Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry

Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry

07.04.2025 11:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf investiční společnosti Oaktree Capital Howard Marks hovořil na Bloombergu o tom, že nyní probíhá zřejmě největší změna v investičním světě za dobu jeho dlouhé kariéry. Po období, kdy svět směřoval ke globalizaci a volnému obchodu, nyní přichází výrazné restrikce pro mezinárodní obchod a také izolace Spojených států.

Marks se domnívá, že posledních 80 let po skončení druhé světové války bylo z hlediska ekonomického rozvoje velmi dobrých a jedním z důvodů je právě rostoucí mezinárodní obchod. „Byl to příliv, který zvedal všechny lodě a obchod byl jeho výraznou součástí.“ Jeho roli by měl chápat každý, celosvětové bohatství je maximalizováno v případě, že každý dělá to, co mu jde nejlépe a navzájem obchodují.

„Dobré je, pokud Italové dělají těstoviny a Švýcaři hodinky a navzájem obchodují. Pokud si Italové budou dělat své vlastní hodinky a Švýcaři své těstoviny, lidé v obou zemích na tom budou pravděpodobně o něco hůře. Měli bychom si být vědomi přínosů globalizace. V USA ceny zboží dlouhodobé spotřeby klesly celkem v reálném vyjádření o 40 %, což drželo dole i celkovou inflaci,“ uvedl investor.

Cla zaváděná Američany by měla „držet výrobu doma“, ale těžko si lze představit, že pak bude produkce tak levná, jako když je zboží dováženo, míní Marks. S tím, že kdyby Američané v posledních desetiletích „nekupovali svou elektroniku ze zahraničí, inflace by byla výrazně výše.“ Nyní bude muset dodatečná cla někdo zaplatit, „může to být vláda exportující země, dovážející firmy nebo americký spotřebitel. Příjmy z cel půjdou jako příjem americké vládě a celkově je otázka, zda si společnost přilepší.“

K akciím Marks řekl, že ty v průměru generovaly roční návratnost kolem 10 %, „ale ne, když byl poměr cen k ziskům na 19.“ Takovou návratnost nabízely, když bylo PE kolem 16. V současné době může být podle experta u 19 a historie naznačuje, že pak se dlouhodobější návratnost může pohybovat pod 6 %, „určitě ne na 10 %.“ Ceny jsou tudíž podle Markse stále docela vysoko, nelze tedy čekat vysokou návratnost.

Ke korporátním dluhopisům pak investor řekl, že u nich je zřejmé, jaký výnos je nabízen, jde jen o to zhodnotit, zda firma své sliby skutečně dodrží. Ta má přitom velkou motivaci tak učinit, protože pokud své dluhy nesplatí, vlastníci firmu ztrácí. Z Marksovy zkušenosti pak vyplývá, že „asi 99 % firem dodrží to, co slíbí.“ Nyní na trzích dochází k velkým posunům, posun cen směrem dolů je obecně v pořádku, jde o to, zda dosáhne příliš velkých rozměrů. „Není jediné místo, kam by se šlo podívat a zjistit, zda jsou ceny nastaveny správně. Tak tomu je vždy, je třeba osobně zvažovat celou situaci.“

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Jak se orientovat na amerických trzích v roce 2025 podle Fidelity?
07.04.2025 6:06
Po období velmi dobré výkonnosti nyní americké trhy vstoupily do obdob...
Zvýšená cla vstoupí v platnost, trvat budou dny a týdny, řekl americký ministr
07.04.2025 8:12
Spojené státy neodloží zavedení zvýšených cel, která začnou podle plán...
Globální trhy v úprku, futures v rudém. Podle Trumpa jsou cla nutnou léčbou pro ozdravení ekonomiky
07.04.2025 8:34
Americký prezident Donald Trump přirovnal svou politiku zavádění cel n...
Rozbřesk: Co může zastavit “krvácení” akciových trhů?
07.04.2025 9:04
Trhy prožívají těžké chvíle. Po oznámení bezprecedentního navýšení ame...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.05.2025
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
16:00USA - Prodeje nových domů