Podle stratégů je nepravděpodobné, že by evropské akcie zažily další velkou rally podpořenou zmírněním globálního obchodního napětí, protože již nyní nevypadají levně. Podle údajů agentury Bloomberg se index Stoxx Europe 600 nyní obchoduje za přibližně 14,5násobek forwardových zisků, což je nad dvacetiletým mediánem 13,4násobku. V letošním roce tento ukazatel vyskočil přibližně o 7 %, čímž v této metrice výrazně překonal index S&P 500.
„Růst je odtud omezený, protože máme relativně nízká očekávání růstu zisků na akcii a ocenění v Evropě již není v porovnání s historií levné,“ napsala Sharon Bellová z Goldman ve svém komentáři.
Bellová sice zvýšila svůj šestiměsíční cíl pro index Stoxx 600 na 560 bodů ze 490 bodů, to však znamená zisk méně než 3 % ze současných úrovní. Za dvanáct měsíců stratéžka očekává, že se index bude obchodovat na úrovni 570 bodů.
Evropské akcie letos znovu získaly popularitu, protože zlepšující se ekonomický a fiskální výhled přilákal investory, kteří přešli od amerických akcií, jež považovali za ohrožené obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa. Stoxx 600 však tento týden zaostal za indexem S&P 500, protože příměří mezi USA a Čínou o clech zažehlo rally na Wall Street.
Bellová však uvedla, že očekává, že investoři budou pokračovat v realokaci hotovosti směrem do Evropy, protože americký trh zůstává vysoce koncentrovaný. Stratéžka nyní vidí v Evropě pro rok 2025 stabilní růst zisku na akcii oproti svému předchozímu odhadu 7% poklesu. Pro rok 2026 očekává růst zisků o 4 %.
Američtí stratégové tento týden rovněž zvýšili své cíle pro index S&P 500, ačkoli varovali, že vzhledem k přetrvávajícím nejistotám již ceny vypadají optimisticky.
Zdroj: Bloomberg