Červencový schodek obchodní bilance dosáhl nečekané výše 19 miliard korun (konsensus trhu i odhad Patria Finance byl schodek 10 miliard Kč). Jde o druhý nejvyšší schodek obchodní bilance v historii České republiky (po 23 miliardách v prosinci 2000). Takto vysoké číslo přichází po překvapivě nízkém schodku v červnu, kdy dovozy převýšily vývozy jen o 5,2 miliardy korun. Meziměsíční zhoršení téměř 14 miliard korun je pak již absolutně nejvyšší! Nabízí se tedy teorie, že část obchodů normálně provedených v červnu byla odsunuta na červenec, nebo byla alespoň reportována se zpožděním.
Nicméně, i kdybychom přijali tuto hypotézu, je vývoj obchodní bilance v roce 2001 varující: schodek za prvních sedm měsíců dosáhl 72 miliard korun, o zhruba 30% více než v roce 2000. Tempo růstu dovozů za sedm měsíců dosáhlo 19,2%, vývozy vzrostly o 18,3%. V červenci byl rozdíl temp výraznější: dovozy vzrostly o 16,8%, vývozy jen o 13,7%. Zpomalení německé ekonomiky omezuje možnosti českých vývozců ve stejně době, kdy česká ekonomika akceleruje díky prudce rostoucímu vládnímu dluhu. Jde tedy o klasickou nevyváženou situaci, kdy se lze obávat dalšího zhoršování obchodní bilance: podle našeho odhadu skončí letos schodkem přes 140 miliard korun, tj. 7% HDP. Schodek na běžném účtu se zřejmě dostane přes hladinu 5% HDP, což by mělo být poslední varovné znamení, že ekonomika roste rychleji, než je udržitelné. Bohužel, zdá se, že očekávaný růst českého HDP okolo 3% je již tak vysoký, že vyvolává nerovnováhu.
(Martin Kupka)