Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kde nejvíce hrozí nebezpečná kombinace vysokého dluhu a nízkých rizikových prémií?

Kde nejvíce hrozí nebezpečná kombinace vysokého dluhu a nízkých rizikových prémií?

30.3.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Všechny finanční krize byly vyvolány nadměrným zadlužením subjektů, které bylo umožněno tím, že trh při jejich financování nepožadoval rizikové prémie. Pokud by se u nich spolu s rostoucím zadlužením zvyšovaly i rizikové prémie, jejich dluh by byl omezen. Je také velmi pravděpodobné, že se další krize objeví v zemích, kde panuje nadměrné zadlužení, které není omezované, a kde přetrvávají nízké rizikové prémie.

V minulosti byl nesoulad mezi výší dluhu a rizikovými prémiemi patrný u korporátního dluhu ve Spojených státech a Evropě ve druhé polovině 90. let. Toto období skončilo krizí a defaulty firem. Mezi roky 2002 a 2007 zase rostlo zadlužení domácností; tento trend doprovázely velmi nízké úrokové sazby u hypotéčních úvěrů. Výsledkem byla krize let 2008 a 2009. A podobný byl vývoj u veřejného dluhu některých zemí eurozóny, který opět skončil krizí.

Existují však také případy, kdy se krize nakonec neobjevila, nebo byla rychle zvládnuta díky masivnímu využití fiskální či monetární politiky. Příkladem může být bankovní krize v Číně v letech 2002 a 2004. Ta byla potlačena díky využití veřejných peněz na vytvoření struktur, které byly použity v boji se špatnými úvěry. Ekonomická politika funguje i v případě USA a Velké Británie. Tyto země mají vysoký veřejný dluh, který ovšem nevyvolává žádný tlak, protože jej kupují centrální banky.

Co se týče zadlužení domácností, mezi zeměmi OECD, které nebyly postiženy krizí, je dluh vysoký v Kanadě, Nizozemí, Švédsku a Austrálii. Rizikové prémie se ale v těchto zemích pohnuly odpovídajícím způsobem, jedinou zemí, kdy vzrostly defaulty, je Kanada. Pohled na celkový dluh soukromého sektoru ukazuje, že vysoké zadlužení má Čína, Brazílie, Jižní Korea, Vietnam a Thajsko. Mimořádně nízké sazby jsou přitom jen v Číně a Vietnamu. U veřejného dluhu je kombinace vysokého zadlužení a nízkých sazeb patrná mimo USA a Velkou Británii v Japonsku a Indii. Maďarsko má vysoký dluh, sazby leží ale také vysoko.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m