Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kde nejvíce hrozí nebezpečná kombinace vysokého dluhu a nízkých rizikových prémií?

Kde nejvíce hrozí nebezpečná kombinace vysokého dluhu a nízkých rizikových prémií?

30.03.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Všechny finanční krize byly vyvolány nadměrným zadlužením subjektů, které bylo umožněno tím, že trh při jejich financování nepožadoval rizikové prémie. Pokud by se u nich spolu s rostoucím zadlužením zvyšovaly i rizikové prémie, jejich dluh by byl omezen. Je také velmi pravděpodobné, že se další krize objeví v zemích, kde panuje nadměrné zadlužení, které není omezované, a kde přetrvávají nízké rizikové prémie.

V minulosti byl nesoulad mezi výší dluhu a rizikovými prémiemi patrný u korporátního dluhu ve Spojených státech a Evropě ve druhé polovině 90. let. Toto období skončilo krizí a defaulty firem. Mezi roky 2002 a 2007 zase rostlo zadlužení domácností; tento trend doprovázely velmi nízké úrokové sazby u hypotéčních úvěrů. Výsledkem byla krize let 2008 a 2009. A podobný byl vývoj u veřejného dluhu některých zemí eurozóny, který opět skončil krizí.

Existují však také případy, kdy se krize nakonec neobjevila, nebo byla rychle zvládnuta díky masivnímu využití fiskální či monetární politiky. Příkladem může být bankovní krize v Číně v letech 2002 a 2004. Ta byla potlačena díky využití veřejných peněz na vytvoření struktur, které byly použity v boji se špatnými úvěry. Ekonomická politika funguje i v případě USA a Velké Británie. Tyto země mají vysoký veřejný dluh, který ovšem nevyvolává žádný tlak, protože jej kupují centrální banky.

Co se týče zadlužení domácností, mezi zeměmi OECD, které nebyly postiženy krizí, je dluh vysoký v Kanadě, Nizozemí, Švédsku a Austrálii. Rizikové prémie se ale v těchto zemích pohnuly odpovídajícím způsobem, jedinou zemí, kdy vzrostly defaulty, je Kanada. Pohled na celkový dluh soukromého sektoru ukazuje, že vysoké zadlužení má Čína, Brazílie, Jižní Korea, Vietnam a Thajsko. Mimořádně nízké sazby jsou přitom jen v Číně a Vietnamu. U veřejného dluhu je kombinace vysokého zadlužení a nízkých sazeb patrná mimo USA a Velkou Británii v Japonsku a Indii. Maďarsko má vysoký dluh, sazby leží ale také vysoko.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů