Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hungary: Central bank cuts rates by another 25bp

Hungary: Central bank cuts rates by another 25bp

26.09.2012 9:10

Bottom line: Hungary’s central bank delivered a second 25bp rate cut in just four weeks to support the recession-hit economy. Taking into account the country’s external financing risks, which should keep rate setters somewhat cautious, further easing in the months ahead is likely to be limited. That said, much will depend on global financial market sentiment and the progress of negotiations over the IMF financing agreement. The importance of these factors on upcoming NBH decisions was also confirmed in the bank’s statement released yesterday. If global risk aversion were to return, Hungarian assets - including the forint and government bonds - would come under pressure again. As for negotiations with the IMF, there is in our opinion high chance the deal will be further put off, which might contribute to a rise in risk premia of Hungarian assets.

Considering the above factors, in our baseline scenario we continue to expect one more 25bp rate cut this year. However, taking into account the fairly dovish tone of the yesterday’s statement, in a less likely scenario of persisting positive market sentiment, 50bp more of rate reductions by NBH this year cannot be ruled out.

Hungarian central bank cut interest rates by another 25bp yesterday,after slashing them in August for the first time in over two years. The decision was in line with consensus and our expectation, however, it was again expected to be decided only with a narrow majority (as confirmed by governor Andras Simor at the yesterday's conference).

The new quarterly projection released yesterday pointed to higher inflation and lower growth trajectory compared to that seen in the June projection (for details see above). As NBH wrote in its statement, inflation is expected to meet the 3% target only in the second half of 2014.

According to the MPC statement, the bank’s easing stance was justified by: (1) the sharp deterioration in the economic outlook over the past quarter, amid a deterioration of inflation outlook, and (2) improvement in global financial market environment which, as a result, led to a significant fall in risk premia associated with Hungarian financial assets.

In its statement the MPC said it will consider further reduction in interest rates if the improvement in financial market sentiment persists and medium-term upside risks to inflation remain moderate.

The yesterday’s decision was in line with consensus and priced-in by the market, thus the negative impact on forint was limited (EUR/HUF was at 283.6 at 4.20 p.m. CET vs. around 283.0 at yesterday’s closing).

Hungary, Policy rate (Sep): 6.50%
Previous (Aug): 6.75%
Consensus: 6.50%, KBCS forecast: 6.50%
Latest forecasts from the bank’s quarterly inflation report:
2012 2013Uložit
CPI 5.8 (5.3) 5.0 (3.5)
GDP -1.4 (-0.8) 0.7 (0.8)

*figures from previous projection in brackets

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)