdo zaplatit, „může to být vláda exportující země, dovážející firmy nebo americký spotřebitel. Příjmy z cel půjdou jako příjem americké vládě a celkově je otázka, zda si společnost přilepší.“

K akciím Marks řekl, že ty v průměru generovaly roční návratnost kolem 10 %, „ale ne, když byl poměr cen k ziskům na 19.“ Takovou návratnost nabízely, když bylo PE kolem 16. V současné době může být podle experta u 19 a historie naznačuje, že pak se dlouhodobější návratnost může pohybovat pod 6 %, „určitě ne na 10 %.“ Ceny jsou tudíž podle Markse stále docela vysoko, nelze tedy čekat vysokou návratnost.

Ke korporátním dluhopisům pak investor řekl, že u nich je zřejmé, jaký výnos je nabízen, jde jen o to zhodnotit, zda firma své sliby skutečně dodrží. Ta má přitom velkou motivaci tak učinit, protože pokud své dluhy nesplatí, vlastníci firmu ztrácí. Z Marksovy zkušenosti pak vyplývá, že „asi 99 % firem dodrží to, co slíbí.“ Nyní na trzích dochází k velkým posunům, posun cen směrem dolů je obecně v pořádku, jde o to, zda dosáhne příliš velkých rozměrů. „Není jediné místo, kam by se šlo podívat a zjistit, zda jsou ceny nastaveny správně. Tak tomu je vždy, je třeba osobně zvažovat celou situaci.“

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Jak se orientovat na amerických trzích v roce 2025 podle Fidelity?
07.04.2025 6:06
Po období velmi dobré výkonnosti nyní americké trhy vstoupily do obdob...
Zvýšená cla vstoupí v platnost, trvat budou dny a týdny, řekl americký ministr
07.04.2025 8:12
Spojené státy neodloží zavedení zvýšených cel, která začnou podle plán...
Globální trhy v úprku, futures v rudém. Podle Trumpa jsou cla nutnou léčbou pro ozdravení ekonomiky
07.04.2025 8:34
Americký prezident Donald Trump přirovnal svou politiku zavádění cel n...
Rozbřesk: Co může zastavit “krvácení” akciových trhů?
07.04.2025 9:04
Trhy prožívají těžké chvíle. Po oznámení bezprecedentního navýšení ame...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu