Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bill Gross: Levné peníze skončí v matraci, vlády závisí na pomoci centrálních bank

Bill Gross: Levné peníze skončí v matraci, vlády závisí na pomoci centrálních bank

01.02.2012 18:23

Současná politika rekordně nízkých, v některých případech prakticky nulových, úrokových sazeb, kterou sledují světové centrální banky v čele s americkým Fedem, může způsobit, že peníze budou v systému chybět, místo aby přebývaly. Velkou roli hraje strach investovat, který může neblaze dopadnout na vyspělé ekonomiky světa. Takového názoru je Bill Gross, spoluzakladatel a šéf největšího dluhopisového fondu na světě, který je znám pod zkratkou PIMCO.

Federální rezervní systém dává trhům signály, že krátkodobé a střednědobé výnosy u amerických vládních dluhopisů by se nemusely měnit po několik následujících let, přičemž prostor pro růst cen je značně omezen, upozorňuje Gross. „Měnové a fiskální přebytky s sebou nesou explicitní náklady. Mým záměrem je upozornit na významné náklady, jimž bude čelit globální ekonomika i finanční systém, kde se ještě dodnes vychází z předpokladu, že levné a objemné balíky peněz od centrální banky jsou vždy pozitivním hybatelem,“ uvedl.

„Nulové“ úrokové sazby ne vždy přimějí investory k podstupování vyššího rizika v rámci nákupu akcií nebo nemovitostí,“ domnívá se Gross. Problém podle něj spočívá v tom, že investor se v době nejistoty spíše obává, zda neprodělá, než že nevydělá dost. Důsledkem je, že likvidita v systému chybí, jelikož je „schována v matracích“, na běžných účtech nebo ve vládních dluhopisech. „Jsme svědky konce hojnosti a počátku úspornosti,“ říká investor.
 

Fed v rámci obou kol kvantitativního uvolňování (QE1 a QE2) investoval do nákupu vládních aktiv celkem 2,3 bilionu dolarů. Po lednovém jednání měnového výboru centrální banka uvedla, že hodlá podržet klíčovou sazbu blízko nuly minimálně do konce roku 2014. Guvernér Fedu Ben Bernanke navíc naznačil, že zvažuje spuštění dalšího programu nákupu dluhu, pokud se oživování ekonomiky ukáže jako nedostatečné. Podle Grosse Fed neoznámí další krok, resp. QE3 na svém dalším zasedání, určitě k tomu ale dojde před koncem června, kdy má dojít k uzavření v současnosti běžící „operaci Twist“.

Gross se domnívá, že soukromí investoři nemají v současnosti žádný důvod americké Treasuries kupovat, dokud se však tito investoři nevrátí na trh, vlády jsou odkázány na pomoc centrálních bank. Co se však Evropy týče, Evropská centrální banka nemá prostor k vyřešení pokračující dluhové krize, dokud se země eurozóny budou chovat jako „dysfunkční rodina“. Zásadním zdrojem problému je přitom propast mezi severními a jižními zeměmi, resp. málo zadluženými, exportně- orientovanými státy a dlužníky-spotřebiteli. „Poslední summit Evropské unie byl vskutku roztomilý – zatímco Řecko a Portugalsko jsou čím dál více odsouzené na smrt, Merkelová hovoří o úsporách,“ glosuje Gross. Investorům z výše patrných důvodů radí se dluhopisům zemí eurozóny vyhýbat a podotýká, že pokles výnosů v posledních týdnech je především výsledkem masivní injekce likvidity ze zdrojů ECB.

Grossův fond Total Return Fund v prosinci loňského roku navýšil poměr dluhopisů americké vlády ve svém portfoliu (v celkovém objemu 244 miliard dolarů) na 30 procent všech aktiv, což je nejvíce od listopadu 2010. Výnos fondu za rok 2011 dosáhl 6,57 procenta, čímž za sebou nechal 53 procent konkurenčních institucionálních investorů. Nový rok zahájil úspěšně, když za leden výnosem 2,58 % předstihl 99 procent konkurentů.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, PIMCO)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně
8:57Dnešní ráno ukazuje na otevření s přírůstky, proběhne rebalance indexů PX a CECE  
8:3610 nejhodnotnějších firem světa: V čele Apple, Microsoft, Alphabet. Poprvé od 2017 bez Číny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data