Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schiff se obul do Krugmana: Inflace je vyšší, než tvrdí statistiky. USA ji zatím exportují

Schiff se obul do Krugmana: Inflace je vyšší, než tvrdí statistiky. USA ji zatím exportují

14.01.2013 18:14
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Povede kvantitativní uvolňování k roztočení inflace? Debatu mezi odpůrci extrémně expanzivní měnové politiky Fedu a jejími zastánci v poslední době obohatila názorová přestřelka mezi horlivým keynesiáncem Paulem Krugmanem a měnovým jestřábem Peterem Schiffem.

Laureát Nobelovy ceny za ekonomii si do Schiffa, výkonného ředitele společnosti Euro Pacific Capital, rýpnul v jednom z prosincových blogových zápisů na stránkách listu New York Times, když připomenul jeho tři roky staré interview na konzervativním kanále Fox News. „Pokud budeme nadále stimulovat, skončíme s hyperinflací a budeme jako Zimbabwe,“ prohlásil tehdy Schiff.

Krugman Schiffovi a dalším libertariánským kritikům Fedu, které souhrnně označil za „rakouské typy“ (narážka na rakouskou školu, která je dnes v ekonomii v opozici vůči dominantnímu proudu) připomněl, že jejich předpověď nevyšla. „Jelikož jsme ztrojnásobili měnovou bázi a s inflací to nic moc neudělalo, plyne z toho poučení, že jejich model je od základu na nic,“ napsal Krugman na svém blogu. Dodal ale, že inflace ještě pořád vzrůst může.

Americká centrální banka se od prosince roku 2008 pokoušela stimulovat ekonomiku skrze tři kola nákupů dluhopisů v hodnotě přes 2,5 bilionu USD. Za tu dobu Fed svoji bilanční sumu navýšil trojnásobně na 2,8 bilionu USD, což představuje 19 % amerického HDP. I když v prosinci rozhodl nakupovat 45 mld. USD dluhopisů měsíčně, centrální bankéři se na této poslední schůzce zvýšenou měrou rozešli v názoru na pokračování stávajících stimulačních opatření, přičemž rostoucí počet členů Fedu se domnívá, že program nákupu státních a hypotéčních dluhopisů by měl letos skončit.

Schiff v úvodním sloupku své stránky Euro Pacific vzal Krugmana za slovo a napsal, že index spotřebitelských cen (CPI), který se používá k měření inflace, možná nepodává úplný obrázek o skutečném stavu věcí: „Existuje řada náznaků, že CPI je v zásadě k ničemu, jelikož zoufale neodráží nárůst cen.“

Jako příklad uvedl vládní ukazatel pro ceny novin a časopisů, který podle amerického statistického úřadu mezi lety 1999 až 2002 vzrostl o 37,1 %. „Když ale srovnáte ceny 10 nejprodávanějších novin a časopisů v USA (WSJ, Washington Post, Time, Sports Illustrated, U.S. News & World Report, Newsweek, People, New York Times, USA Today, a Los Angeles Times) za stejné období, vyjde vám nárůst o 131,5 %, což 3krát převyšuje oficiální statistiku,“ napsal Schiff. Podobné nesrovnalosti lze prý najít v indexu zdravotního pojištění, který je také součástí CPI.

„Pokud by nepřesnosti v ostatních komponentech CPI byly stejné jako u těchto dvou indexů, skutečná inflace by dnes mohla být dvouciferná!“ napsal Schiff a dodal, že nepřesnosti zvyšuje fakt, že vzorec pro výpočet CPI se neustále mění.

Ta pravá inflace ale prý teprve přijde. Z rychlého nárůstu dolarových rezerv zahraničních centrálních bank je podle Schiffa patrné, že vytištěné peníze z QE končí v bankovních trezorech, nikoli v obchodech. Domácí ceny tlumí příliv zahraničního zboží a odliv dolarů. Investice zahraničních subjektů do amerických dluhopisů znamenají, že Spojené státy svou inflaci vyváží.

Mezi největší věřitele Spojených států se řadí Čína s dluhopisy za 1,16 bilionů USD. V těsném závěsu je Japonsko s 1,13 biliony USD. Velkou expozici na americký dluh mají také Tchaj-wan, Švýcarsko a Hongkong, které v loňském roce tuto část portfolia unisono významně zvětšovali. Irsko nyní drží americké státní obligace v hodnotě pouhých 93 mld. USD, což ale meziročně představuje 40% nárůst.

“Až se toky obrátí, ceny dluhopisů propadnou, výnosy vystřelí vzhůru a na americké pobřeží udeří přílivová vlna dolarů, která spotřebitele utopí v moři inflace,“ domnívá se Schiff.

(Zdroje: CNBC, NYT, Blloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data