Americká výnosová křivka výrazně zestrměla v medvědím stylu, když velmi slabá čísla z amerického trhu práce paradoxně výrazně povzbudila akciové trhy. Růst cen akcií a dlouhých výnosů se přitom nesl ve znamení očekávání schválení výrazných fiskálních stimulů ze strany amerického Senátu a v očekávání zveřejnění plánu nového ministra financí Geitnera na využití druhé části TARPu.
Výnosy tedy rostly více na dlouhém konci křivky, přičemž výnos desetiletého dluhopisu nepřekonal rezistenci na úrovni 3,0 %. Vybírání zisků na akciových trzích by dnes mohlo dluhopisové trhy povzbudit. Nicméně obava z přílišné nabídky, kterou představují rozpočtové schody bude limitovat pokles výnosů na dlouhém konci křivky.
Navzdory velmi slabým výsledkům německého průmyslu nedokázaly německé dluhopisy zpevnit a naopak výnos desetiletého Bundu po vzoru chování amerických trhů vzrostl (o 4 bps).
Trhy budou i nadále věnovat pozornost schvalování fiskálního balíku v USA, který není úplně dobrou zprávou pro dluhopisy na dlouhém konci křivky.
České dluhopisy sledovaly výprodeje v eurozóně a celá křivka se posunula vzhůru o více jak 10 bps. Nic na tom nezměnily ani dobré výkony koruny, která pomalu přestává mít na nejkratší konec křivky jasnější vliv.
O víkendu guvernér Tůma řekl v rozhovoru pro televizi, že transmisní kanál měnové politiky není v dnešní době natolik účinný a že Česko může schytat krizi ještě v horší podobě, než jí předpovídá dnešní prognóza ČNB. Tato slova ale pravděpodobně mnoho nezmění na globální náladě, která nahrává slabým dluhopisům a strmění křivek.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.