Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Evropa získává čas, každé uklouznutí povede k neúspěchu

El-Erian: Evropa získává čas, každé uklouznutí povede k neúspěchu

1.12.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Evropa se tento víkend pokusila nastolit jemnou rovnováhu. Zavázala se k poskytnutí záchranných úvěrů na podporu likvidity, což je přístup, který viditelně ztratil schopnost zabránit problémům na její periferii. Také se ale pohnula směrem k dlouhodobému přístupu, který řeší problém solvence, ačkoliv zároveň s sebou nese také velké riziko vedlejších škod.

Nový balíček likvidity mnoho neudělá ani s příliš velkým dluhem Irska, ani s úrokovým nákladem tohoto dluhu. Namísto toho se zaměřuje na získání stability na trhu, což by mělo irské vládě umožnit implementaci nedávno ohlášeného plánu úspor. Irsko dostane 67,5 miliard eur na rekapitalizaci bank a financování státní rozvahy. Průměrná úroková sazba spojená s touto pomocí činí 5,8 %, což není levné, ale je to podstatně méně, než kolik požaduje trh. Pravidla hry se tedy s tímto balíčkem nemění. Snižuje riziko nákazy dalších zemí na okraji Evropy až do doby, kdy bude vytvořen rámec pro řešení problémů zadlužených států. Výrazné zlepšení výhledu růstu a zaměstnanosti Irska ale nepřinese.

Sousední země vědí, že se získává čas na formulaci mechanismu pro snížení vládního dluhu, který by měl fungovat od roku 2013. Ten by zvětšil množství alternativ pro řešení budoucích krizí a poskytl by politicky přijatelnější způsob nesení nákladů s krizemi spojenými. I kdyby ale plán představený během tohoto víkendu fungoval, musí být splněno několik podmínek.

Irsko musí být schopno implementovat svůj nový ambiciózní program změny. A musí to udělat způsobem, při kterém ponesou velkou část nákladů daňoví poplatníci, zatímco věřitelé ne. Ti musí rychle ukázat, že s plánem souhlasí a mají důvěru v to, že nebude uspíšen příchod doby, kdy budou náklady nést i věřitelé. A poskytnutí likvidity ze strany EU a MMF musí zabránit nákaze dalších zemí na periferii.

Evropě trvalo, než rozpoznala hloubku problému, nyní jí dochází, že podpora likvidity možná nebude stačit. Místo něj se začíná snažit o střednědobé řešení likvidity i solvence. Je pochopitelné, že chce, aby proběhlo organizovaně a během relativně dlouhé doby. Kráčí tak ale po úzké hranici. Každé uklouznutí povede ke změnám rychlejším a méně organizovaným, než by si evropští představitelé přáli.


Autorem článku je Mohamed El-Erian.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.3.2017
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců
12:12Rusko v neděli zažilo jednu z největších opozičních akcí od roku 2011
11:18Letečtí obři z Číny a Ameriky jednají o spojení
11:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
11:00Prohra Trumpa posílá do ztrát akcie v Evropě i dolar. Trpí také těžaři  
10:54Eurodolar dál svižně roste. Podporou jsou Trump, data i volby  
10:42Ifo téměř na šestiletém maximu
9:56Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:16Rozbřesk: OPEC a spol. v dubnu zhodnotí možnost prodloužení dohody
9:05Technická analýza: Euro nadále rozšiřuje zisky, dolar v defenzivě
8:55Burzy začnou nový týden poklesem? Ve čtvrtek zasedne ČNB  
8:41Akciová Asie kvůli Donaldu Trumpovi ztrácí. Prezident USA podle investorů prý nemá na splnění svých slibů  
8:11Ifo: Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek
7:41Eurozóna je stále zranitelná
26.3.2017
17:07Internet za politickou polarizaci v USA nemůže, ukázal výzkum
11:24Tomáš Sýkora: Zásadní pro ČEZ je uhlí. Příběh dividendy nemusí být uzavřen
7:23Víkendář: Největší omyly ohledně imigrantů
25.3.2017
16:06Čtyři smutné důvody, proč Američané nešetří
7:44Víkendář: Šéf německých zpravodajců o IS a ruské hrozbě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo