Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry

Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry

07.04.2025 11:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf investiční společnosti Oaktree Capital Howard Marks hovořil na Bloombergu o tom, že nyní probíhá zřejmě největší změna v investičním světě za dobu jeho dlouhé kariéry. Po období, kdy svět směřoval ke globalizaci a volnému obchodu, nyní přichází výrazné restrikce pro mezinárodní obchod a také izolace Spojených států.

Marks se domnívá, že posledních 80 let po skončení druhé světové války bylo z hlediska ekonomického rozvoje velmi dobrých a jedním z důvodů je právě rostoucí mezinárodní obchod. „Byl to příliv, který zvedal všechny lodě a obchod byl jeho výraznou součástí.“ Jeho roli by měl chápat každý, celosvětové bohatství je maximalizováno v případě, že každý dělá to, co mu jde nejlépe a navzájem obchodují.

„Dobré je, pokud Italové dělají těstoviny a Švýcaři hodinky a navzájem obchodují. Pokud si Italové budou dělat své vlastní hodinky a Švýcaři své těstoviny, lidé v obou zemích na tom budou pravděpodobně o něco hůře. Měli bychom si být vědomi přínosů globalizace. V USA ceny zboží dlouhodobé spotřeby klesly celkem v reálném vyjádření o 40 %, což drželo dole i celkovou inflaci,“ uvedl investor.

Cla zaváděná Američany by měla „držet výrobu doma“, ale těžko si lze představit, že pak bude produkce tak levná, jako když je zboží dováženo, míní Marks. S tím, že kdyby Američané v posledních desetiletích „nekupovali svou elektroniku ze zahraničí, inflace by byla výrazně výše.“ Nyní bude muset dodatečná cla někdo zaplatit, „může to být vláda exportující země, dovážející firmy nebo americký spotřebitel. Příjmy z cel půjdou jako příjem americké vládě a celkově je otázka, zda si společnost přilepší.“

K akciím Marks řekl, že ty v průměru generovaly roční návratnost kolem 10 %, „ale ne, když byl poměr cen k ziskům na 19.“ Takovou návratnost nabízely, když bylo PE kolem 16. V současné době může být podle experta u 19 a historie naznačuje, že pak se dlouhodobější návratnost může pohybovat pod 6 %, „určitě ne na 10 %.“ Ceny jsou tudíž podle Markse stále docela vysoko, nelze tedy čekat vysokou návratnost.

Ke korporátním dluhopisům pak investor řekl, že u nich je zřejmé, jaký výnos je nabízen, jde jen o to zhodnotit, zda firma své sliby skutečně dodrží. Ta má přitom velkou motivaci tak učinit, protože pokud své dluhy nesplatí, vlastníci firmu ztrácí. Z Marksovy zkušenosti pak vyplývá, že „asi 99 % firem dodrží to, co slíbí.“ Nyní na trzích dochází k velkým posunům, posun cen směrem dolů je obecně v pořádku, jde o to, zda dosáhne příliš velkých rozměrů. „Není jediné místo, kam by se šlo podívat a zjistit, zda jsou ceny nastaveny správně. Tak tomu je vždy, je třeba osobně zvažovat celou situaci.“

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Jak se orientovat na amerických trzích v roce 2025 podle Fidelity?
07.04.2025 6:06
Po období velmi dobré výkonnosti nyní americké trhy vstoupily do obdob...
Zvýšená cla vstoupí v platnost, trvat budou dny a týdny, řekl americký ministr
07.04.2025 8:12
Spojené státy neodloží zavedení zvýšených cel, která začnou podle plán...
Globální trhy v úprku, futures v rudém. Podle Trumpa jsou cla nutnou léčbou pro ozdravení ekonomiky
07.04.2025 8:34
Americký prezident Donald Trump přirovnal svou politiku zavádění cel n...
Rozbřesk: Co může zastavit “krvácení” akciových trhů?
07.04.2025 9:04
Trhy prožívají těžké chvíle. Po oznámení bezprecedentního navýšení ame...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory
11:56Honda sníží investice do elektromobilů o 30 procent, trh podle ní roste pomalu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y