Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Evropa získává čas, každé uklouznutí povede k neúspěchu

El-Erian: Evropa získává čas, každé uklouznutí povede k neúspěchu

1.12.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Evropa se tento víkend pokusila nastolit jemnou rovnováhu. Zavázala se k poskytnutí záchranných úvěrů na podporu likvidity, což je přístup, který viditelně ztratil schopnost zabránit problémům na její periferii. Také se ale pohnula směrem k dlouhodobému přístupu, který řeší problém solvence, ačkoliv zároveň s sebou nese také velké riziko vedlejších škod.

Nový balíček likvidity mnoho neudělá ani s příliš velkým dluhem Irska, ani s úrokovým nákladem tohoto dluhu. Namísto toho se zaměřuje na získání stability na trhu, což by mělo irské vládě umožnit implementaci nedávno ohlášeného plánu úspor. Irsko dostane 67,5 miliard eur na rekapitalizaci bank a financování státní rozvahy. Průměrná úroková sazba spojená s touto pomocí činí 5,8 %, což není levné, ale je to podstatně méně, než kolik požaduje trh. Pravidla hry se tedy s tímto balíčkem nemění. Snižuje riziko nákazy dalších zemí na okraji Evropy až do doby, kdy bude vytvořen rámec pro řešení problémů zadlužených států. Výrazné zlepšení výhledu růstu a zaměstnanosti Irska ale nepřinese.

Sousední země vědí, že se získává čas na formulaci mechanismu pro snížení vládního dluhu, který by měl fungovat od roku 2013. Ten by zvětšil množství alternativ pro řešení budoucích krizí a poskytl by politicky přijatelnější způsob nesení nákladů s krizemi spojenými. I kdyby ale plán představený během tohoto víkendu fungoval, musí být splněno několik podmínek.

Irsko musí být schopno implementovat svůj nový ambiciózní program změny. A musí to udělat způsobem, při kterém ponesou velkou část nákladů daňoví poplatníci, zatímco věřitelé ne. Ti musí rychle ukázat, že s plánem souhlasí a mají důvěru v to, že nebude uspíšen příchod doby, kdy budou náklady nést i věřitelé. A poskytnutí likvidity ze strany EU a MMF musí zabránit nákaze dalších zemí na periferii.

Evropě trvalo, než rozpoznala hloubku problému, nyní jí dochází, že podpora likvidity možná nebude stačit. Místo něj se začíná snažit o střednědobé řešení likvidity i solvence. Je pochopitelné, že chce, aby proběhlo organizovaně a během relativně dlouhé doby. Kráčí tak ale po úzké hranici. Každé uklouznutí povede ke změnám rychlejším a méně organizovaným, než by si evropští představitelé přáli.


Autorem článku je Mohamed El-Erian.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2017
22:00Wall Street obchodovala smíšeně. Cena ropy klesla
20:05Osm let Obamy: Stažení z Iráku, dohoda s Íránem, chaos po arabském jaru a mrazivé vztahy s Kremlem
18:21Investice do „Big Pharma“ a téma předražených léků
17:39Technická analýza - Makrodata dnes dolaru nepomohla. Pomůže alespoň FED?
17:28Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál
17:12Stiglitz: Euro je mrtvé a Trumpovy plány bizarní
17:11Hlavní měny korigovaly včerejšek, data se inspirací nestala  
17:03Investiční výhled Patria 2017: Měny. Dolar pod paritou, libra pod tlakem?  
16:54Prahu uprostřed týdne táhla Komerční banka a ČEZ, Moneta klesla na 80 Kč
16:47Jaký má Trump plán? ptá se Lagardeová v Davosu. Biden varoval před Ruskem
15:30Americký průmysl se v prosinci blýskl nejrychlejším růstem za dva roky
15:20Zisk vylepšila díky dluhopisům i poslední z šestice bank Citigroup
14:42Americká inflace zrychluje nad 2 procenta
13:53Goldman Sachs ztrojnásobila kvartální zisk. Pomohlo obchodování s dluhopisy
13:52Jan Bureš: Plán Britů bude těžko skousnutelný. Co znamená pro Česko?
12:41Menšinový akcionář mediální skupiny CETV tlačí na její prodej
12:22Přehřátí trhu hypoték? Rusnok ho zatím nevidí. Pokud ano, ČNB zasáhne
11:13Evropa hledá směr, ASML Holding po výsledcích +5 %
10:42Libra koriguje zisky, dolar se zvedá po Trumpově zásahu  
10:15BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4)
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4, Aft-mkt)
Lam Research Corp (12/16 Q2)
US Bancorp (12/16 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/16 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/16 Q4)
14:00Citigroup Inc (12/16 Q4)
14:30USA - CPI, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05Netflix Inc (12/16 Q4)