Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dolar v nemilosti Buffetta i Pimco. Co s ním bude dál?

Dolar v nemilosti Buffetta i Pimco. Co s ním bude dál?

24.08.2009 17:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Medvědí komentáře od Buffetta a společnosti Pimco ohledně dolaru přispěly ke znepokojení na trhu. Zprávy týkající se úpadku amerického dolaru mohou být předčasné, ale když několik světově nejvýznamnějších investorů varuje před úpadkem této měny, investoři jsou na pozoru.

Warren Buffett, generální ředitel Berkshire Hathaway, 19. srpna v New York Times (8,12 USD, 0,74%) varoval, že kvůli americkému dluhovému zatížení hrozí Spojeným státům „ekonomika banánové republiky“. Buffett uvedl, že záplava dolarů z Federálního rezervního systému a z Obamovy a Bushovy vlády může být momentálně nezbytná k podpoření churavějící ekonomiky. Avšak vláda musí kontrolovat svůj budoucí dluh, jinak bude riskovat následky. „Osud dolaru je spjat s Kongresem,“ napsal Buffett. A 20. srpna se Mohamed El-Erian, generální ředitel největšího světového dluhopisového fondu Pimco, vyjadřoval způsobem, jakoby úpadek dolaru byl předem jasný. „Otázkou není, zdali dolar časem oslabí, ale jak oslabí,“ uvedl El-Erian pro Bloomberg. A dodal, že „existuje reálné riziko, že to bude chaotický pokles“.

Tak výrazné prohlášení představuje problém, protože měnové trhy jsou notoricky nepředvídatelné. Ve srovnání s dobrou předpovědí vývoje měny je akciová analýza lehká – vyžaduje projekce ohledně vývoje ekonomiky, obchodu, politiky a psychologie trhu – vše na globální scéně. Dolar, stále chápaný jako bezpečné útočiště, nevyhnutelně roste ve dnech, kdy vzrůstá nervozita investorů a kdy dochází k pádu trhů cenných papírů. A z hlediska většiny investorů krize plně zažehnaná není. Dalším významným faktorem je politika. Vlády mají nástroje, jak lehce či silněji tlačit měny nahoru nebo dolů.

„Podstatné oslabení dolaru neodráží ničí zájem,“ říká k tomu Brian Dolan, hlavní měnový stratég ve Forex.com. Slabší dolar by samozřejmě pomohl americkým výrobcům prodat zboží do zahraničí, zvedly by se americké exporty a americké společnosti by vykazovaly silnější zisky ze zahraničí. Avšak slabší dolar by zranil společnosti, které importují do Spojených států. Slabší dolar obvykle také zvyšuje ceny komodit, které se prodávají a kupují v dolarech (např. ropa). Ve Spojených státech by se tím zkomplikovalo oživení založené na spotřebě.

V delším období může být pro budoucnost dolaru důležitější ekonomický fundament než panika a politika. V tomto tvrzení spolu s obavami ohledně americké fiskální politiky spočívá Buffettova pointa. Obavy zároveň odrážejí fakt, že americký dolar ztrácí svůj status prominentní celosvětové měny. Jedním protiargumentem k uvedeným obavám je skutečnost, že měny se obchodují na relativní bázi – USA nejsou s podobnými masivními deficity samy. Zároveň řada pozorovatelů upozornila, že úprk k dolaru během finanční krize ukázal, že v současnosti k této měně neexistuje jiná možná alternativa.

Ačkoliv inflace může americký dolar poškodit, ekonomové a jiní pozorovatelé usuzují, že vyvolat inflaci v ekonomice takto těžce zraněné ekonomickým poklesem by bylo obtížné či snad až nemožné. „V současnosti tady není žádné nebezpečí inflace,“ říká prof. Herman Schwartz z University of Virginia. S tolika podniky s nevyužitou kapacitou a s tolika nezaměstnanými Američany má ekonomika spoustu přebytečné kapacity k využití předtím, než inflace začne ohrožovat hodnotu dolaru. „Musíme ujít dlouhou cestu, než se tam dostaneme,“ říká Schwartz. To neznamená, že Buffett neměl pravdu, když varoval investory a zákonodárce, že by inflace mohla eventuelně podkopat hodnotu dolaru. Schwartz vidí Buffettův článek jako „varovný výstřel pro celou vládu“.

