Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Wyplosz: Itálie není „jiná“; pokud krizi nezastavíme u ní, další je Francie i Německo

Wyplosz: Itálie není „jiná“; pokud krizi nezastavíme u ní, další je Francie i Německo

17.08.2012 17:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle některých názorů by Itálie neměla žádat o pomoc, protože její situace se liší od situace Španělska (Itálie je jiná než Španělsko, neměla by se podvolit). Tyto názory ale vyvolávají depresi a pocit déja vu. Na počátku roku 2010 se začala zhoršovat situace v Řecku, postupně zaznívaly hlasy o nutnosti zásahu MMF, Řekové však reagovali tak, že „nejsou Latinskou Amerikou“. Po půl roce Irové tvrdili, že nejsou Řeckem, pak Portugalci tvrdili, že nejsou Iry. A ještě před pár měsíci jsme mohli slyšet, že Španělsko není Portugalsko.

Fakt je ten, že v okamžiku, kdy vedení dané země začne tvrdit, že jejich země je „jiná“, je jasné, že byl překročen bod, z něhož již není návratu. Fundament Itálie se pochopitelně liší od Španělska. To se zase odlišuje od Portugalska, Řecka a Irska. Všechny tyto země však ztratily přístup na trh, alespoň za běžné sazby financování. Hrozí jim spirála sebenaplňujícího se proroctví, protože pokud se investoři domnívají, že jejich situace je neudržitelná, jejich dluhová služba se prodražuje a nakonec se jejich situace skutečně stane neudržitelnou. Jestliže se tato spirála roztočí, většinou se začne šířit i nákaza a není znám případ, že by se některá země dostala sama z takové spirály ven.

Itálie se někdy na počátku tohoto roku dostala do popsané situace. Její vláda sice dosahuje primárního přebytku již od počátku 90. let, to však stačí pouze na stabilizaci dluhu, který dosahuje 110 % HDP. Takové zadlužení dusí ekonomiku, a platí to i v případě Itálie. Ta byla i před krizí na cestě, která se podobá vývoji v Japonsku, a tento vývoj je nyní kvůli krizi už optimistickým scénářem.

V každé evropské zemi, která čelí krizi (či se jí blíží jako nyní Francie), měla politika fiskálního utahování uklidnit trhy. Nastal ale pravý opak, protože trhy chápou, že dluhy bez růstu neklesnou. Čím více budou vlády utahovat, o to více se situace zhorší. Je pravda, že Itálie je bohatá, prodej aktiv je ale v době krize kontraproduktivní. Samozřejmě je zde pokušení popírat její situaci. Čekání ale pouze prohloubí ekonomický, sociální a politický náklad, který sebou krize nese. Namísto něj bychom se měli soustředit na to, jak neopakovat chyby minulosti. Zejména Trojka by měla uvažovat o úplně jiném postupu a ECB by si měla pospíšit s tím, že bude pro záchranu eura „činit vše, co je třeba“. Pokud se zde krize nezastaví, další na řadě bude Francie. A promiňte, mí němečtí přátelé, ale stožár se potopí s celou lodí.

Uvedené je výtahem z „Italy’s 'this time it’s different' moment: Reaction to Giavazzi“, autora Charlese Wyplosze.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university