Výsledky Agory a Asseca překonaly očekávání. MTEL opět nepřekvapil... přehled zpráv

Agora (45 PLN, 5,30%): Výsledky za 2Q07 jsou nad očekáváním
Čistý zisk dosáhl 32,8 mil. PLN, meziročně +272,7 % a kvartálně +132,6 %, což je nad konsensem 20,7 mil. PLN i naším odhadem 24,5 mil. PLN. Zisk táhly především dobré prodeje Gazety s DVD přílohou a také dobrá výkonnost ostatních segmentů společnosti, jako jsou například časopisy. Pozitivním faktorem bylo rovněž snížení provozních výdajů. EBIT za 2Q07 dosáhl 40,2 mil. PLN, meziročně +310 % a kvartálně +114 %, což je nad konsensem 25,0 mil. PLN a naším odhadem 28,3 mil. PLN. Celkové tržby byly nad očekáváním, kdy ve 2Q07 dosáhly 333,2 mil. PLN, zatímco konsensus byl 316,0 mil. PLN a naše očekávání 314,6 mil. PLN, na základě silných prodejů Gazety s DVD přílohou.

Asseco ( PLN, 0,00%): Silné 2Q07 překonalo očekávání
Asseco reportovala velice dobrá čísla za 2Q07, když konsolidovaný čistý zisk dosáhl 32,7 mil. PLN, meziročně +380,9 %. Připomínáme, že v základním období se finanční zpráva společnost skládala pouze z konsolidovaných výsledků bývalé Softbank. Výsledek je nad konsensem 7,1 mil. PLN a 31,0 % nad naším očekáváním 25,0 mil. PLN. Pozitivní překvapení pochází zejména z příznivých finančních aktivit, hlavně jako výsledek kurzových operací. 

MTEL: Další nevýrazné kvartální výsledky
Tržby za 2Q07 dosáhly 167,3 mld. HUF, meziročně +3,9 %, tj. kousek pod naším i konsensuálním odhadem 168,4 mld. HUF. Podle očekávání pokračující růst mobilního segmentu a přiměřený příspěvek segmentu IT/systémové integrace ne zcela kompenzoval pokles pevných linek. Silnější forint pomohl snížit finanční výdaje společnosti meziročně o 9,4 %, zatímco tzv. solidární daň, vyšší odložené daně ze zahraničních aktiv a nárůst domácí obchodní daně téměř zdvojnásobily daňové výdaje. Čistý zisk za 2Q07 tak zůstal proti 2Q06 beze změny na 18,3 mld. HUF, což je 4 % pod naším odhadem a kousek pod konsensem 18,5 mld. HUF.

Náš názor: Výsledky hodnotíme jako negativní a nejsme nadšeni operačními trendy na úrovni tržeb a nákladů. Domníváme se, že společnost potřebuje představit pevný plán na snižování výdajů, protože marže jsou daleko pod optimem v porovnání s ostatními integrovanými operátory v zemích CEE3.