Několik posledních dnů bylo nepochybně zajímavé pozorovat dění v sektoru zahraničních telekomunikačních akcií z pohledu M&A aktivity.
22. ledna 2004 se na obrazovkách informačních agentur objevila informace, že firma AT&T Wireless Services Inc. – třetí největší mobilní operátor ve Spojených státech – nabídla sama sebe k prodeji. Hlavním důvodem byl především neuspokojivý vývoj tržeb a zisku, který se naplno projevil po výsledcích za čtvrté čtvrtletí roku 2004. Za toto období firma oznámila hospodářskou ztrátu v hodnotě 84 milionů dolarů (resp. 3 c na akcii) a současně přilákala nejmenší počet nových uživatelů ze všech hlavních amerických mobilních operátorů. Netrvalo dlouho a o firmu se začali hlásit první zájemci – mezi zmiňovanými jmény jsou (resp. byli) např. SBC Communications, BellSouth Corp., NT DoCoMo Inc., Vodafone Group Plc. a Nextel Communications Inc. Cena, kterou si představitelé firmy „vysnili“, se v tuto dobu pohybovala na hladině 27 miliard dolarů.
Nejvážnější zájem však celou dobu projevoval především britský Vodafone Plc. Jakkoliv se tento zájem může ze strategického pohledu zdát racionální, akcionáři firmy byli jiného názoru. Cena akcií Vodafone Plc. poměrně svižně propadla ze 145 p na 132 p (9,8 %). Proč? Akcionáři tak vyjadřovali obavu, že Vodafone Plc. bude muset prodat svůj podíl ve firmě Verizon Wireless (kde drží 45 %). To by bylo spojeno s daňovými náklady ve výši až 6 miliard dolarů. Dnes však došlo k obratu a cena akcií se velmi rychle vyhoupla z ranních 131 p až na své denní maximum 137 p. Opět a znovu – proč?
* Zítra je poslední den, kdy je možno podávat objednávky na AT&T Wireless. Pokud poslední tiskové zprávy nelžou, Vodafone Plc by mohl nabídnout až 35 miliard dolarů.
* Pokud bude jeho nabídka přijata, podle informací auditora by konečný daňový dopad nemusel být takového rozsahu, jak bylo původně uvažováno.
* Pokud však nabídka přijata nebude, Vodafone Plc. by mohl mít zájem koupit zbylý podíl ve firmě Verizon Wireless Services – to je vnímáno jako VELMI pozitivní.
* Pokud nabídka přijata bude, Vodafone Plc. bude opravdu nejspíše nucen prodat svůj podíl ve Verizon Wireless – díky všem spekulacím poslední doby to však bude za výrazně vyšší peníze.
Tolik teoretické úvahy… zítřek rozhodne. Ať celá sága dopadne jakkoliv, jedno je jisté – velcí operátoři mají stále zájem expandovat a
jak je vidno, nebojí se za tuto expanzi zaplatit!
Petr Žabža, Patria Direct