Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Kapitál už neutíká z periferie do jádra, ale z celé eurozóny, začíná další fáze krize

Pimco: Kapitál už neutíká z periferie do jádra, ale z celé eurozóny, začíná další fáze krize

9.8.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Od počátku května ztratilo euro proti hlavním světovým měnám 5 % své hodnoty, proti dolaru 8 %. Jde o jasnou známku toho, že dluhová krize se projevuje i na měnových trzích. Oslabování eura přitom není s ohledem na vývoj v posledních let ničím překvapivým. Zajímavé je spíše to, že korekce dřívějšího fundamentálního nadhodnocení jeho kurzu nepřišla dříve a nebyla silnější. 

Vývoj eurodolaru za poslední půlrok:



 
Vysvětlení spočívá v tom, jak se krize postupně vyvíjela – v principu jde o globální dluhovou krizi, jejíž symptomy se šířily několik let. Nejdříve v USA na trhu hypoték, pak v bankovním sektoru a nakonec ve veřejných financích, tedy od nejslabších článků směrem k těm silnějším. Podobně se tento proces vyvíjel v eurozóně. Během první fáze nastal odliv soukromého kapitálu z periferie, vliv na kurz eura to ale nemělo, protože kapitál směřoval do jádra eurozóny. Před několika měsíci však tento pohyb vyvolal diskusi nad tím, jak se vyvíjejí bilance v platebním systému eurozóny Target2. A nyní se množí obavy z toho, že kapitál už neproudí jen z periferie do jádra eurozóny, ale že míří pryč z celé eurozóny.

Vedle výše uvedeného bychom si měli být vědomi toho, že Švýcarská centrální banka SNB od května v rámci udržování kurzové hranice 1,2 franku za euro nahromadila měnové rezervy ve výši 60 miliard franků a celkové rezervy mimo zlata tak dosahují více než 60 % švýcarského HDP. SNB nakoupená eura částečně opět prodává a nakupuje za ně dolary, jeny a další měny, což posiluje tlak na pokles eura. SNB navíc investuje eura do dluhopisů zemí eurozóny, které mají stále vysoký rating a tím stlačuje dolů jejich výnosy.

Domácí i zahraniční investoři postupně ztrácejí důvěru v eurozónu a hledají tak bezpečná útočiště mimo ni. Existuje proto nebezpečí, že se odliv kapitálu změní v proces, který bude živit sám sebe a tenze v systému budou sílit. Když se začaly objevovat problémy u Řecka, zdálo se nemyslitelné, že by odliv kapitálu ohrozil celkovou měnovou unii. Ta byla považována za „nevratnou“. Nyní ale možná začíná větší bouře než ty předchozí. 


 
(Zdroj: Pimco)


Čtěte více:

Pimco: Tancujte, dokud hraje muzika...aneb dluhopisový král radí akcie
30.7.2012 12:21
„Až přestane hrát muzika co se týče likvidity, situace bude složitá. D...
Pimco: Nezavrhujte akcie, staré přístupy už ale nefungují
6.8.2012 18:38
Valuace akcií se zdají být na rozumných úrovních, volatilita ale pravd...
Gross: Roky vysokých výnosů akcií na úkor práce končí. Od Evropy ruce pryč!
7.8.2012 12:52
Dlouhodobý vývoj od roku 1912 ukazuje, že návratnost akcií upravená o ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data