Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bill Gross: Levné peníze skončí v matraci, vlády závisí na pomoci centrálních bank

Bill Gross: Levné peníze skončí v matraci, vlády závisí na pomoci centrálních bank

01.02.2012 18:23

Současná politika rekordně nízkých, v některých případech prakticky nulových, úrokových sazeb, kterou sledují světové centrální banky v čele s americkým Fedem, může způsobit, že peníze budou v systému chybět, místo aby přebývaly. Velkou roli hraje strach investovat, který může neblaze dopadnout na vyspělé ekonomiky světa. Takového názoru je Bill Gross, spoluzakladatel a šéf největšího dluhopisového fondu na světě, který je znám pod zkratkou PIMCO.

Federální rezervní systém dává trhům signály, že krátkodobé a střednědobé výnosy u amerických vládních dluhopisů by se nemusely měnit po několik následujících let, přičemž prostor pro růst cen je značně omezen, upozorňuje Gross. „Měnové a fiskální přebytky s sebou nesou explicitní náklady. Mým záměrem je upozornit na významné náklady, jimž bude čelit globální ekonomika i finanční systém, kde se ještě dodnes vychází z předpokladu, že levné a objemné balíky peněz od centrální banky jsou vždy pozitivním hybatelem,“ uvedl.

„Nulové“ úrokové sazby ne vždy přimějí investory k podstupování vyššího rizika v rámci nákupu akcií nebo nemovitostí,“ domnívá se Gross. Problém podle něj spočívá v tom, že investor se v době nejistoty spíše obává, zda neprodělá, než že nevydělá dost. Důsledkem je, že likvidita v systému chybí, jelikož je „schována v matracích“, na běžných účtech nebo ve vládních dluhopisech. „Jsme svědky konce hojnosti a počátku úspornosti,“ říká investor.
 

Fed v rámci obou kol kvantitativního uvolňování (QE1 a QE2) investoval do nákupu vládních aktiv celkem 2,3 bilionu dolarů. Po lednovém jednání měnového výboru centrální banka uvedla, že hodlá podržet klíčovou sazbu blízko nuly minimálně do konce roku 2014. Guvernér Fedu Ben Bernanke navíc naznačil, že zvažuje spuštění dalšího programu nákupu dluhu, pokud se oživování ekonomiky ukáže jako nedostatečné. Podle Grosse Fed neoznámí další krok, resp. QE3 na svém dalším zasedání, určitě k tomu ale dojde před koncem června, kdy má dojít k uzavření v současnosti běžící „operaci Twist“.

Gross se domnívá, že soukromí investoři nemají v současnosti žádný důvod americké Treasuries kupovat, dokud se však tito investoři nevrátí na trh, vlády jsou odkázány na pomoc centrálních bank. Co se však Evropy týče, Evropská centrální banka nemá prostor k vyřešení pokračující dluhové krize, dokud se země eurozóny budou chovat jako „dysfunkční rodina“. Zásadním zdrojem problému je přitom propast mezi severními a jižními zeměmi, resp. málo zadluženými, exportně- orientovanými státy a dlužníky-spotřebiteli. „Poslední summit Evropské unie byl vskutku roztomilý – zatímco Řecko a Portugalsko jsou čím dál více odsouzené na smrt, Merkelová hovoří o úsporách,“ glosuje Gross. Investorům z výše patrných důvodů radí se dluhopisům zemí eurozóny vyhýbat a podotýká, že pokles výnosů v posledních týdnech je především výsledkem masivní injekce likvidity ze zdrojů ECB.

Grossův fond Total Return Fund v prosinci loňského roku navýšil poměr dluhopisů americké vlády ve svém portfoliu (v celkovém objemu 244 miliard dolarů) na 30 procent všech aktiv, což je nejvíce od listopadu 2010. Výnos fondu za rok 2011 dosáhl 6,57 procenta, čímž za sebou nechal 53 procent konkurenčních institucionálních investorů. Nový rok zahájil úspěšně, když za leden výnosem 2,58 % předstihl 99 procent konkurentů.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, PIMCO)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m