Federální vláda potřebovala do ekonomiky napumpovat peníze, říká prof. Jonathan Kirshner z Cornell University. „Udělali jsme správnou věc a zabránili totálnímu kolapsu ekonomiky. Zůstávají však vážné problémy.“ Podle něj nelze závažné americké dluhové zatížení řešit prudkým snížením výdajů nebo momentálním zvýšením daní. Tento postup by ekonomiku poškodil. Prezident Obama potřebuje v několika následujících letech ukázat „cestu k udržitelnosti“ – věrohodný scénář, jímž mohou Spojené státy začít splácet velké účty z let 2008 a 2009.

Budoucnost amerického dolaru může být dobře determinována jednoduchou otázkou: Jak bude vypadat americká inflace nebo ekonomický růst v porovnání s ostatními zeměmi? Měnové trhy jsou však také místy, kde záleží i na malých odlišnostech. Např. postupný pokles dolaru by nadělal méně škody než rychlý propad – a dokonce by mohl pomoci části americké ekonomiky.

Zdroj: Businessweek


Váš názor
  •  
    24.08.2009 23:36

    Zajimavy, ze se panacek otira o dolar az ted. Co si pamatuju, tak zatim dosavadni opatreni fedu a vlady vicemene chvalil a mluvil o brzkym konci krize. A ted najednou, ze otazka neni, jestli ale jak $ oslabi? Asi uz si vymenil penize na dovolenou.
    Cedr
Aktuální komentáře
15.04.2024
9:11Dlouhodobý investiční produkt (DIP): Čím je zajímavý a jak si jej snadno otevřít v Patria Finance?
9:09Rozbřesk: Trhy přestávají věřit poklesu sazeb v USA, jaká jsou rizika? Íránský raketový útok na Izrael bez dopadu na eurodolar
8:49Útok Íránu na Izrael přispívá k růstu cen některých komodit, celkově ale trhy nechává až překvapivě v klidu  
7:03Výsledková sezóna v USA začala. Toto je výběr taktických akcií podle Goldman Sachs  
14.04.2024
15:43Alphabet míří na kapitalizaci 2 bilionů dolarů, zatímco investoři oceňují pokrok na umělé inteligenci
9:58Víkendář: Neobchodovat na základě emocí a toho, co se zrovna děje na trhu
13.04.2024
16:30CNBC: Čína zůstává pro americké výrobce čipů důležitá
5:36Víkendář: Swedroe o investičních strategiích, zlatu a Buffettově úspěšnosti
12.04.2024
22:02Akciové indexy oslabovaly v návaznosti na výsledky bank  
17:36Globální akcie a ziskový sentiment – japonská výjimečnost, proti ní rozvíjející se trhy
17:04Závěr týdne měl patřit bankám, ale přebil je Írán  
15:20Výsledky BlackRock: Rostoucí trhy a nové ETF na Bitcoin přispělo k rekordní úrovni aktiv pod správou  
14:28Zisk Citigroup v první čtvrtletí poklesl o 27 %, překonal ale očekávání
13:35Start výsledkové sezóny v podání JPMorgan: Silné čtvrtletí, akcie přesto sráží celoroční výhled
12:10Perly týdne: Obrovská hodnota robotaxíků, inflace stabilizovaná u 3 %?
11:02Akcie míří vstříc bankovním výsledkům na pozitivní vlně  
9:08Rozbřesk: ECB chce snížit sazby v červnu, rozhodnou příchozí data
8:50Kofola potvrdila předběžná čísla, dnes vyjdou výsledky amerických bank a futures jsou zelené  
8:43Bloomberg: Apple bude brzy vyrábět čipy M4, chce jimi vybavit počítače Mac
6:24Výhled Fidelity na 2. čtvrtletí: Podstatou je správné načasování

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m