Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PGNiG: Regulator approves PGNiG’s tariff reduction proposal (positive)

PGNiG: Regulator approves PGNiG’s tariff reduction proposal (positive)

2.1.2013 9:32

Poland’s energy sector regulator URE has approved PGNiG’s tariff motion, which includes a 10% reduction in retail gas costs and a 2-4% reduction for industrial users. The new tariff will be implemented from 1 January 2013 and will remain in effect until 30 September 2013.

Our view:
We had been tempted to see PGNiG’s proposal for a 3.3% cut as overly conservative and thought the regulator would reject the proposal and request a deeper cut. (We had expected around 7-9%.) However, the rather unusual comment from Poland’s PM Donald Tusk – he said “with nearly 100% certainty you can say that the motion submitted by PGNiG will be accepted by URE” – admittedly added an extra twist to the story and weakened our argument. Combined with the roughly 20% price reductions from Gazprom (cited by Poland’s Treasury Minister Mikolaj Budzanowski), this lower-than-expected tariff cut essentially means that PGNiG will receive another massive double-digit tariff increase this year.

We calculate that the lower-than-forecast tariff cut may add around PLN 550m to PGNiG’s 2013 EBITDA, bringing our full-year estimate to roughly PLN 6.8bn, or 9% above the Bloomberg consensus. Although PGNiG’s stock was up 2.67% on the previous day and has risen 30% in the last two months, on a 2013F EV/EBITDA of 5.7x the firm still trades at a roughly 25% discount to the historical valuation (7-year average).

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data