Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Špatná a ještě lepší data

Špatná a ještě lepší data

5.12.2012 18:28
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Data přicházející nyní z americké ekonomiky jsou za období října a listopadu a aspoň v některých se projevuje dopad hurikánu Sandy, který se přehnal nad severovýchodní částí Spojených států koncem října. Ten efekt je negativní, hurikán přece jen napáchal škody odhadované kolem 65 miliard USD. I když, jak se to vezme...

Zajímavý je delší pohled na nová ekonomická čísla a to, jak je vnímají finanční trhy. Sandy určitě vnesla nový prvek nejistoty do predikcí krátkodobých dat a odchylky reality a očekávání tak mohou být o něco větší. Navíc ale trh více vnímá nejen samotnou odchylku, ale také to, jak moc se na ní podílel právě daný jednorázový faktor. Nejen v tomto případě, ale i v mnohých podobných je znát jistá tendence "omlouvat" špatná data mimořádným efektem přírodní katastrofy. Vliv na trhy se tím znatelně vylepšuje.

To ovšem není všechno. Instituce jako Fed nebo BEA zveřejňující americká makrodata na mimořádný negativní efekt většinou upozorní a přidají i nějaký odhad. Kompenzace tohoto dopadu rozložená do dalších období však už nejde odhadnout, respektive odlišit od jiných vlivů, a není na ni explicitně upozorňováno. I to může mít vliv na trh, protože data v následujících měsících skutečně mohou vypadat lépe, ale už se za tím nehledá návrat na předchozí úroveň.

Kapitola sama pro sebe je potom statistické očišťování časových řad. Většina z hlavních publikovaných amerických čísel je očištěna o sezónní vlivy a mimořádné události s tímto procesem mohou zahýbat. Efekt se pak projeví napřesrok, kdy posunuté sezónní faktory mají tendenci čísla mírně vylepšovat. V dalších letech pak efekt slábne.

Pro příklad vezměme americký průmysl, kde byl vliv Sandy jasně vidět a Fed ho i celkem přesně vyčíslil - růst průmyslové výroby Sandy snížila zhruba jeden procentní bod. V říjnu tak průmysl meziměsíčně klesl po sezónním očištění o 0,43 procenta, bez Sandy by rostl o 0,57 procenta. Řekněme nyní, že příští říjen bude americký průmysl stagnovat. Sezónní očištění udělá ze stagnace růst zhruba 0,9 procenta. Pokud by ale sezónní faktor nebyl ovlivněn Sandy, růst by činil kolem 0,75 procenta.

Samozřejmě by šlo při očišťování k mimořádným vlivům přihlédnout, ale pak se dostáváme k problému, kde stanovit hranici mezi událostmi, které si zaslouží vyloučit, a které už ne. Každá událost je svým způsobem mimořádná. A vylučovali bychom stejně aktivně i události s pozitivním dopadem?

Celkově jde o jeden z mnoha příkladů ukazující na rozdílné přístupy, jaká čísla zveřejňovat jako ta hlavní. První možností jsou surová data co možná přesně odrážející skutečnost, která se však musí dál upravovat a posuzovat v kontextu, což zabere čas. Druhá možnost jsou pak čísla, která jsou už upravená, i izolovaný údaj je hned čitelný a dá se z něj udělat představa o trendu apod., ale za cenu jistého zkreslení. Z pohledu trhu jsou preference jasné - rychlost má přednost.


Čtěte více:

Sankce dostaly Írán pod tlak, nutí ho vybírat ze špatných řešení
1.11.2012 17:51
Íránská ekonomika dlouhodobě stojí na ropě a jejím státem kontrolované...
Je to o ekonomice - Obamovi pomohla i podruhé
13.11.2012 16:13
Makroekonomická data ze Spojených států v posledních dvou měsících poz...
Když prosperitě předchází boj o život
22.11.2012 16:02
Izrael uzavřel s Hamásem příměří a přerušil tak další z menších střetů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.5.2018
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data