Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Evropa získává čas, každé uklouznutí povede k neúspěchu

El-Erian: Evropa získává čas, každé uklouznutí povede k neúspěchu

1.12.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Evropa se tento víkend pokusila nastolit jemnou rovnováhu. Zavázala se k poskytnutí záchranných úvěrů na podporu likvidity, což je přístup, který viditelně ztratil schopnost zabránit problémům na její periferii. Také se ale pohnula směrem k dlouhodobému přístupu, který řeší problém solvence, ačkoliv zároveň s sebou nese také velké riziko vedlejších škod.

Nový balíček likvidity mnoho neudělá ani s příliš velkým dluhem Irska, ani s úrokovým nákladem tohoto dluhu. Namísto toho se zaměřuje na získání stability na trhu, což by mělo irské vládě umožnit implementaci nedávno ohlášeného plánu úspor. Irsko dostane 67,5 miliard eur na rekapitalizaci bank a financování státní rozvahy. Průměrná úroková sazba spojená s touto pomocí činí 5,8 %, což není levné, ale je to podstatně méně, než kolik požaduje trh. Pravidla hry se tedy s tímto balíčkem nemění. Snižuje riziko nákazy dalších zemí na okraji Evropy až do doby, kdy bude vytvořen rámec pro řešení problémů zadlužených států. Výrazné zlepšení výhledu růstu a zaměstnanosti Irska ale nepřinese.

Sousední země vědí, že se získává čas na formulaci mechanismu pro snížení vládního dluhu, který by měl fungovat od roku 2013. Ten by zvětšil množství alternativ pro řešení budoucích krizí a poskytl by politicky přijatelnější způsob nesení nákladů s krizemi spojenými. I kdyby ale plán představený během tohoto víkendu fungoval, musí být splněno několik podmínek.

Irsko musí být schopno implementovat svůj nový ambiciózní program změny. A musí to udělat způsobem, při kterém ponesou velkou část nákladů daňoví poplatníci, zatímco věřitelé ne. Ti musí rychle ukázat, že s plánem souhlasí a mají důvěru v to, že nebude uspíšen příchod doby, kdy budou náklady nést i věřitelé. A poskytnutí likvidity ze strany EU a MMF musí zabránit nákaze dalších zemí na periferii.

Evropě trvalo, než rozpoznala hloubku problému, nyní jí dochází, že podpora likvidity možná nebude stačit. Místo něj se začíná snažit o střednědobé řešení likvidity i solvence. Je pochopitelné, že chce, aby proběhlo organizovaně a během relativně dlouhé doby. Kráčí tak ale po úzké hranici. Každé uklouznutí povede ke změnám rychlejším a méně organizovaným, než by si evropští představitelé přáli.


Autorem článku je Mohamed El-Erian.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
8:58Asie jasný směr Evropě nedává: Jižní Korea odvolala prezidentku, ceny v Číně prudce rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university