Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hungary: Central bank cuts rates by another 25bp

Hungary: Central bank cuts rates by another 25bp

26.9.2012 9:10

Bottom line: Hungary’s central bank delivered a second 25bp rate cut in just four weeks to support the recession-hit economy. Taking into account the country’s external financing risks, which should keep rate setters somewhat cautious, further easing in the months ahead is likely to be limited. That said, much will depend on global financial market sentiment and the progress of negotiations over the IMF financing agreement. The importance of these factors on upcoming NBH decisions was also confirmed in the bank’s statement released yesterday. If global risk aversion were to return, Hungarian assets - including the forint and government bonds - would come under pressure again. As for negotiations with the IMF, there is in our opinion high chance the deal will be further put off, which might contribute to a rise in risk premia of Hungarian assets.

Considering the above factors, in our baseline scenario we continue to expect one more 25bp rate cut this year. However, taking into account the fairly dovish tone of the yesterday’s statement, in a less likely scenario of persisting positive market sentiment, 50bp more of rate reductions by NBH this year cannot be ruled out.

Hungarian central bank cut interest rates by another 25bp yesterday,after slashing them in August for the first time in over two years. The decision was in line with consensus and our expectation, however, it was again expected to be decided only with a narrow majority (as confirmed by governor Andras Simor at the yesterday's conference).

The new quarterly projection released yesterday pointed to higher inflation and lower growth trajectory compared to that seen in the June projection (for details see above). As NBH wrote in its statement, inflation is expected to meet the 3% target only in the second half of 2014.

According to the MPC statement, the bank’s easing stance was justified by: (1) the sharp deterioration in the economic outlook over the past quarter, amid a deterioration of inflation outlook, and (2) improvement in global financial market environment which, as a result, led to a significant fall in risk premia associated with Hungarian financial assets.

In its statement the MPC said it will consider further reduction in interest rates if the improvement in financial market sentiment persists and medium-term upside risks to inflation remain moderate.

The yesterday’s decision was in line with consensus and priced-in by the market, thus the negative impact on forint was limited (EUR/HUF was at 283.6 at 4.20 p.m. CET vs. around 283.0 at yesterday’s closing).

Hungary, Policy rate (Sep): 6.50%
Previous (Aug): 6.75%
Consensus: 6.50%, KBCS forecast: 6.50%
Latest forecasts from the bank’s quarterly inflation report:
2012 2013Uložit
CPI 5.8 (5.3) 5.0 (3.5)
GDP -1.4 (-0.8) 0.7 (0.8)

*figures from previous projection in brackets

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)