Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Špatná a ještě lepší data

Špatná a ještě lepší data

05.12.2012 18:28
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Data přicházející nyní z americké ekonomiky jsou za období října a listopadu a aspoň v některých se projevuje dopad hurikánu Sandy, který se přehnal nad severovýchodní částí Spojených států koncem října. Ten efekt je negativní, hurikán přece jen napáchal škody odhadované kolem 65 miliard USD. I když, jak se to vezme...

Zajímavý je delší pohled na nová ekonomická čísla a to, jak je vnímají finanční trhy. Sandy určitě vnesla nový prvek nejistoty do predikcí krátkodobých dat a odchylky reality a očekávání tak mohou být o něco větší. Navíc ale trh více vnímá nejen samotnou odchylku, ale také to, jak moc se na ní podílel právě daný jednorázový faktor. Nejen v tomto případě, ale i v mnohých podobných je znát jistá tendence "omlouvat" špatná data mimořádným efektem přírodní katastrofy. Vliv na trhy se tím znatelně vylepšuje.

To ovšem není všechno. Instituce jako Fed nebo BEA zveřejňující americká makrodata na mimořádný negativní efekt většinou upozorní a přidají i nějaký odhad. Kompenzace tohoto dopadu rozložená do dalších období však už nejde odhadnout, respektive odlišit od jiných vlivů, a není na ni explicitně upozorňováno. I to může mít vliv na trh, protože data v následujících měsících skutečně mohou vypadat lépe, ale už se za tím nehledá návrat na předchozí úroveň.

Kapitola sama pro sebe je potom statistické očišťování časových řad. Většina z hlavních publikovaných amerických čísel je očištěna o sezónní vlivy a mimořádné události s tímto procesem mohou zahýbat. Efekt se pak projeví napřesrok, kdy posunuté sezónní faktory mají tendenci čísla mírně vylepšovat. V dalších letech pak efekt slábne.

Pro příklad vezměme americký průmysl, kde byl vliv Sandy jasně vidět a Fed ho i celkem přesně vyčíslil - růst průmyslové výroby Sandy snížila zhruba jeden procentní bod. V říjnu tak průmysl meziměsíčně klesl po sezónním očištění o 0,43 procenta, bez Sandy by rostl o 0,57 procenta. Řekněme nyní, že příští říjen bude americký průmysl stagnovat. Sezónní očištění udělá ze stagnace růst zhruba 0,9 procenta. Pokud by ale sezónní faktor nebyl ovlivněn Sandy, růst by činil kolem 0,75 procenta.

Samozřejmě by šlo při očišťování k mimořádným vlivům přihlédnout, ale pak se dostáváme k problému, kde stanovit hranici mezi událostmi, které si zaslouží vyloučit, a které už ne. Každá událost je svým způsobem mimořádná. A vylučovali bychom stejně aktivně i události s pozitivním dopadem?

Celkově jde o jeden z mnoha příkladů ukazující na rozdílné přístupy, jaká čísla zveřejňovat jako ta hlavní. První možností jsou surová data co možná přesně odrážející skutečnost, která se však musí dál upravovat a posuzovat v kontextu, což zabere čas. Druhá možnost jsou pak čísla, která jsou už upravená, i izolovaný údaj je hned čitelný a dá se z něj udělat představa o trendu apod., ale za cenu jistého zkreslení. Z pohledu trhu jsou preference jasné - rychlost má přednost.


Čtěte více:

Sankce dostaly Írán pod tlak, nutí ho vybírat ze špatných řešení
01.11.2012 17:51
Íránská ekonomika dlouhodobě stojí na ropě a jejím státem kontrolované...
Je to o ekonomice - Obamovi pomohla i podruhé
13.11.2012 16:13
Makroekonomická data ze Spojených států v posledních dvou měsících poz...
Když prosperitě předchází boj o život
22.11.2012 16:02
Izrael uzavřel s Hamásem příměří a přerušil tak další z menších střetů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data