Zítra zveřejní ČNB údaje o platební bilanci za 3. čtvrtletí letošního roku. Očekáváme, že schodek na běžném účtu dosáhne hodnoty 18,5 mld. Kč, zatímco finanční účet by měl skončit s přebytkem téměř 33 mld. Kč.
Na straně běžného účtu jsou hlavními hybnými silami obchodní bilance a bilance služeb. V zahraničním obchodu se zbožím sice došlo ve srovnání s druhým čtvrtletím k prohloubení schodku z 25,5 mld. Kč na 29,5 mld. Kč, ve srovnání se třetím čtvrtletím roku 2000 se však schodek mírně snížil především díky nečekanému přebytku v září. Bilance služeb vykazuje, na rozdíl od obchodní bilance, pravidelně přebytky. Tentokrát počítáme s kladným saldem ve výši 16 mld. Kč, tj. na podobné úrovni jako ve třetím čtvrtletí loňského roku. Na významu nabývá v poslední době také bilance výnosů, kde se projevuje negativní efekt předchozích zahraničních investic. Repatriace zisku, výplata dividend a kupónů stahuje bilanci výnosů do deficitu. Očekáváme, že ve třetím čtvrtletí dosáhne schodek v této položce běžného účtu hodnoty 8,8 mld. Kč. Připomeňme, že ve stejném období loňského roku činil schodek bilance výnosů -2,2 mld. Kč. Celkový schodek na běžném účtu by měl dosáhnout hodnoty 18,5 mld. Kč, tj..4,8% HDP (vypočteno podle našeho odhadu HDP ve třetím čtvrtletí). Za 1.-3. čtvrtletí 2001 by měl schodek běžného účtu dosáhnout hodnoty 62 mld. Kč (5,6% HDP).
Finanční účet by měl nadále odrážet především příliv přímých zahraničních investic. V menší míře by však měl přispět také příliv portfoliových investic související s vyšším úrokovým diferenciálem. Zatímco v USA a EU se úrokové sazby výrazně snižovaly, v ČR se ve třetím čtvrtletí naopak úrokové sazby zvýšily. Důležitý bude také pohyb v rámci položky ostatní investice, který by mohly ovlivnit změny aktiv a pasiv obchodních bank. Celkový přebytek na finančním účtu odhadujeme na 32,8 mld. Kč (8,2% HDP). Za 1.-3. čtvrtletí letošního roku by měl finanční účet vykázat přebytek 93 mld. Kč (8,3% HDP).
(David Marek)