Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Finanční represe za rohem?

Finanční represe za rohem?

26.5.2011 11:09
Autor: Redakce, Patria.cz

K finanční represi dochází, pokud vláda nutí investory k držení aktiv (často vládního dluhu) s výnosy, které jsou nižší, než by byly na volném trhu. Pokud tuto politiku doplníme o něco vyšší inflací, výsledkem budou uměle nízké reálné výnosy vládních dluhopisů, které časem sníží dluhovou zátěž vlády. Vlády USA a Velké Británie tento postup použily po druhé světové válce. I dnes vládám docházejí možnosti, jak zastavit růst dluhu; zavedení finanční represe se tak vážně zvažuje v Evropě i Spojených státech.

Zavedení finanční represe může být politicky přijatelnější, než je zvýšení daní, či omezení vládních výdajů. To je důvodem pro její použití v minulosti. Jde ale jen o jinou formu zdanění, které funguje jako daň z majetku aplikovaná pouze na vládní dluhopisy. Znamenala by vážné poškození procesu alokace kapitálu, které by ve středně dlouhém období snížilo ekonomický růst, protože peníze by byly od produktivních aktiv násilně směrovány do vládních dluhopisů s nízkými výnosy. Poškozena by byla i poptávka, protože by byly efektivně zdaněny úspory. Vedle pochybných přínosů je otázkou i to, zda by finanční represe byla dnes vůbec proveditelná. Po druhé světové válce uplatňovalo mnoho zemí omezení toku kapitálu, dnešní otevřené kapitálové trhy by politiku finanční represe ztěžovaly.

Co se týče „inflační daně”, ekonomové poukazují na fakt, že její uplatnění je ve skutečnosti poměrně složité. Pokud totiž trhy pochopí, že se zvažuje, výnosy dluhopisů vzrostou, což ztíží refinancování stávajícího dluhu. Výhody vyšší inflace jsou tak rychle eliminovány. A nastává i otázka, jak by mohly být centrální banky přesvědčeny pro posun k politice vyšší inflace. Fed by k ní v rámci svého současného mandátu nepřikročil. Jedna věc je kupovat vládní dluhopisy v prostředí příliš nízké inflace, něco jiného je ale stlačování výnosů dolů v situaci, kdy inflace roste. Mandáty Fedu, ECB a Bank of England by musely být změněny, což je s výjimkou extrémní krize těžké si představit. Použití finanční represe tak není ani v našem zájmu, ani není proveditelné. Doufejme.

(Zdroj: Blog Gavyn Davies)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.6.2018
18:21Poprvé po 108 letech: Chanel zveřejnil čísla z ročního hospodaření
12:22Víkendář: Blíží se možný zlomový bod v uprchlické krizi
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data